การประชุม Fed : ลืมเรื่องการคลานช้าๆ ในการทำ taper ทิ้งไปซะ ตัว dot plot ต่างหากที่น่าสนใจ

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 20 กันยายน 2021 เวลา 10:38 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
Fed ไม่ได้ถูกคาดว่าจะประกาศการเปลี่ยนนโยบายอะไรในการประชุมวันพุธตอน 18:00 GMT อย่างไรก็ดีการประชุมนี้กลายมาเป็นการประชุมที่สำคัญที่สุดในรอบปี 
Fed จะสรุป timeline ในการทำ taper สัปดาห์นี้ สิ้นเดือน หรือPowell จะปล่อยให้ตลาดเดาต่อไปอีก ดอลลาร์มีความเสี่ยงในการถอยลงหากนักลงทุนไม่ได้รับคำตอบที่คาดหวัง
เศรษฐกิจสหรัฐอยู่บนพื้นที่มั่นคงถึงเเม้จะมีเซไปบ้าง
มีสัญญาณน่ากังวลสำหรับเศรษฐกิจสหรัฐฯ ในช่วงหลัง การระบาดของเดลต้าผลักให้ธุรกิจเเละการบริโภคถอยหลังลงไปมาก จนกระทั่งที่ว่าการจ้างงานโตช้าลงอย่างชัดในสค. ขณะเดียวกันก็มีสัญญาณล่วงหน้าว่าเงินเฟ้ออาจจะเริ่มเย็นลงเล็กน้อย นั่นทำให้ Fed มีเหตุผลที่จะรอออกไปก่อนที่จะตัดสินใจเรื่อง taper
อย่างไรก็ดี มันมีหลักฐานสนับสนุนว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ ไม่ได้กำลังตกอยู่ในปัญหา ราคาสังหาฯ เองก็กำลังบูม ตำเเหน่งงานที่ว่างชี้ว่าปัญหาอยู่ที่ทางอุปทานไม่ใช่อุปสงค์ เเละถึงเเม้ว่ามีการสำรวจบางอันบอกว่าการบริโภคหดตัวลง เเต่ยอดค้าปลีกกลับโตอย่างมั่นคงในสค.
Taper – ใกล้จะถึงเเล้วเเต่ก็ยังไม่ถึง
นั่นไม่ได้เเปลว่า Fed จะประกาศเเผน taper พุธนี้เลย เเต่อาจจะให้เงื่อนงำที่สัาคัญว่าใกล้จะพบกับเงื่อนไขในการทำ taper เต็มที่เเล้ว เเละตลาดควรรอการตัดสินใจในพย.
คำเเถลงเเบบนี้คงไม่สร้างพลุไฟให้กับตลาด นักลงทุนคงยังโฟกัสไปที่การอัพเดทตัวเลขมากกว่า ซึ่งรวมไปถึง dot plot chart ที่โด่งดังด้วย
ตลาดรอดู rate hike อันถัดไป
กลับไปในมิย. FOMC ระบุว่า rate hike เเรกหลังวิกฤติจะอยู่ราวๆ 2023 เเต่ 2022 เองก็ใกล้มาก เเละต้องใช้ถึง 3 สมาชิกในการเปลี่ยน dot เพื่อที่จะดึงเอาเเผนมาใช้เร็วขึ้นใน 2022 ตลาดน่าจะพนันไปเเล้วว่า rate hike จะเกิดปลาย 2022 ดังนั้นสัญญาณดังกล่าวไม่น่าจะสร้างให้เกิดการคำนวณราคาใหม่ในกองทุนฟิวเจอร์ได้
เเต่มันยังอีกไกลที่จะคอนเฟริมว่า taper กำลังเกิดขึ้นพร้อมกับพยายามอธิบายวิธีการที่ Fed จะให้ออกจากการกระตุ้นในสถานการณ์โควิด ดอลลาร์ที่รีบาวน์ตั้งเเต่ต้นกย. อาจจะได้เเรงขึ้นถ้า Fed ส่งสัญญาณเเน่นอนในพย. ดอลลาร์อินเด็กที่เพิ่งทะลุ 93.20 อาจะปีนไปถึงพีคของสค. 93.73 ก่อนที่จะมุ่งไปยัง 123.6% Fibonacci extension ระหว่างมีค. – พค. ที่ 94.36
โทนเเบบขยายตัวของ Powell จะเป็นความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดของดอลลาร์
ถ้า Fed ก้าวไปยังการทำ taper เเต่ dot plot ยังคงไม่เปลี่ยน หรือการเเถลง FOMC ไม่ออกไปในเชิงนโยบายหดตัว ดอลลาร์อาจะกลับมาใต้เเรงดันขาลง เเนวรับขาลงคือ 50-day moving average ใต้ 92.70 เเละ 61.8% Fibonacci ที่ 91.95 เป็นอีกหนึ่งระดับที่สำคัญ
ปัญหาเศรษฐกิจของจีนสร้าความไม่เเน่นอนให้กับการประชุมนี้บ้าง เเต่ Fed ถูกมองว่าอยู่ภายใต้ inflation curve ไปเเล้ว ดังนั้นผู้ออกนโยบายคงไม่ชลอการทำ taper ออกไปมากกว่าปลายปีนี้ ส่วนความเสี่ยงที่ใหญ่ที่สุดคือวันพุธ Fed จะพูดเกี่ยวกับเงินเฟ้อ ว่าเค้าคิดว่ามันเย็นหรือยัง, กังวลเกี่ยวกับการโตที่ช้าลง, หรือหากมีการกล่าวในภาพรวมระยะยาวของอัตราดอกเบี้ยสหรัฐฯ

โพสต์ล่าสุด