core PCE ของสหรัฐ อาจจะเติมเชื้อเพลงความกลัวให้กับเงินเฟ้อในขณะที่ดอลลาร์ยังคงได้รับการสนับสนุนอยู่

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2023 เวลา 5:24 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ตัวเลขที่จะออกมาในวันศุกร์ PCE inflation จะออกมาเวลา 12.30 GMT ท่ามกลางภาพรวมของการโตทางเศรษฐกิจในช่วงหลัง 
สุดท้ายเเล้ว หากยังไม่มีสัญญาณที่ชัดเจนของภาวะถดถอยออกมา นโยบายที่ดีที่สุดสำหรับ Fed คือการดูที่ PCE price index ดอลลาร์เตรียมที่จะได้รับการสนับสนุนจากตัวเลขใดๆ ที่ออกมาเป็นผลเสียกับทางฝั่งยุโรป
ภาพรวมที่มืดมัว
โมเมนตั้มการโตของเศรษฐกิจที้งสองฝั่งของ atlantic ดูเหมือนจะจางหายไป ถึงเเม้ว่าจะหายไปมากกว่าในฝั่งของยุโรป
สัญญาณการถดถอยนั้นมีมานานเเล้วเเต่มันยากที่จะอ่านทางสำหรับสหรัฐ ตาม PMI ล่าสุดเเผลของฝั่งภาคการผลิตดูเหมือนจะลึกมากขึ้น ส่วนภาคสังหานั้นดิ่งลงไปเเล้ว เเต่ก็ยังไม่มีการส่งสัญญาณเลยว่าฝั่งของภาคเเรงงานจะร้อนเเรงลดลง ซึ่งหมายถึงการบริโภคยังคงมีต่อเนื่อง
เเบบนี้มันทำให้หมอกควันไม่เครียล์เเละต้องรอหลายเดือนถึงจะรู้ได้ว่าอะไรคืออะไร  ดังนั้นผู้ออกนโยบายจึงโฟกัสไปที่เงินเฟ้อที่เหนียวดีกว่า ตัวเลขในวันศุกร์ที่ออกมาน่าจะสร้างถนนได้ว่านโยบายการขึ้นดอกเบี้ยในอนาคตจะเป็นอย่างไร
core จะกลายเป็นคอขวดไหม
Core PCE index ซึ่ง Fed ต้องการให้อยู่ใต้เป้าหมาย 2% ค้างอยู่ที่ 4.6-4.7 มาทั้งปี เเละหากการพยากรณืเป็นจริง มันก็คงจะค้าอยู่เเบบนั้นต่อ การคาดการณ์บอกว่าสำหรับรายปีนั้น ตัวเลขจะอยู่ระดับ 4.7 เเต่รายเดือนอาจจะลดลงไปนิดหน่อยที่ 0.3%
การตัดดอกเบี้ยกลับมาเเล้ว
ตัวเลขประมาณไตรมาส 1 GDP น่าจะขึ้นไปสัก 1.4% ตัวเลขสวัสดิการจ้างงานเองก็สำคัญในวันพฤหัส ท่ามกลางตัวเลขในอาทิตย์ช่วงหลัง ยังดูเหมืนเป็นระดับที่ดูดีอยู่
ดังนั้นมันมีสัญญาณน้อยมากกว่าเกิดการถดถอยขึ้นจริง ถึมเเม้ว่าจะขึ้นดอกเบี้ยไปเเล้ว 500 bps ใน 2022  นี่ทำให้นักลงทุนหลายคนต้องชั่งใจหนักหากจะคาดถึงการตัดดอกเบี้ยออก อย่างไรก็ดี ตลาดยังคงอยู่ห่างจาก dot plot ถึงเเม้ว่าจะมีการ pricing ใหม่ในช่วงหลัง ดังนั้นการร่วงลงอย่างคมในเงินเฟ้อ หรือการกระโดดในการว่างงาน ทำให้มีความเสี่ยงขาขึ้นของดอลลาร์ในระยะกลาง
ดอลลาร์ bull ไม่ยอมไปอย่างเงียบๆ 
ยูโรกินที่ดอลลาร์เข้ามาราวๆ ระดับ 50% Fibonacci retracement ของปี 2021-2022 ขาลง เมื่อการฟื้นตัวของโซนยุโรปได้สะดุดลง เเละเเรงกดดันเงินเฟ้อเองก็เริ่มหายไป ทำให้มีคำถามว่า ECB จะหยุดการขึ้นดอกเบี้ยในปีนี้ไหม ส่วนในสหรัฐฯ ถึงเเม้ว่าเงินเฟ้อจะเย็นลงไปบ้าง เเเต่มันดูเหมือนจะต้องการกระตุ้นอีกสำหรับที่จะให้ Fed นั้นเชื่อใจมากขึ้น เเละ core PCE อาจจะยืนยันประเด็นนี้
หากยููโร อยู่ใต้การสนับสนุนด้วยตัวเลขในวันศุกร์ 50-day moving average อยู่ใกล้เเนวสนับสนุนที่ 1.0873 นีอาจจะช่วยสู้กับการลดลงได้  บริเวณที่สำคัญต่อไปจะอยู่ระหว่าง 38.2% Fibonacci  $1.0609 เเละ 200-day moving average $1.0572
อย่างไรก็ดี หาก Core PCE index จะลดลง ยูโรอาจจะสามารถสร้างความชัดเจนสำหรับเส้น 50% Fibonacci ที่ระดับ $1.0942 ได้ หลังจากนั้น $1.1075 จะสามารถดึงดูดความสนใจได้อีกครั้งหลังจากที่คู่เงินได้ล้มเหลวที่จะครองพื้นที่ในเม.ษ เเละพค.  การทะลุระดับที่สูงกว่านี้อาจจะเป็นการเปลี่ยนโฟกัสไปยังบริเวณ 61.8% ของ fibonacci ที่ระดับ 1.1274
ธนาคารอยู่ในโฟกัสในสัปดาห์นี้
ในภาพรวมกว้างๆ ดอลลาร์วิ่งเป็นไซด์เวย์มาเเล้วทั้งปี เนื่องจากการคาดหวังของนโยบายการเงินระหว่าง Fed เเละ ธนาคารอื่นที่คอยเเกว่งไปมา ภาพรวมที่ไม่เเน่นอนนี้ต้องโทษไปที่ความไม่ชัดเจนของเศรษฐกิจ เเต่ปัญหาของธนาคารเองก็มีส่วนร่วมด้วย
Fed จะประกาศผลของ stress test ในวันพุธ ถึงเเม้ว่าจะมีความไม่เกี่ยวข้องกับภาคส่วนของธนาคาร เเละธนาคารท้องถิ่งที่เล็กกว่าเองก็อยู่ในส่วนนี้ ตลาดอาจจะเชียร์ stress test เมื่อธนาคารกส่วนใหญ่นั้นยังคงคาดว่าจะผ่านไปได้อย่างสวยงาม

โพสต์ล่าสุด