NFP เเละการชะลอวงเงิน QE

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 1 กันยายน 2021 เวลา 10:35 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
กับการที่ตลาดตื่นเต้นไปกับ Fed จะกดปุ่มเริ่มชลอ QE เมื่อไหร่ รายงานการจ้างงานที่จะออกในวันศุกร์ 12:30 GMT เป็นเรื่องสำคัญมาก โดยเฉพาะอย่างยิ่งตัวบ่งชี้คาดว่าตัวเลขน่าจะออกมาผิดหวัง เเต่อย่างไรก็ตามเศรษฐกิจสหรัฐฯเเข็งเเกร่ง สภาเองก็กำลังปล่อยเงินอุดหนุนก้อนใหม่ เเละอัตราเงินเฟ้อก็อาจไม่เย็นลงได้เร็วเท่าที่ Fed คาด เหล่านี้คือตัวสันนิฐานว่าดอลลาร์จะเเข็งไปอีกนาน
ต่อเป็นค่อยไป จนกระทั่งวิ่งเต็มเหนี่ยว
เหมือนกับว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯเจอกับหลุมดักในช่วงหลังมานี้เนื่องจากการระบาดของเดลต้า สัญญาณบางอย่างบอกว่ามันมีผลกระเทือนมายังเศรษฐกิจเช่น consumer confidence ในเดือนสค.เเละ the composite Markit PMI ที่ต่างก็ตกลง ดังนั้น Powell จึงวางเดิมพันไว้สัปดาห์ที่เเล้ว ว่าการชะลอวงเงิน QE อาจจะเริมได้ในปีนี้ ขึ้นอยู่กับว่าเดลต้ามีผลกระทบมากน้อยเเค่ไหน นักลงทุนตีความนี้ว่า คำพูดนี้จะเป็นการลดโอกาสที่การชะลอ QE จะเกิดในเดือนกย. นี้
อย่างไรก็ดีเศรษฐกิจสหรัฐฯยังเเข็งเเกร่งเเละขนาดใหญ่กว่าช่วงก่อนหน้าวิกฤติเสียอีก มีตำเเหน่งงานเปิดรับมากกว่าตัวเลขการว่างงาน เเละสภากำลังจะปล่อยเงินอัดฉีดอีกหลายพันล้านเพื่อกระตุ้นการเติบโต อย่างไรก็ดีอัตราเงินเฟ้ออาจจะไม่เย็นเร็วเท่ากับที่ Fed คิด สายการผลิตมีปัญหามากขึ้นโดยเฉพาะเมื่อมีการปิดประเทศในเอเชีย ทำให้ค่าขนส่งพุ่งขึ้นอย่างมาก ดังนั้นเมื่อศาลสูงสุดของสหรัฐฯ ทิ้งกฏที่ห้ามขับไล่ผู้อยู่อาศัยทิ้งไป ค่าเช่าอาจจะเริ่มกระฉูดไล่บี้กับราคาบ้านที่พุ่งขึ้น ทำให้อัตราเงินเฟ้อครอบคลุมไปส่วนอื่นได้อีก
ดังนั้น Fed คงจะต้องดึงสินทรัพย์กลับเเน่นอน ตลาดกำลังเถียงกันว่าธนาคารกลางจะเริ่มส่งสัญญาณทำการชลอ QE ในกย. เเละเริ่มในเดือนพย. หรือจะเริ่มประกาศในเดือนพย. เเละทำในเดือนธค. ตัวเลขการจ้างงานล่าสุดที่กำลังออกมาจะเป็นตัวตัดสิน
ตัวเลขที่ออกมาอาจจะมีความเเข็งเเกร่ง เเต่ต้องระวังความเสี่ยงด้วย
NFP คาดว่าจะเพิ่มขึ้น 750k ในเดือนสค. ทำให้อัตราการว่างงานลงไปอีก 2 จุดที่ 5.2% ถ้าตัวเลขจริงตรงกับที่คาด นั่นจะทำให้สหรัฐฯเหลืออีกเเค่ 5 ล้านงาน ก็จะเติมเต็มงานในตลาดเเรงงานได้ครบ
ลบออกไปอีก 2.5 ล้านที่เกษียรก่อนล่วงหน้าเพราะวิกฤตโควิดเเละจะไม่กลับเข้าทำงาน มันมีความเป็นไปได้ที่สหรัฐฯจะกลับมาจ้างงานเต็มที่ในปีนี้ เเต่ต้องใช้เวลาอีกหลายเดือน
ด้วยธุรกิจที่เต็มไปด้วยเปิดรับตำเเหน่งงาน เเละเงินเเพกเกจอุดหนุนว่างงานที่จะหมดลง มันดูเหมือนว่ามีโอกาสสูงที่คนหลายล้านจะเริ่มมองหางานทำอีกครั้ง
สำหรับความเสี่ยงในตัวเลขที่กำลังจะออกมา ADP report เเสดงว่ามีงานเพียง 374k เพิ่มขึ้นในเดือนสค. Markit PMI surveys ส่งสัญญาณว่าการโตของเศรษฐกิจตกลงไปที่จุดต่ำสุดใน 1 ปี employment sub-index of the ISM manufacturing เองก็อยู่ในภาวะสับสน ส่วนดอลลาร์นั้นยังคงดูดีไม่มีห่วง
ตัวเลขที่ผิดหวังในสัปดาห์นี้จะทำให้ดอลลาร์มีผลลบบ้าง เพราะมันจะลดโอกาสที่จะเริ่มการชลอ QE ในเดือนกย. ลง ถ้ามอง euro/dollar ในทางเทคนิค ตัวเลขการจ้างงานเล็กน้อยอาจช่วยดันให้คู่เงินขึ้นไปที่ 1.1900
ถึงอย่างไรก็ตาม ภาพรวมของดอลลาร์ดูดีอยู่ ไม่ว่า Fed จะประกาศชลอ QE ในกย. พย. หรือธค. ก็ไม่ต่างกัน เพียงเเต่จะมีผลกับการเทรดระยะสั้นเท่านั้น ไม่ใช่เทรนด์หลักยาว
สิ่งสำคัญก็คือ Fed ที่เริ่มเเผนเเละสุดท้ายเเล้วมีการขึ้นดอกเบี้ย ขณะที่ ECB เเละ BoJ ไม่ขึ้น ดังนั้นเวลาที่ผ่านไปความต่างจะมาก ทำให้พันธบัตรสหรัฐขึ้นสูงเร็ว ทำให้ดอลลาร์ดูน่าดึงดูเมื่อเทียบกับยูโรเเละเยน เเละทำประโยชน์ในการเล่น carry trade
นั่นอาจทำให้ euro/dollar ตกลงมาที่ 1.1800 เเละมุ่งไปยัง 1.1665
สุดท้ายเเล้ว ISM services PMI สำหรับสค. ก็จะออกในวันศุกร์เช่นกัน 90 นาทีหลัง NFP

โพสต์ล่าสุด