การประชุม jackson hole สร้างเส้นทางให้ดอลลาร์

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 23 สิงหาคม 2023 เวลา 5:13 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ไฮไลท์สัปดาห์หน้าอยู่ที่การเเถลง powell ในวันศุกร์ พันธบัตรสหรัฐนั้นเทรดในระดับที่สูงที่สุดในฤดูนี้  สัญญาณนี้อาจจะเพิ่มเชื้อเพลิงให้กับขาขึ้นเเละทำให้เกิดการพักตัว 
เเคมป์ฤดูร้อนของ Fed 
หนึ่งครั้งต่อปีทาง Fed ต้องไปประชุมนโยบายการเงินใน jackson hole ซึ่งในอดีตเราใช้เรื่องนี้เป็นการส่งสัญญาณในการเปลี่ยนนโยบาย คล้ายๆ กับเป็นการประชุมอย่างไม่เป็นทางการของ FOMC
การประชุมจะเน้นย้ำไปที่ Jay Powell เเละเส้นทางของดอกเบี้ย ตลาดฟิวเจอร์ในตอนนี้มีโอกาส 15% ในการขึ้นดอกเบี้ยในกย. ถึงเเม้ว่าตัวเลขที่จะออกมาสัปดาห์หน้านั้นเเข็งเเรง
การโตของเศรษฐกิจนั้นเเทรกไว้ที่ 5.8% ในไตรมาสนี้ตามคำกล่าวของ Fed ใน atlanta ผุ้บริโภคยังคงใช้จ่าย เเละอัตราการว่างงานยังคงจมอยู่ในระดับต่ำสุดของ 5 ปี ขณะที่ราคาสังหานั้นเเตะระดับสูงใหม่ในหลายเมือง ดังนั้นการเย็นลงของค่าเช่าที่ Fed เฝ้ารอมาอาจจะเกิดขึ้นได้
ในอีกคำหนึ่ง เศรษฐกิจสหรัฐนั้นร้อนเเรง เเละด้วยราคาพลังงานเองก็พุ่งสูงขึ้น มันมีความกังวลว่าเงินเฟ้อจะไม่เย็นลงไปที่เป้าหมาย 2% ในเร็วๆ นี้
Powell จะว่าอย่างไร?
Powell น่าจะยังเปิดประตูเอาไว้ ขณะที่เงินเฟ้อมีการเปลี่ยนไปเยอะ core inflation ยังคงวิ่งอยู่ที่ 4.7% เเละอีกหลายสัญญาณที่อาจจะยังคงไม่ทราบได้ มันจะเร็วไปที่ Fed นั้นจะเอาชนะเเละประกาศว่ามิสชั่นนั้นสำเร็จเเล้ว
ในการประชุมกค. เมื่อสามสัปดาห์ที่เเล้วตัว powell น่าจะยังคงสิ่งเดิมไว้ อย่างไรก็ดี หากมองถึงความเเข็งเเรงใน data flow ในช่วงหลัง ความเสี่ยงอยู่ที่ Powell อาจจะใช้โทน hawkish ในครั้งนี้ เน้นย้ำในกรณีที่ว่า เงินเฟ้อยิ่งสูง ดอกเบี้ยยิ่งสูงยาว
หาก Powell เน้นไปที่การเก็บดอกเบี้ยไว้ให้สูงให้นานออกไป หรือขึ้นดอกเบี้ยในกย. นี่อาจจะบอกถึงเเรงดันขาขึ้นของพันธบัตร บูสกำลังของดอลลาร์
u/j นั้นเซนสิทีพอย่างมากต่อความต่างของดอกเบี้ย ขณะที่ boj นั้นยังไม่ขึ้นดอกเบี้ย ดังนั้นการพุ่งในพันธบัตรใดๆ ของสหรัฐอาจจะสะท้อนในคู่เงินนี้ส่วนมาก ศักยภาพที่อาจจะสามารถเบรกไฮของ 146.60 สามารถเพิ่มโมเมนตั้มให้คู่เงินสามารถวิ่งขึ้นไปขาขึ้นได้
ทางการของญี่ปุ่นน่าจะไม่พูดมากนักเกี่ยวกับการเข้าเเทรกเเซงตลาด Fx หาก u/j นั้นเข้าใกล้ 150.00 ด้วยความรวดเร็ว
ภาพรวมใหญ่
ภาพรวมของดอลลาร์นั้นดูเเล้วค่อนข้างดี พันธบัตรเเตะระดับสูงสุดตั้งเเต่ 2009 ดอลลาร์กลายมาเป็นการลงทุนที่น่าดึงดูด
เเรงกดดันขาขึ้นในพันธบัตรนั้นน่าจะจางหายไปโดยไม่มีวิกฤต พันธบัตรล้นตลาดหลังจากที่มีหนี้ประกันใหม่เพิ่มชึ้น Fed ยังคงปล่อยพอร์ตตัวเองผ่านทางการกระชับนโยบาย เเละมีการล่ำลือว่าถึงเเม้จีนนั้นปล่อยพันธบัตรของเขาออกมาเพื่อเพิ่มคลังสำรองเเละต่อสู้กับการจมลงของค่าเงิน
ในระดับเดียวกัน เศรษฐกิจสหรัฐนั้นดีกว่าคู่เเข่งอื่นๆ ในเเง่ของการเติบโต จีนต่อสู้กับการชลอของเศรษฐกิจเเละ business survey ส่งสัญญาณให้เห็นว่ายุโรปนั้นวิ่งลงไปเช่นเดียวกัน อาจจะวิ่งไปสูงการถดถอยเลยก็ได้
ในระยะยาว ความต่างของเศรษฐกิจระหว่างประเทศน่าจะสามารถสะท้อนถึงอัตราเเลกเปลี่ยน โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพันธบัตรสหรัฐยังคงสูงขึ้นต่อไป

โพสต์ล่าสุด