รายงานเงินเฟ้อสัปดาห์นี้จะสามารถนำ ECB ห่างจากการขึ้นดอกเบี้ยออกไปอีกหรือไม่?

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 29 มิถุนายน 2023 เวลา 5:20 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
รายงานเงินเฟ้อของยูโรจะออกอีกครั้งในวันศุกร์ 09.00 GMT ถึงเเม้ว่าเเรงดันเงินเฟ้อจะมีปานกลาง  สำหรับ CPI ที่ออกมานั้นได้ส่งผลต่อตลาดอย่างต่อเนื่อง ยููโรมีผลงานที่ผสมกันในเดือนนี้ เเต่ตัวเลขที่เเข็งเเกร่งอาจจะช่วยให้ยููโรสามารถฟื้นตัวการเสียที่เกิดขึ้นต่อปอนด์ไปได้หรือไม่
ECB นั้นได้ดำเนินนโยบายกระชับการเงินมาต่อเนื่องกัน 11 เดือน การขึ้นดอกเบี้ยในทุกการประชุม  ส่วน Lagards นั้นก็ชัดเจนว่าจะยังคงขึ้นดอกเบี้ยอย่างต่อเนื่อง โดยไม่สนใจต่อตัวเลขเงินเฟ้อเเละตัวเลขที่ออกมาอย่างอ่อนแอ
สมาชิก ECB นั้นเห็นด้วยกันส่วนใหญ่ที่จะขึ้นดอกเบี้ยในกค. โดยเฉพาะ core inflation ที่ยังคงลอยอยู่ การจ้างงานยังคงกระชับตัวอยู่ในระดับที่ดีเเละ BoE เองก็ตัดสินในที่จะกระชับนโยบายต่อไป ตัวโฟกัสเปลี่ยนไปยังกย. เเทนเเล้ว หากพิจารณาว่ามีอีกเเค่ 3 เดือนเหลือในการประชุม
อย่างไรก็ดี ตลาดสนใจกับภาพรวมของคอมเมนต์เงินเฟ้อในครึ่่งหลังของปี 2023 การประชุมรายปีของ ECB จัดขึ้นที่ Sintra ในโปรตุเกส ด้วย ECB ให้อภิสิทธ์กับสภา รวมไปถึง Lagarde ก็น่าจะให้ความเห็นเกี่ยวกับภาพรวมเงินเฟ้อด้วย
ตัวเลขที่อ่อนแอที่ออกมาอย่างต่อเนื่อง โดยเฉพาะ German PMI เละ German IFO อาจจะสร้างให้เกิดการกระตุ้นของฝั่ง dovish ของ ECB ผลที่ตามมาเราคาดว่า dovish เหล่านี้จะไฮไลท์ถึงความต้องการในการกระชับตัว ความพยายามในการสร้างผลกระทบให้เกิดกับการประชุมกค. ดูเหมือนจะล้มเหลว นอกไปจากว่าเงินเฟ้อในอาทิตย์นี้สร้างความเซอร์ไพรส์ของขาลงได้
CPI ของมิย. จะเป็นคีย์สำคัญของการปล่อยตัวเลขอาทิตย์นี้
ตัวเลขตั้งต้นของเยอรมันคาดว่าจะออกในวันพฤหัส ตลาดมองหาการไต่ขึ้นของ headline inflaton เเต่สำหรับฝั่งยูโร headline นั้นได้ลดลงไปที่ 5.6% YoY ต่ำที่สุดตั้งเเต่มีค. 2022  ที่น่าสนใจมากไปกว่านี้ บริเวณยููโรนั้คาดว่าจะเร่งขึ้นไปที่ 5.5% YoY
นักเศรษฐศาสตร์ได้เถียงมานานเเล้วเมื่อเทียบกับความสามารถในการรับรู้ของ core CPI ที่จะทำนายอนาคตของ headline figure เเต่ไม่ว่ายังไงก็ตาม ตัวเลขก็ยังคงสูงอยู่ ดันความเสี่ยงของเงินเฟ้อไปที่การตกลงของค่าจ้าง เเละไปที่ความรับรู้ของสาธารณะ
หากการพยากรณ์ที่ว่านี้เป็นจริง ตลากจะตอบสนองเเค่ในระดับหนึ่ง หากผลที่ออกมาต่ำกว่าที่คาดไว้ ตลาดเองก็จะตอบสนองด้านลบไม่มากเช่นกัน เเต่มันจะสร้างให้เกิดคำถามถึงผลของการประชุมในกย. หากมันมีปฏิกริยาของตลาด มันจะพบกับความต่อต้านเพราะ ECB ยังคงต้องมีรายงาน CPI อีกสองรอบก่อนถึงกย. ดังนั้นอาจจะต้องเช็คว่าเงินเฟ้อนั้นอยู่ในขาลงหรือไม่
ในอีกเเง่หนึ่ง ตัวเลขที่เเข็งเเรงนั้นไม่น่าจะเปลี่ยนการคาดการการณ์ของ ECB มากนัก เเต่มันจะมีผลต่อยูโร โดยเฉพาะอย่างยิ่งกับปอนด์
ยูโรได้รับผลกระทบเมื่อเทียบกับปอนด์
คู่เงินนี้สร้างความประหลาดใจกับกตลาด ถึงเเม้ว่า BoE จะล้าหลังในเรื่องของการขึ้นดอกเบี้ย การตัดสินใจขึ้น 50 bps จะช่วยสนับสนุนเงินปอนด์ต่อไปได้ หากตัวเงินเฟ้อยังคงลอยอยู่เหนือ 8% มาตลอด 14 เดือน
ในทางเทคนิคเเล้ว ภาพรวมของปอนด์นั้นดูไม่ดีนัก การร่วงลงล่าสุดไม่สามารถทดสอบระดับ 0.8504 ได้ เเละตอนนี้คู่เงินก็ลอยอยู่เหนือจุดต่ำสุดของธค. 2022 ขาขึ้นของปอนด์อาจจะได้รับการสนับสนุนในระยะยาว เเต่ต้องคอยระวังตัวไว้เพราะมันมีโมเมนตั้มของอินดิเคเตอร์ส่งสัญญาณเตือน
ตัว Stochastics นั้นลอยอยู่เหนือระดับ oversold ส่งความหมายให้กับการเป็นขาขึ้น หากตัวเลขเงินเฟ้อช่วยสนับสนุนภาพรวม hawkish สำหรับ ECB เราอาจจะได้เห็น e/g วิ่งขึ้นไปยังระดับสำคัญของ 0.8670 – 0.8720
เเล้วในทางกลับกัน เงินเฟ้อที่อ่อน หากเทียบกับความกังวลของภาพรวม อาจจะสามารถให้การกระตุ้น e/g ให้สามารถทำนิวโลว์ได้ หากไฮของ 24 กพ. ที่ระดับ 0.8540 สามารถทะลุไปได้ ยูโรอาจจะสามารถส่องหาระดับที่ต่ำกว่านั้นไปยังระดับ 0.8400 เเทน

โพสต์ล่าสุด