เงินเฟ้อสหรัฐฯ จะเปลี่ยนกระเเสดอลลาร์ไหม

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 9 พฤษภาคม 2023 เวลา 4:12 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ด้วยตอนนี้ความเชื่อที่ว่าการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายของ Fed ใกล้มาถึงเเล้ว เเละตลาดเชื่อว่ามีโอกาสดีมากที่ Fed จะตัดดอกเบี้ยภายใน 1 กค. โฟกัสจะอยู่ที่เงินเฟ้อที่จะออกในวันพุธ ชี้ไปยัง core CPI ที่ชลอลง ถึงเเม้ว่า business surveys ส่งสัญญาณไปในทางตรงข้าม ขณะที่ดอลลาร์ มีการเทรดอย่างหนักในช่วงหลัง มันน่ากังวลว่าต่อให้ตัวเลขออกมาดี จะเปลี่ยนกระเเสนี้ได้หรือไม่
ดอลลาร์ที่กระเสือกกระสน
ดอลลาร์อยู่ใต้เเรงขายในปีนี้ ถึงเเม้ว่ามีสัญญาณว่าเศรษฐกิจของสหรัฐฯ จะได้โมเมนตั้มกลับมาบ้าง ด้วยตลาด Fx นั้นโฟกัสอยู่เเต่ข่าวด้านลบเเละมองข้ามสิ่งที่เป็นด้านบวก ดอลลาร์เหมือนไม่สามารถจะขึ้นไปข้างบนได้ด้วยตัวเลขที่ดี เเต่หากตัวเลขออกมาเเย่กลับจะเกิดผลเสียเเทน
เบือ้งหลังเหตุการณ์นี้คือการตัดดอกเบี้ยของ Fed ถึมเเม้ว่า Fed ขึ้นดอกเบี้ยด้วยความเร็วอย่างน่าทึ่ง การ pricing ของตลาดส่งเสียงว่าสิ่งที่จะทำต่อไปคือการตัดดอกเบี้ย ตลาดคาดว่าจะมีการตัด 70bps จนถึงธค. ซึ่งดูจะมากไปหน่อยหากพิจารณาถึงเเรงกดดันของเงินเฟ้อ
สิ่งนี้น่าจะสะท้อนมาจากระบบของธนาคาร นักลงทุนพนันว่า Fed จะใช้การลดดอกเบี้ยเข้าช่วยเหลือ เเละต้องทนเงินเฟ้อที่สูงเพื่อเลี่ยงการล้มเหลวของธนาคาร เพราะว่าการคาดเดานี้ ดอลลาร์จะเสียความได้เปรียบในเรื่องของดอกเบี้ย
สิ่งนี้น่าจะสะท้อนมาจากระบบของธนาคาร นักลงทุนพนันว่า Fed จะใช้การลดดอกเบี้ยเข้าช่วยเหลือ เเละต้องทนเงินเฟ้อที่สูงเพื่อเลี่ยงการล้มเหลวของธนาคาร เพราะว่าการคาดเดานี้ ดอลลาร์จะเสียความได้เปรียบในเรื่องของดอกเบี้ย
อีกปัจจัยหนึ่งคืออารมณ์ของตลาดที่ดูสดในในตลาดอควิตี้ ดอลลาร์ปกติจะอยู่ในฐานะของ safe heaven ดังนั้นการพุ่งอย่างตกใจในตลาดหุ้นได้ลดอุปสงค์สำหรับการเก็บเงินสำรอง  มันไม่น่าเป็นเรื่องบังเอิญที่ดอลลาร์อินเด็กจะหล่นลงในกย.เป็นระยะเวลาหลายอาทิตย์ก่อนที่ตลาดหุ้นจะอยู่ล่างสุด
ความเสี่ยงขาขึ้นของ CPI
หันไปดูตัวเลขที่จะออกในวันอาทิตย์นี้  เริ่มด้วย CPI เงินเฟ้อในวันพุธ  การคาดาการณ์ CPI rate ยังคงไม่เปลี่ยนอยู่ที่ 5% ในเม.ษ ขณะที่ core rate คาดว่าจะชลอลงไปยัง 5.5% จากเดิม 5.6% ก่อนหน้านั้น
สำหรับความเซอร์ไพรส์ ความเสี่ยงเหมือนเอียงมายังรายงานที่ออกมาร้อนเเรงกว่าปกติ  S&P global service PMI เเสดงให้เห็นว่าบริษัทขึ้นราคาขายที่เร็วขึ้นอย่างมากในสค.จากความได้เปรียบของอุปสงค์ที่เเข็งเเรง  อย่างไรก็ดี Fed สาขาคลีฟเเลนด์โมเดลชี้ว่า CPI ของเม.ษ อยู่ที่ 5.19% เเละ core rate อยู่ที่ 5.56% ทั้งสูงกว่าที่คาดเอาไว้
หากมีรายงานที่เกินความคาดหมาย นักลงทุนอาจจะถอนการคาดหวังเรือ่งดอกเบี้ยลดลงไป ช่วยให้การหายใจกลับมาให้กับดอลลาร์ ลองมอง e/u ผลที่ออกมาอาจจะผลักให้คู่เงินลดต่ำลง ด้วยเเนวกั้นสำหรับฝั่ง bears เหมือนจะเป็นโซน 1.0940
ในอีกเเง่หนึ่งรายงาน CPI อาจจะพุ่งขึ้นไปได้สูงขึ้น เปลี่ยนไปโฟกัสที่ไฮไกล้กับ 1.1095 ให้ดูว่าราคา producer prices จะออกมาในวันพฤหัส ก่อนหน้ารายงาน university of michigan ในวันศุกร์
ดอลลาร์ต้องมีความได้เปรียบเรื่องความเสี่ยงเพื่อที่จะเปล่งประกายได้
ในภาพรวมใหญ่ มันน่าสงสัยว่าเงินเฟ้อขาขึ้นจะเปลี่ยนชะตาของดอลลาร์หรือไม่ นักลงทุนดูเหมือนจะมั่นใจว่าปัญหาของธนาคารจะกลบความกังวลเงินเฟ้อของ Fed
โอกาสที่ดีที่สุดของดอลลาร์ที่จะกลับมาได้อยู่ที่ภาพรวมความเสี่ยง โดยเฉพาะการเทขายตลาดหุ้นอาจจะช่วยบูสดอลลาร์ให้เข้าสู่เส้นทางของการเป็น safe heaven หากพิจารณาจากเรื่องที่่่ว่าคู่เงินเช่น e/u เเละ g/u จะมีความสัมพันธ์ที่เเข็งเเรงกับ s&p500 ปีนี้
จากทางเเง่มุมของกราฟ line in sand อยู่ใน e/u ใกล้ระดับ 1.1095 ซึ่งโดนปฏิเสธความคืบหน้าในช่วงหลังมานี้ หากสามารถเบรกไปได้ มันจะส่งสัญญาณของการต่อเนื่องของเทนด์ ดับฝันของการฟื้นตัวของดอลลาร์

โพสต์ล่าสุด