Feb, ECB เเละ BoJ ประชุมหลังจากรายงานเงินเฟ้อสหรัฐฯ

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 12 มิถุนายน 2023 เวลา 5:20 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
สัปดาห์หน้าเต็มไปด้วยตัวเลข ประกอบไปด้วยการตัดสินใจเรื่องดอกเบี้ยในสหรัฐฯ โซนยุโรปเเละญี่ปุ่น  Fed น่าจะหยุดการขึ้นดอเบี้ยตามที่ตลาดคาดเอาไว้ เเต่การตัดสินใจคงขึ้นอยู่กับสถิติของเงินเฟ้อ ที่จะปล่อยออกมาวันก่อนหน้า เติมเชื้อไฟให้กับดอลลาร์ ในทางตรงกันข้ามเเล้ว มันไม่มีสโคปให้เเปลกใจมากนักสำหรับยุโรปหรือญี่ปุ่น ทิ้งสกุลเงินพวกนั้นไว้ในมือของพวกอื่น
การตัดสินใจของ Fed เเยกกัน
มันเป็นการตัดสินใจที่ยากสำหรับ Fed ในวันพุธ อินดิเคเตอร์ส่วนใหญ่บอกว่าเศรษฐกิจอยู่ในสภาพที่ดี ตลาดเเรงงานนั้นร้อนเเรงในทุกขุมขน การโตของเศรษฐกิจอยู่ในเส้นทางที่จะไปเเตะ 2% ในไตรมาสนี้ สำหรับภาคสังหานั้นได้ฟื้นตัวขึ้น เเละการคงอยู่ของอุปสงค์เเสดงถึงว่า core inflation ยังคงร้อนเเรงอยู่
ดังนั้น ตัวเลขเศรษฐกิจไม่สนับสนุนการขึ้นดอกเบี้ยในสัปดาห์หน้า เเละส่วนใหญ่ใน FOMC เองก็โหวตไปในทางที่ให้หยุดดอกเบี้ยเอาไว้ก่อนในเดือนนี้ จนกว่าจะมีการตัดสินใจอีกครั้งในกค.
อีกหนึ่งปัจจัยที่สนับสนุนใด้หยุดการขึ้นดอกเบี้ยไว้ก่อนคือ Fed ขึ้นไปเเล้ว 5% ตั้งเเต่ปีที่เเล้ว ผลกระทบเต็มยังกระเพื่อมมาไม่ถึง เเละหากเพิ่มเข้าไปอีกอาจจะทำให้มีผลกระทบต่อเศรษฐกิจได้ ดังนั้น Fed หลายคนจึงระมัดระวังกับตัวเลขที่จะออกมา
ภาคการผลิตที่ช้าลงเองก็ช่วยกระตุ้นความกังวลดังกล่าว เเต่ในความเป็นจริงเเล้ว การอ่อนแอนในตอนนี้อาจเป็นเพราะผลของการเปิดประเทศนั้นหมดไป เเละการบริโภคของโลกเริ่มหันจากสินค้าไปเป็นบริการเเทน ดังนั้นมันจึงไมได้น่ากลัวเท่าไหร่
ตลาดให้ความน่าจะเป็น 25% ในการขึ้นดอกเบี้ยสัปดาห์หน้า เพิ่มจากกค. ที่มีเเค่ 80% สิ่งที่เป็นปัจจัยเกื้อหนุนก็คือรายงาน CPI ในวันอังคาร ทั้ง headline เเละ core inflation น่าจะเย็นลงในพค. เเต่นี้น่าจะเป็นผลมาจาก base effect ที่หลุดออกจากการคำนวณ ไม่ใช่การคูลดาวน์อย่างเเท้จริงของเเงินเฟ้อ
สำหรับการตัดสินใจของ Fed มันอาจจะเสียงเเตก เเต่ส่วนใหญ่คงเอนไปทางไม่ขึ้นดอกเบี้ยมากกว่า
ผลที่ว่านี้อาจจะทำร้ายดอลลาร์ได้ในที่สุด ถึงเเม้ว่าจุดอ่อนจะขึ้นอยู่กับ projection ของ ‘dot plot’ ตัวเใหม่ เเละคำเเถลงของ powell
