Bullish pound eyes $1.30 ahead of UK inflation test – Preview
June CPI numbers the highlight of this week’s UK data flurry
Could the Bank of England cut interest rates next month?
Pound undeterred as it extends July gains
Job stats and retail sales to follow Wednesday’s CPI report (06:00 GMT)
Inflation in the UK peaked much higher than in other major economies during the height of the energy crisis in 2022. Logic would therefore dictate that it would take longer to come down, and that is exactly what happened in 2023, to the frustration of Bank of England policymakers. However, 2024 is looking a lot more encouraging for the UK inflation landscape, as the consumer price index (CPI) hit the BoE’s 2.0% target in May, much to the envy of other central banks such as the Fed and ECB, who have yet to achieve their respective targets.
For June, it’s likely to be more of a mixed report. The annual rate of CPI is forecast to hold steady at 2.0%, with the month-on-month rate easing from 0.3% to 0.1%. But core CPI is expected to stay unchanged at 3.5% y/y, while services CPI is projected to moderate only marginally from 5.7% in May to 5.6% y/y in June.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/07/UK_CPI-1.png)
Those two underlying measures haven’t been declining as fast as the BoE would have hoped, particularly services inflation, which has some correlation with wage growth. Just as is the case with the Fed and ECB, BoE policymakers would need to see more convincing signs that both services CPI and wage pressures are subsiding in a sustainable manner.
Wages could hold rate cut keyFor that reason, Thursday’s labour market data will be closely watched too. Employment is expected to have risen by 18k in the three months to May, after falling by 140k in the prior three months. The unemployment rate, meanwhile, is forecast to remain unchanged at 4.4%, having slowly edged up from the post-pandemic low of 3.5% in August 2022.
More importantly, average weekly earnings growth is projected to have slowed from 5.9% to 5.7% y/y in the three months to May, and the same reading is also expected for wage growth that excludes bonuses.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/07/UK_LabourMarket.png)
Although a slowdown in wage growth would be a positive development in the fight against inflation, the Bank of England is unlikely to drop its caution anytime soon and recent commentary from officials confirms this. Another reason for the BoE not to be in a rush to start cutting rates is that the economy seems to be recovering faster than expected from the shallow recession in the second half of last year. GDP grew by a solid 0.7% q/q in Q1, and second quarter growth could be just as strong.
Friday’s retail sales figures will be a good indication of how consumer spending fared at the end of Q2. After rebounding sharply by 2.9% m/m in May, retail sales likely fell back by 0.4% in June.
Pound surges despite rate cut betsWith the Bank of England’s next policy decision fast approaching on August 1, investors have assigned around a 50% probability of a 25-basis-point rate cut. This isn’t surprising considering that there doesn’t seem to be a consensus within the Monetary Policy Committee, and whatever the outcome of the August meeting, the one certainty is that it the vote will be split.
If the incoming data supports the case for an August rate cut, the pound, which has rallied more than 2.5% in July, will likely retreat from the $1.3000 area. It could potentially slip all the way down to $1.2800, which has been a frequent resistance zone over the past year and could now turn into a support level.
![](https://www.xm.com/wp-content/uploads/2024/07/image-1721048111852.png)
However, if the inflation and wage growth numbers are broadly stronger than anticipated, cable could break above $1.3000 and aim for the July 2023 peak of $1.3144.
A hawkish cut?On the whole, the BoE has been gradually building the case for a rate cut, so unless there are some big upside surprises in this week’s releases, policymakers will probably take that first step and press the cut button at the upcoming meeting. The only problem is that, with an economy that’s potentially gathering steam again, how much will they be able to cut thereafter?
Either way, it seems that the brighter economic outlook combined with the end of political drama following Labour’s landslide election victory have put a floor under sterling.สินทรัพย์ที่เกี่ยวข้อง
ข่าวล่าสุด
ข้อความสงวนสิทธิ์: บริษัทในเครือ XM Group มีการให้บริการดำเนินคำสั่งและการเข้าถึงแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเรา ซึ่งช่วยให้บุคคลสามารถดู และ/หรือใช้ข้อมูลที่มีอยู่บนหรือผ่านทางเว็บไซต์ ซึ่งไม่ได้มีการเปลี่ยนแปลงหรือขยายความจากสิ่งนี้ อีกทั้งการเข้าถึงดังกล่าวจะอยู่ภายใต้: (i) เงื่อนไขและข้อตกลง; (ii) คำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยง; และ (iii) ข้อความสงวนสิทธิ์ฉบับเต็ม ดังนั้นข้อมูลดังกล่าวจึงเป็นเพียงแค่ข้อมูลทั่วไปเท่านั้น นอกจากนี้โปรดทราบว่าข้อมูลต่างๆ บนแพลตฟอร์มซื้อขายออนไลน์ของเราไม่ได้มีการเชื้อเชิญหรือถือเป็นข้อเสนอให้ทำธุรกรรมใดๆ บนตลาดการเงิน และการซื้อขายบนตลาดการเงินใดๆ มีความเสี่ยงในระดับสูงกับเงินทุนของคุณ
เนื้อหาทั้งหมดที่ถูกเผยแพร่อยู่บนแพลตฟอร์มเทรดออนไลน์ของเรามีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูล/ความรู้เท่านั้นและไม่มี – และไม่ควรถือว่ามี – คำแนะนำด้านการเงิน, ภาษีการลงทุน, หรือการเทรด หรือข้อมูลราคาย้อนหลัง, หรือข้อเสนอ, หรือการเชื้อเชิญให้ทำธุรกรรมใดๆ เกี่ยวกับตราสารทางการเงินหรือโปรโมชั่นทางการเงินสำหรับท่าน
เนื้อหาของบุคคลที่สามใดๆ รวมถึงเนื้อหาที่ถูกจัดเตรียมขึ้นโดย XM เช่น ข้อคิดเห็น, ข่าวสาร, บทวิเคราะห์, ราคา, ข้อมูลอื่นๆ หรือลิงก์ไปยังเว็บไซต์ของบุคคลที่สามที่อยู่ในเว็บไซต์นี้ถูกจัดทำขึ้น “ตามที่เป็น” ซึ่งเป็นการแสดงความคิดเห็นเกี่ยวกับตลาดโดยทั่วไปและไม่ถือเป็นคำแนะนำด้านการลงทุน เนื่องจากเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นบทวิจัยด้านการลงทุน ท่านจะต้องทราบและยอมรับว่า เนื้อหาเหล่านี้ไม่ได้มีวัตถุประสงค์และไม่ได้มีการถูกจัดเตรียมขึ้นตามข้อกำหนดทางด้านกฎหมายที่ถูกออกแบบขึ้นมาเพื่อส่งเสริมการวิจัยด้านการลงทุนที่เป็นอิสระ ดังนั้นเนื้อหาเหล่านี้ถือเป็นการสื่อสารทางการตลาดภายใต้กฎหมายและกฎระเบียบที่เกี่ยวข้อง โปรดอ่านและทำความเข้าใจประกาศเกี่ยวกับบทวิจัยด้านการลงทุนที่ไม่ได้มีความเป็นอิสระและคำเตือนเกี่ยวกับความเสี่ยงซึ่งมีความเกี่ยวข้องกับข้อมูลต่างๆ ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว โดยท่านสามารถดูได้ ที่นี่