Bullish bets on UK assets take a knock as budget looms
By Naomi Rovnick
LONDON, Oct 7 (Reuters) -Investors are retreating from bullish bets on Britain as hopes of its new Labour leadership reviving growth and investment are overshadowed by concern about the debt-laden economy and the government hiking taxes in this month's budget.
After sizzling summer rallies, sterling has faltered and UK stocks, which bounced back sharply from depressed valuations this year, are turning lower.
The sentiment shift comes after Prime Minister Keir Starmer and finance minister Rachel Reeves struggled to balance their ambitious growth messageswith gloomy assessments of UK finances, and as economic trends have deteriorated.
Premier Miton Global Investors chief investment officer (CIO) Neil Birrell said he had cut a hefty British stock allocation in his multi-asset funds from 45% of global equity holdings to 30% just days ago.
POSITIVITY WANES
"We have been positive on the UK for some time and had very significant exposure," Birrell said.
"But this is risk management. I was worried about the level of UK exposure we had," he added, citing declining trends in UK business and consumer confidence and nerves about potential budget tax hikes weighing on growth.
Investors pulled a net 666 million pounds ($874 million) out of UK stock funds in September, fund tracker Calastone said on Thursday, while adding money to all other geographically focused fund sectors, favouring U.S.-focused vehicles.
Ahead of the Oct. 30 budget, UK business optimism has slumped to nine-month lows, having surged in the summer, and markets are bracing for higher capital-gains tax and bank levies.
Britain's FTSE 100 share index is trading at a 46% valuation discount to Wall Street's S&P 500, almost the widest on record.
The UK-focused FTSE 250 index .FTMC gained about 16% from mid January to late July in a strong catch-up trade but is on track for a 2.4% fall this week.
BUDGET CAUTION
Marlborough CIO Sheldon MacDonald said investors in the group's UK equity funds had started taking profits in the last two weeks, which he attributed to pre-budget caution.
"People are watching and waiting to take the measure of Labour and see if they have a feasible and thought-through plan for the next few years," he said.
But he also tipped lowly valued UK stocks and underperforming government bonds to recover if the Bank of England cuts interest rates faster than expected.
Michael Crawford, CIO at Chawton Global Investors, said he was concerned Labour might scrap inheritance tax breaks that incentivise investment in stocks listed on Britain's junior AIM market.
Finance minister Reeves has hinted she may redefine how Britain's public debt is measured or limited, in a move that could unsettle Britain's lenders in international bond markets.
DEBT WOBBLES
UK gilt GB10YT=RR yields, which move inversely to prices of the government debt and set state borrowing costs, have risen 25 basis points (bps) in two weeks as equivalent German yields fell DE10YT=RR.
Adding to debt market pressure, traders expect UK interest rates will stand at about 3.5% in a year' time, compared with around 3% in the U.S. and 1.7% in the euro zone, even after dovish hints from BoE governor Andrew Bailey on Thursday.
Sterling remains this year's top-performing major currency against the dollar but is on track for its worst weekly drop since April, which Deutsche Bank analysts said partly reflected traders rethinking long-held bullish positions GBP=D3.
SUBMERGING MARKETS
The recent allure of UK assets, which were long overlooked after 2016's Brexit vote, is fading just as emerging markets that benefit from Chinese stimulus grab investor attention.
Royal London Asset Management multi-asset head Trevor Greetham said he had reduced UK equity holdings to switch money into emerging markets, where stocks are now racing ahead of their British equivalents.
Janus Henderson equity portfolio manager James Henderson said investors may have turned too negative on Britain and planned to raise his UK exposure and cut in the U.S.
"There's opportunities for things to turn out a little better than expected," he said.
UK consumer confidence fell sharply in September https://reut.rs/3ZJN6LW
Emerging market stocks have begun racing ahead of the UK https://reut.rs/3TWa2nL
Sterling's rally goes into reverse https://reut.rs/3XUtq5P
Surprise, surprise: U.S. economic surprise index turns positive https://reut.rs/3zH1b2h
UK gilts trail US and German government debt https://reut.rs/3TZ0eJx
Reporting by Naomi Rovnick; Editing by Dhara Ranasinghe and Hugh Lawson
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