หากเขาเปิดประตูสำหรับการขึ้นดอกเบี้ยทิ้งไว้ในกค. ดอลลาร์อาจจะกระโดดกลับมาได้อย่างรวดเร็ว
ในการเเถลงอื่นๆ ราคา producer prices สำหรับพค. จะออกในวันพุธก่อนหน้าการเเถลงของ Fed ขณะที่ retails sales สำหรับเดือนเดียวกันจะออกในวันพฤหัส
ECB ตั้งเป้าว่าจะขึ้นดอกเบี้ย ถึงเเม้ว่าจะมีการถดถอยทางเศรษฐกิจ
ในโซนยุโรป งานหลักจะเป็นการประชุมของ ECB ในวันพฤหัส ที่ตลาดได้ fully priced การขึ้นดอกเบี้ยไป 25bps ดังนั้น ปฏิกริยาของยูโรจะขึ้นอยู่กับการกระทำในอนาคต ไม่ใช่การขึ้นดอกเบี้ย
เศรษฐกิจของโซนยุโรปตกลงไปยังการถดถอยทางเทคนิคตามรายานตัวเลข GDP ล่าสุดเมื่อภาคการผลิตทิ้งรอยเอาไว้ในเยอรมัน ขณะที่เงินเฟ้อดูเหมือนว่าจะเริ่มเย็นลงในที่สุด ซึ่งเป็นสิ่งที่สะท้อนในตัวเลข CPI ล่าสุด
ด้วยการที่เศรษฐฏิจของยุโรปนั้นหดตัวอยู่ ทาง ECB คงเลือกทำเเบบระวังเอาไว้ก่อนในเรื่องของดอกเบี้ย
การ priced in ของตลาดบอกว่าน่าจะมีการขึ้นดอกเบี้ยในกค. เเต่ในภายใต้สถานณการณ์พวกนี้ พวก official คงต้องการจะเหลือทางเลือกเปิดเอาไว้ เเละหากมันมีสัญญาณว่าจะหยุดเมื่อไหร่ ก็อาจจะเกิดความผิดหวังต่อยูโรได้
BoJ พยายามยื้นเวลาไว้ก่อน
ปิดอาทิตย์ด้วย boj ในวันศุกร์ มองตัวเลขทางเศรษฐกิจ มันคาดว่าการกระชับนโยบายจะเกิดขึ้นเเน่ การโตนั้นกลายเป็นเลขบวกในไตรมาสที่หนึ่ง เงินเฟ้อใกล้จุดสูงสุดของสามทศวรรษ เเละการโตค่าจ้างก็ส่องสว่างใต้การต่อรองของค่าจ้าง
อย่างไรก็ดี BoJ ไม่เชื่อว่ามันจะอยู่ได้นาน ทางวุฒิสภา Ueda ได้เตือนไปเเล้วว่าเงินเฟ้อนั้นน่าจะเย็นลงภายหลังในปีนี้ เเละมันยากที่จะคาดว่าชัยชนะของค่าจ้างนั้นจะอยู่คงที่หรือไม่ นอกจากนี้ BoJ ยังกังวลเกี่ยวกับการชลอลงของภาพรวมความเสี่ยงโลกที่มีผลต่อญี่ปุ่น
มันเป็นเกมที่ต้องใช้ความอดทน BoJ ต้องการหลักฐานเเน่ชัดว่าเงินเฟ้อยังคงลอยอยู่เหนือ 2% หลังกจากผลของการกระตุ้นหมดไป จึงต้องรอไปถึงกค. เพื่อดูตัวเลขทีจะออกมาตอนนั้น
ดังนั้นตอนนี้เยนจึงขึ้นอยู่กับปัจจัยภายนอก เช่นการกระทำของธนาคารต่างประเทศเเละภาพรวมความเสี่ยงของโลกนั้นตอบสนองอย่างไรในฐานะที่มันเป็น safe heaven
ตัวเลขของอังกฤษเเละจีนที่จะออกมา
เริ่มด้วย GDP ของอังกฤษในวันพุธ จากนั้นพฤหัสจะมีตัวเลขจากจีนที่รวมถึง retail sales เเละ industrial production ท่ามกลางสัญญาณว่าเศรษฐกิจจีนเสียโมเมนตั้มในการผลิตลงไป

โพสต์ล่าสุด