Bank of England rate cut boosts comeback factor for UK markets
Repeats Thursday's story without changes
By Naomi Rovnick and Amanda Cooper
LONDON, Aug 1 (Reuters) - Big investors are growing more confident about a comeback for neglected UK assets, with the Bank of England 's move to cut interest rates from a 16-year high burnishing the feel-good factor from the new British government's landslide election win.
The BoE cut rates by a quarter point to 5.0% on Thursday, in a decisionmarkets had thought was on a knife-edge.
The result, money managers said, signaled Britain's battle with weak growth and high inflation might be coming to an end just as an era of political turmoil and uncertainty was also potentially over.
Shaken for years by Brexit, successive leadership changes under the former Conservative government and by ex-Prime Minister Liz Truss' disastrous 2022 mini-Budget, UK stocks are weakly valuedand government bonds are trailing U.S. peers.
But while the BoE's policymakers voted 5-4 for a cut, showing deep division over whether inflation has been tamed, they also cheered investors by raising their economic growth projections.
"The unusual combination of a rate cut and an upgraded growth forecast should be a clear positive for markets," Principal Asset Management chief global strategist Seema Shah said.
"The UK today has fiscal policy that looks much more normal than in periods of crisis during the recent past and the macro (economic) backdrop looks better given growth is picking up," Lombard Odier macro strategist Bill Papadakis said.
"This development in monetary policy is really the cherry on the cake."
Papadakis said he had turned positive on UK stocks around the time former Prime Minister Rishi Sunak called the election in late May and would hold the position, predicting signs of weakness in British markets on Thursday were temporary.
Sterling GBP=D3 briefly fell to its lowest in nearly a month after the decision, before recouping much of those losses to trade around 0.7% down on the day at $1.2772. Two-year gilt yields GB2YT=RR, the most sensitive to BoE policy, fell 11 basis points to 3.703%, while the FTSE 250 .FTSE dipped 0.65% but was still close to its highest since early 2022.
BACK IN BUSINESS?
Investors have yanked money out of British equity funds for at least two years, according to Lipper data.
Although theFTSE 250 mid-cap share index .FTMC has risen as much as Wall Street's mighty S&P 500 .SPX in the last three months, with an 8% gain, itis still valued at close to a record discount to the benchmark U.S. index.
The international bond markets that price government's creditworthiness minute-by-minute have warmed to the UK, however,with the benchmark 10-year gilt yield almost a full percentage point lower year to-date at 3.874% as the security's price has risen.
Gilts are continuing their long-term trend of underperforming U.S. Treasuries, but are starting to attract more interest.
Harry Richards, fixed income investment manager at Jupiter Asset Management, said he added UK government bonds to the largest funds he manages around three months ago, for the first time since the 2008 financial crisis.
"It was never something we found that attractive," he said, adding that he changed his view because he believed UK inflation would fall quickly and longer-dated gilts were undervalued.
International investors, he predicted, would come back to UK debt markets.
"The Liz Truss debacle led to a lot of foreign investors saying they didn’t want anything to do with UK fixed income," he said.
"International investors can now feel more comfortable."
CHAOS NO MORE
Labour leader Keir Starmer achieved a historic election majority for his the left-of-centre party in Julyafter pledging to rebuild wealth and crumbling infrastructure.
Starmer and his finance minister Rachel Reeveshave also promised not to increasing borrowing for day-to-day spending, having inherited a national debt pile approaching 100% of economic output.
"Reeves is treading very carefully and the gilt markets like that," said Jason Simpson, fixed income strategist at State Street's SPDR ETF business.
He added that this situation was febrile, with bond investors still twitchy about the cautious tone changing.
Shamil Gohil, a fixed income manager at Fidelity International, said he was positive on UK gilts, but viewed Reeves' first Budget in October as a major risk event.
STERLING SHIMMERS
In terms of short-term currency speculation at least, bullishness on Britain is high. Sterling is this year's top performing currency against the U.S. dollar and hedge funds and other traders are sitting on their largest ever derivatives bet that the pound will rise, data from the U.S. markets regulator showed GBPNETUSD=.
Thursday's rate cut was unlikely to dent sterling's allure, because UK rates at 5% remained relatively high and Britain's political, growth and inflation outlooks were better, said April LaRusse, head of investment specialists at Insight Investment.
"I don’t think this is the beginning of some repricing of sterling. I think on the whole the UK looks pretty attractive.”
Major currencies against the US dollar https://reut.rs/3A2sK5Q
UK bonds finally turn a corner https://reut.rs/4fuh648
Flows out of UK equities are slowing https://reut.rs/46wNPSe
Reporting by Naomi Rovnick; Editing by Toby Chopra
สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่
