CPI สหรัฐฯ เป็นสัญญาณสุดท้ายเกี่ยวกับการพีคของเงินเฟ้อก่อนที่จะถึงการประชุม Fed

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 8 มิถุนายน 2022 เวลา 11:46 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
CPI เดือนพค. จะนำความตื่นเต้นมาให้ในวันศุกร์ (13:30 GMT) เพราะนักลงทุนจะมองหาเงื่อนงำว่าเงินเฟ้อถึงจุดพีคหรือยัง ข้อมูลนี้จะส่งผลต่อการประชุม Fed ที่จะมาถึงในวันที่ 14-15 มิย. ขณะที่ดอลลาร์พยุงตัวอยู่กับที่ในช่วงหลังมานี้ เพราะ Fed ยังไม่มีหนทางที่ชัดเจนเกี่ยวกับนโยบายดอกเบี้ย
จุดพีคของเงินเฟ้อกลายมาเป็นสิ่งที่เข้าใจยากเเล้ว?
ไม่เป็นที่น่าสงสัยเลยว่าจุดพีคของเงินเฟ้อเผยตัวออกมาให้เห็นเเล้ว CPI อยู่ที่ 8.3% y/y ในเมษ. เเละคาดว่าจะพยุงได้ในพค. สำหรับ core CPI คาดว่าจะหล่นจาก 6.2% เป็น 5.9% y/y ซึ่งจะกระตุ้นความหวังว่าการกระโดดของราคากรณีที่เเย่ที่สุดได้ผ่านไปเเล้ว ส่วนมาตรวัด PCE ของเงินเฟ้อก็ยังอยู่ในฝั่งอ่อนตัวในหลายเดือนที่ผ่านมา เเละ core PCE price index คลายตัวไปที่ 4.9% y/y ในเมษหลังเเตะ 5.4% ในกพ. เเล้ว
อย่างไรก็ดี ตัวเลข m/m ที่เพิ่มขึ้นใน headline CPI อาจจะเพิ่มความกังวลขณะที่การคาดการณ์ตัวเลขในพค. พุ่งไปที่ 0.7% ซึ่งจะเป็นการทลายความหวังว่าเงินเฟ้อจะกลับไปที่ 2% ได้อย่างเร็ว
Fed อาจจะลังเลที่จะเหยียบเบรค
Fed หลายคน รวมถึงประธาน Brainard ส่งสัญญาณว่าจะต้องมีการชลอลงของเงินเฟ้อก่อนที่จะกระชับนโยบายด้วยการเพิ่มดอกเบี้ย 50 bps แต่สมาชิกทั้งหมดก็ไม่ได้เป็นฝั่ง hawkish ทั้งหมดเสมอไป ทางฝั่งประธาน Fed สาขาแอตเเลนต้าสนับสนุนให้มีการหยุดในกย. เพื่อที่จะดูผลกระทบของการขึ้นดอกเบี้ยครั้งสุดท้ายต่อเศรษฐกิจก่อน เเละดูว่าเงินเฟ้อจะหล่นไปมากเท่าไหร่
หาก annual CPI print ไม่ตรงตามที่คาดเอาไว้ อาจจะเพียงพอที่จะทำให้ตลาดคิดว่าเงินเฟ้อได้ถึงจุดสิ้นสุดเเล้ว สำหรับเหล่าผู้ออกนโยบายคำถามที่สำคัญของพวกเขาคือเงินเฟ้อจะหล่นลงได้เร็วเท่าไหร่จนกว่าจะเข้าสู่เป้าหมาย 2% ที่ Fed ตั้งไว้ นี่ต้องใช้เวลากว่าที่ตัวเลขจะส่งผล จนกว่าจะถึงตอนนั้น นักลงทุนจะจับเอาสัญญาณใดๆ ก็ได้ว่าเงินเฟ้อถึงจุดเปลี่ยนทางหรือยัง
ความอ่อนค่าของเยนอาจจะทำให้ดอลลาร์ดูดีกว่าความเป็นจริง
ในตลาดเงิน การคาดการณ์เรื่องขึ้นดอกเบี้ยที่เหลือในปี 2022 ดูเหมือนจะเป็นไคลเเมกซ์ ขณะที่พวกเขายังคงยึดเอาตัวเลข 200 bps เป็นฐานในเดือนที่ผ่านมา ขณะที่มันเร็วไปที่จะกำจัดโอกาสการขึ้นดอกเบี้ยมากกว่านี้ออกไป การโฟกัสของนักลงทุนดูเหมือนจะเปลี่ยนไปยังตัวเลขใดที่ออกมาเเล้วน่าผิดหวัง หลังจากที่ผ่านมามีเเต่เรื่องเซอร์ไพรส์ทางบวกครั้งเเล้วครั้งเล่า
นี่อาจจะเป็นข่าวร้ายสำหรับดอลลาร์ (ยกเว้นเวลาไปเทียบกับเยน) อย่างไรก็ดีตัวดอลลาร์เองก็ยังมีเเรงขาบวกเมื่อเทียบกับเยนเเละหากตัวเลข CPI เเข็งเเรงกว่าที่คาดไว้ มันอาจจะมีเเรงขาขึ้นซ่อนอยู่ในคู่เงินนี้
ระดับ 135 ของเยนคือระดับต่อไป?
Dollar/yen ขณะนี้กำลังวิ่งไปสู่ระดับ 138.2% Fibonacci extension ของขาลงพค. ที่ระดับ 133.25 หากทะลุระดับนี้ไปได้จะเปิดทางไปสู่ 161.8% Fibonacci ที่ราคา 134.42  ระดับต่อไปคือ 135 ก่อนหน้าที่จะไปถึงระดับเเนวต้านของ 200% Fibonacci ที่ระดับ 136.33
อย่างไรก็ดี หากรายงานในวันศุกร์ให้หลักฐานว่าเงินเฟ้อเย็นลง dollar/yen มีความเสี่ยงในการกลับตัวขาลงเพราะตอนนี้ดูเหมือนจะอยู่ในบริเวณอุปสงค์ส่วนเกินเล็กน้อย ระดับเเนวรับเเรกน่าจะเป็นบริเวณ 132 หากคู่เงินลงไปมากกว่านี้ จะเจอ 61.8% Fibonacci retracement ที่ 129.43 ก่อนหน้ามุ่งไปยัง 50-day moving average ที่ราคา 127.73
Fed คาดว่าจะเพิ่มดอกเบี้ย 50 bps ในการประชุมมิย. เเต่หากมีการผิดหวังในตัวเลข CPI อาจจะเปลี่ยนใจสมาชิกบางคนให้ออก dot plot น้อยกว่านี้ในการคาดการณ์อนาคตที่จะถึง

โพสต์ล่าสุด