มีการประชุม ECB เเต่คงไม่มีผลลัพธ์อะไรมาก

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 24 ตุลาคม 2023 เวลา 4:05 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ตลาดไม่คาดว่าจะมีการเปลี่ยนดอกเบี้ยในครั้งนี้ เเต่จะโฟกัสไปที่การเเถลงเเละการตัดสินใจที่จะออกในวันพฤหัส 12.15 GMT 
ECB เดินทางไปกรีกเพื่อที่จะมีการประชุม
ECB มีการประชุมอีกครั้้งในวันพฤหัส 2023 อาทิตย์ก่อนหน้าที่มีการประชุม Fed นี่เป็นการเพิ่มเเรงกดดันต่อ ECB ที่จะเลี่ยงการเเถลงของตลาด
เเต่ถ้าพูดให้ยุติธรรมจริงๆ การประชุมครั้งนี้น่่าจะสร้างข่าวใหญ่ได้บ้าง ไม่เหมือนในตอนกย. โดยเฉพาะตลาดที่ให้โอกาส 1% ในการขึ้นดอกเบี้ย 25 bps ซึ่งเป็นสถานการณ์ที่เเปลกหากมองถึงการขึ้นดอกเบี้ยว่ายังมีหวังอยู่
ปฏิกริยาของตลาดนี้สะท้อนมาจากคอมเมนต์ในเชิง dovish จาก ECB ตั้งเเต่การประชุมในกย. ถึงเเม้ว่าสมาชิก ECB ที่เป็น hawkish เช่น Villeroy ประกาศว่าตอนนี้ยังไม่มีความจำเป็นที่ต้องขึ้นดอกเบี้ย นี่อาดจจะเป็นการตกลงระหว่างพวก dovish เพื่อที่จะมีการขึ้นดอกเบี้ยเป็นครั้งสุดท้าย เเลกกับโทนเสียง hawkish ที่น้อยลง
ตลาด price in เต็มที่ไปเเล้วสำหรับการตัดดอกเบี้ยในระหว่างกลางกค. ปี 2024
อย่างไรก็ดี ตลาดเชื่อว่า ECB จะไม่มีการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้ง เช่นเดียวกับ Fed การตัดดอกเบี้ยครั้งหน้า 25bps จะเกิดขึ้นในเดือนกค. 2024 ขณะที่มันคอนเฟริมเเล้ว การเปลียนเเปงทางสงครามอาจจะทำให้นโยบายการเงินเปลี่ยนภาพรวมไป การเร่งสงครามในตะวันออกกลางอาจจะเพิ่มความเสี่ยงในการขึ้นดอกเบี้ยราคาของน้ำมันเเละราคาเเก๊ส เช่นใน 2022 ที่มีเงินเฟ้ออันสูงมากเป็นเวลา 18 เดือน
ดังนั้น ในการประชุม ECB คาดว่าจะออกมาในเชิง dovish มากกว่าที่คาดเอาไว้  ที Lagarde ต้องทำคือเปิดประตูในการขึ้นดอกเบี้ยเอาไว้ หรือเเม้กระทั่งไตรมาสเเรกของปี 2024 หากเงินเฟ้อทำพิษอีกครั้งในรอบที่สอง
อีกทางหนึ่ง อาจจะมีการถกกันเรื่องหยุดการอุดหนุน PEPP จากเดิมที่เป้าหมายอยู่ที่สิ้นปี – 2024  ซึ่งอาจจะใช้ทริกบางอย่างบอกตลาดเอาไว้กำลังอยู่ในโหมดรอสัญญาณในการกระชับนโยบาย
ECB ต้องมีการประเมินสถานการณ์
ECB ต้องการเวลามากขึ้นในการประเมินภูมิศาสตร์เเละการนัยในทางเศรษฐกิจ เเละช่วยให้การขึ้นดอกเบี้ยนั้นวิ่งผ่านระบบไปได้
ทาง Lagarde เองส่งเสียงค่อนข้างดังในเรื่องของนโยบายการเงิน เเต่เนื่องด้วย M3 หล่นลงในช่วงของการติดลบ มันมีความเสี่ยงมากที่จะสร้างวิกฤตที่ทาง ECB กลัวเอาไว้ได้
นอกจากนี้ การพยากรณ์ใหม่ของ ECB จะมีในธค.  มันมีคอมเมนต์จาก ECB ที่บอกว่าเป้า2% จะเกิดได้ในปี 2025 หลังกจากที่การพยากรณ์กย. บอกว่าเงิยเฟ้อได้ตกลงไปที่ 2.1% โดยตอนจบ 2025
อย่างไรก็ดี การประชุมล่าสุด ECB สำหรับปี 2023 อยู่ที่ 14 ธค. รายงานเงินเฟ้ออีกสองครั้งเเละ preliminary GDP สำหรับไตรมาสสามในปี 2023 จะออกมาเเล้วในตอนนั้น
หากมีเซอร์ไพรส์ด้านบวกไม่ว่าจะตัวเลขที่ออกมา รวมถึงราคาน้ำมัน เเละเเก็สที่ขึ้นสูง อาจจะทำให้มีการขึ้นดอกเบี้ยได้อีกครั้งสุดท้าย
ยูโรจะได้รับการบูสอย่างเเข็งเเรงจาก hawkish ของ ECB หรือไม่
หลังจากที่เป็นเท้าหลังมาในเกือบจะทั้งปี 2023 คู่ euro-pound อาจจะวิ่งไปพร้อมกับเส้นเทรนด์ไลน์ตั้งเเต่จุดโลว์ของกย. ถึงเเม้ว่าการเปลี่ยน ECB เเละตัวเลขที่ออกมาอ่อนกว่าที่คาดก็ตาม
พลังของ euro อันใหม่อาจจะทำให้เกิดบูสสำหรรับ ECB ที่มี hawkish ได้มากกว่า ผลที่ว่านี้อาจจะทำให้เกิดการพุ่งของราคาไปในบริเวณ 0.8794-0.8815 เปิดประตูสำรหับบริวเวณ 0.9800
ในอีกเเง่หนึ่งหากมีการประชุมเเบบเล็กๆ จะทำให้ไม่เกิดปฏิกริยากับตลาดเเต่ขณะเดี่ยวกันก็เป็นข้ออ้างให้กับยูโรสร้างเวทีไปที่ 0.8600 ได้

โพสต์ล่าสุด