ECB ตั้งใจจะขึ้นดอกเบี้ย เเต่ว่าจะขึ้นเท่าไหร่

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 4 พฤษภาคม 2023 เวลา 3:29 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ทุกสายตาจะจับจ้อง ECB ในวันพฤหัส เวลา 12.15 GMT คำถามคือจะขึ้นดอกเบี้ยจำนวนเท่าไหร่ ตลาดเอียงไปทาง 25bps เเต่นักเทรดบางคนยังคงคาดว่าเป็น 50bps ได้อยู่ หากมีการประณีประณอม เป็นไปได้ที่จะเป็นการขึ้นเเค่ 25 เเต่ตามหลังด้วยคำเเถลงในเชิง hawkish ซึ่งจะทำให้ยูโรหมดโมเมนตั้มลงไป
ยูโรสว่างไสว
ยูโรเป็นสกุลเงินที่มีผลงานดีที่สุดในปีนี้ ในฤดูหนาวยูโรโชคดีที่อากาศไม่ต่ำมากนัก ราคาพลังงานเองก็ลดลงอย่างเร็ว จีนเองก็เปิดประเทศใหม่ เเละที่สำคัญ ECB ก็ขึ้นดอกเบี้ยมาสักระยะหนึ่งเเล้ว
หนึ่งในข้อเสียเปรียบของยูโรในทศวรรษที่ผ่านมาคือนโยบายดอกเบี้ยบริเวณติดลบของ ECB ซึ่งไม่ได้ดึงดูดให้มาลงทุนในโซนยุโรป สิ่งนี้เปลี่ยนไปเเล้ว เพราะตอนนี้ ECB ยืนอยู่ที่ 3% เเละตลาดคาดว่าจะขึ้นไปสูงสุดที่ 3.6%
เเต่มันไม่ใช่เเค่ดอกเบี้ย ขณะที่ยูโรสนุกไปกับโมเมนตั้มที่ระเบิดออกมา business survey ชี้ไปที่เศรษฐกิจที่กำลังเร่งขึ้น เงินเฟ้อเองก็ยังคงวิ่งขึ้นอยู่จากเรื่องของอุปสงค์การบริโภค  เเละความเเข็งเเรงของตลาดเเรงงานจะช่วยให้ค่าจ้างโตเร็วขึ้น
ปริศนาของ ECB
หันมาดูเรื่องของดอกเบี้ยที่กำลังตัดสินใจนี้ นักลงทุเอียงไปทางขึ้นดอกเบี้ย 25 ด้วยความน่าจะเป็น 80% ที่เหลือคืออาจจะขึ้น 50 เเทน
หากดูเพียงตัวเลขทางเศรษฐกิจที่ออกมา ทาง ECB ควรจะขึ้น 50 ด้วยซ้ำ การโตของเศรษฐกิจยังคงดีอยู่ core inflation ก็เหนียงไม่ยอมลง ขณะที่การลดลงของอัตราการว่างงานเเละค่าจ้างที่เเข็งเเรงไม่ไปในทางเดียวกันกับที่เงินเฟ้อจะตกลงมายังเป้าหมายเร็วๆ นี้
อย่างไรก็ดี มันมีปัญหา 2 อย่างที่ทำให้ ECB ต้องระวัง หนึ่งคือปัญหาเรื่องของธนาคารทำให้การกูยืมเกิดได้ช้าลง อย่างที่สองผลกระทบของดอกเบี้ยครั้ที่เเล้วเองก็ยังไม่มาถึง ดังนั้น ECB อาจจะระเเวงไม่อยากทำเกินไป ไม่งั้นอาจสร้างความเสียหายกับเศรษฐกิจได้
ECB นั้นให้ความเห็นเเบบผสม ทางสายกลางคือขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ตามมาด้วยใช้โทนภาษาเเบบ hawkish ส่งสัญญาณว่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยมากขึ้นในอนาคต
ปฏิกริยาของตลา 
หากพิจารณาถึงการตัดสินใจของราคา ยูโรนั้นมีความเป็น bearish เล็กน้อย นี่เป็นการส่งสัญญาณว่า ECB เริ่มที่จะกลัว ในกรณีนี้ e/u อาจจะกระเทิบต่ำลงไป เเนวรับเเรกจะเป็นบริเวณ 1.0940
ในอีกเเง่หนึ่ง หาก ECB ขึ้นดอกเบี้ย 50 bps มันจะเป็นการเซอรไพรส์สำหรับนักลงทุน เเละยูโรจะได้ประโยชน์ขาขึ้น สำรหับ e/u คู่เงินจะลอยอยู่เหนือระดับ 1.1070
อย่างไรก็ดี คู่เงินได้ลอยอยู่ในขาขึ้นมามากกว่าครึ่งปีเเล้ว ถ้าจะยังขึ้นต่อไป อาจจะต้องปิดเหนือ 1.1070
ให้จำไว้ว่าทาง Fed จะประกาศการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยในวันพุธ ก่อนหน้าการประชุมของวันพฤหัสของ ECB เเละอาจจะมีผลต่อคู่เงิน e/u

โพสต์ล่าสุด