การประชุม ECB เงาของการทำ taper ลอดผ่าน

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 16 ธันวาคม 2021 เวลา 4:07 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ECB จะตัดสินใจว่าจะตัดงบ QE ลงไปเท่าไหร่เมื่อการประชุมในวันพฤหัส 12:45 GMT ซึ่งน่าจะประณีประณอมเเละตัดเพียงครึ่งหนึ่ง ส่วนเรื่องของยูโร ภาพรวมใหญ่ๆ ยังคงหม่นหมองอยู่
เงินเฟ้อสู้กลับ
ECB เจอกับความลำบากในการปฏิบัติตัวให้สมดุลกับปัญหาที่เกิด เงินเฟ้อเพิ่มขึ้นอย่างมาก เนื่องจากการพุ่งในราคาพลังงานเเละการขาดอุปทานการผลิต ทำให้สมาชิก hawish กลัวว่าเงินเฟ้อมันจะอยู่ไปนาน
เเต่ภาพรวมส่วนใหญ่ยังคงมืดมัวอยู่เนื่องจากโควิดระรอกใหม่ ทำให้การฟื้นตัวของตลาดเเรงงานหลายประเทศยังคงอยู่ห่างไกล นี่ส่งสัญญาณว่าการขึ้นค่าจ้างยังคงเงียบต่อไปอีกพักใหญ่ ดังนั้นเงินเฟ้อที่ ‘เป็นเรื่องธรรมชาติ’ จึงดูไม่น่ากลัวในสายตาอีกพวก
ECB จึงต้องตัดสินใจว่าจะลดการซื้อสินทรัพย์อุดหนุนมากเเค่ไหน จะไม่ทำอะไรเลยเเล้วเสี่ยงกับการเทน้ำมันลงในกองเพลิงเงินเฟ้อ? หรือตัดเงินออกไปมากเเละเสี่ยงกับการช็อกตลาดพันธบัตร เสี่ยงต่อการชำระหนี้
เดินในทางที่ปลอดภัย
ดังนั้น ECB คงจะหาทางประณีประณอมที่จะจบ QE ฉุกเฉินลงเเต่ยังคง QE ปกติเอาไว้เเละอาจะตัดลงครึ่งหนึ่ง จาก 80 พันล้านต่อเดือนเหลือเเค่ 40 พันล้านต่อเดือนหลังมีค.
ความกังวลทั้งฝั่ง hawkish เเละ dovish นี้มีความเสี่ยงอย่างเช่นอิตาลี ที่มีหนี้ในระดับสูง การพุ่งในพันธบัตรสามารถที่จะทำร้ายเศรษฐกิจได้เลย
ยูโรยังคงตกอยู่ในสภาพเเย่
สำหรับยูโร ปฏิกริยาเเรกจะขึ้นอยู่กับการซื้ออุดหนุนสินทรัพย์ถูกตัดลงไปมากเเค่ไหน การคาดเงินเฟ้อถูกปรับไปเเค่ไหน เเละสัญญษณอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะขึ้นเเค่ไหน ทั้งหมดนี้ขึ้นอยู่กับ ECB ยังคงผ่อนคลายเหรือเริ่มกังวลกับเงินเฟ้อมากน้อยเเค่ไหนเเล้ว
สุดท้ายเเล้วถึงเเม้ว่าตลาดจะตัดสินใจคิดว่า ECB อยู่ทางฝั่ง hawkish เเละยูโรพุ่งขึ้น เเต่มันก็ไม่มีอะไรมากสำหรับภาพรวมใหญ่ๆ การฟื้นตัวของโซนยุโรปยังคงน้อยเเละต่างออกไปจาก Fed ทาง ECB จะยังคงโปรแกรม QE เเละไม่พิจารณาการขึ้นดอกเบี้ย
ตลาดยังคงคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยเล็กน้อยในปีหน้า ดังนั้นยังมีพื้นที่สำหรับยูโรที่จะมีความสูญเสียเกิดขึ้นหาก ECB ยังคงดื้อต่อไป การเมืองเองตอนนี้ก็อยู่ในช่วงสำคัญ มีการเลือกตั้งในฝรั่งเสสปีหน้า เเละฝั่งขวาคาดว่าจะเข้าครองอำนาจในอิตาลีถ้าหากมีการเลือกตั้งอีกครั้ง
ความเสี่ยงในโลกเองก็มีผลด้วยเช่นกัน ยูโรค่อนข้างทำผลงานได้ไม่ดีเวลาอยู่ภายใต้ความกดดัน เเละด้วยธนาคารกลางของโลกเริ่มกระชับนโยบายการอุดหนุนสินทรัพย์ขณะที่มูลค่าสินทรัพย์ค่อนข้าง ‘สูง’ นี่เป็นสิ่งที่ต้องคอยระวังอย่างใกล้ชิด
ในทางเทคนิค euro/dollar ถ้าหากฝ่าย bear เข้ามาคุมตลาดได้เเละราคาทะลุ 1.1185 ลงมา เป้าหมายถัดมาอาจจะไปมีค. 2020 ที่ราวๆ 1.1140
ในทางขาขึ้น ฝ่าย bull อาจจะพบกับเเนวต้านเเรกได้ที่ 1.1360  ความผันผวนอาจจะเปิดประตูไปที่บริเวณ 50-day moving average บริเวณ 1.1520
สุดท้ายเเล้ว PMI business surveys สำหรับธค. จะปล่อยออกมาก่อนการเเถลงของธค. เวลา 08.00 ในวันพฤหัส

โพสต์ล่าสุด