BoE สามาถที่จะยืนยันเสียง hawkish ได้หรือไม่?


Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
BoE จะมีการประชุมในวันพฤหัส เเต่มีความคาดหวังกับเรื่องนี้น้อย 
เเผนรายไตรมาสอาจจะสนับสนุนการตัดดอกเบี้ยของตลาดลง
ปอนด์อาจจะได้รับประโยชน์เมื่อเทียบกับดอลลาร์จากการประชุมของ BoE ที่เป็น hawkish
การประชุมครั้งเเรกของปี 2024
BoE มีการประชุม 2024 ในวันพฤหัส 12.00 GMT เหตุการเดียวกันในธค. ปี 2023 พิสูจน์ว่าปอนด์ได้รับประโยชน์ในระหว่างธค. 13-15 เเละทำการพุ่งขึ้นไปเมื่อเทียบกับดอลลาร์ 2.5%
เหตุผลหลักคือความต่างของธนาคารกลางทั้งสองเเห่ง เเละตลาดเองก็พากันตื่นเต้นกับคำพูดสองเเง่สองง่ามในธค ที่ว่าจะขึ้นหรือจะคง ยังเกือบมีโอกาสเท่าๆ กัน
อะไรจะเกิดขึ้นตั้งเเต่ธค. 14
ตั้งเเต่ธค 14 BoE โดนบังคับให้ลดการเคลื่อนไหวให้น้อยที่สุด เงินเฟ้อยังคงลอยอยู่ ด้วย core CPI เเสดงให้เห็นว่ามันเหนียวมากเเละยังคงลอยอยู่เหนือ 5%
retail sales พุ่งลงถึงเเม้ว่ารายได้เฉลี่ยยังคงเเข็งเเรงอยู่ เเละสร้างความกังวลให้กับ BoE เกี่ยวกับเงินเฟ้อในอนาคต ที่น่าสนใจคือ PMI survey มันกระเทือบสูงขึ้น เเละมีศักยภาพในการเปิดประตูไปสู่การโตที่เร่งขึ้น
อย่างไรก็ดี โดยรวมเเล้วการประชุมนีน่าจะมีความ dovish มากกว่าของตัวธค. เเต่ไม่มากเท่ากับที่ตลาดหวังไว้ ดังนั้นเพื่อที่จะตัดดอกเบี้ย 100bps ในปี 2024 ตลาดจะสนใจในสามปัจจัยด้วยกัน 1/ คือจำนวนสมาชิก BoE ที่โหวตเห็นชอบในการขึ้นดอกเบี้ย  2/ Bailey สามารถเพิ่มการพลิกเเพลง dovish ในการประชุมหรือไม่  เเละ 3/ การคาดการณ์รายไตรมาส
จะมีโหวตให้ขึ้นดอกเบี้ยมากเเค่ไหน?
สมาชิกของพรรค green Haskel เเละ Mann ค่อนข้างเงียบในเรื่องนี้ เเละคงไม่เปลี่ยนจุดยืนในการประชุม นี่เป็นสิ่งที่สำคัญมาก เพราะตลาดจะลดคามคาดหวังในเรื่องการขึ้นดอกเบี้ยลง
ในวันพฤหัส จะมีการเเถลงของ Bailey เขาเป็นเเฟนของการขึ้นดอกเบี้ยเพียงเล็กน้อยมาตลอด เเละทำให้ในครั้งนี้มีความเป็นไปได้ที่จะมีความ dovish มากกว่าที่ควร
การคาดการณ์รายไตรมาส มีส่วนสำคัญมาก
การคาดการณ์รายไตรมาสอาจจะสร้างการถกเถียงขึ้น นโยบายการเงินในพย. เเละ headline inflation อาจจะหล่นไปที่ 3.1% เเละ 1.9% ในตอนสิ้น 2024 เเละ 2025  หากมีเเนวโน้มว่าจะมีการเพิ่มตัวเลขในตอนหลัง อาจจะทำให้ความคาดหวังในตลาดร่วงลงได้
การคาดการณ์ของดอกเบี้ยในปี 2024 เเละ 2025 ในพย. 2023  อยู่ที่ 5.1% เเละ 4.5% ตามลำดับ  นี่หมายความว่าในพย. สมาชิก BoE คาดว่าจะมีการลดลง 25bp ในระหว่าง 2024
อาจจะมีการตัดดอกเบี้ยเพิ่มมากขึ้นในพฤหัส เเต่ยังเร็วไปที่จะคาดว่าจะมีการตัดดอกเบี้ยไป 4 ครั้งในปี 2024 ดังนั้นตัวเลขราวๆ 4.8% อาจจะช่วยให้ BoE ฝ่าย dovish เเละตลาดพอใจได้ โดยไม่ทำให้พวก hawkish นั้นโกรธ
ผลงานของปอนด์นั้นขับเคลื่อนโดย Fed เเละ BoE
ปอนด์ได้รับการสนับสนุนหลังจากประชุมในเดือนธค. เมื่อเทียบกับดอลลาร์ ดังนั้นหากต้องการให้เคสที่ว่าเกิด ทางฝั่ง Fed ต้องเป็น dovish มากกว่าที่คาดไว้ เเละ BoE จะเป็น hawkish มากกว่าที่เห็น
ในกรณีนี้ G/U อาจจะไปเลยระดับ 1.2750 ได้ ซี่งก็ได้ทำตัวเป็นเเนวต้านที่สำคัญในอดีตสองเดือนที่ผ่านมา เเละมันก็วิ่งไปถึงที่ระดับ 1.3011 ได้
ในอีกเเง่หนึ่ง หาก BoE ส่งสัญญาณ dovish ที่สำคัญ  ทางฝ่ายปอนด์อาจจะมีโอกาสได้ผลัก G/U ไปยังต่ำลง มันมีเเนวรับหลายเเนวข้างล่างด้วยเส้น 200-day simple moving average ที่ระดับ 1.2552 ซึ่งเป็นจุดหมายของพวก bear ในเงินปอนด์เป็นส่วนใหญ่