มีประชุม Fed เเละ BoE พร้อมกับความกังวลเรื่องเงินเฟ้อทะยานขึ้น

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 14 มีนาคม 2022 เวลา 3:08 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ตลาดโลกปั่นป่วนหลังสงครามเกิดขึ้น ราคาคอมโมดิตี้พุ่งขึ้นทะลุหลังคาเเละนักเทรดคาดว่าจะทำให้เงินเฟ้อยังคงอยู่ต่อไปอีกสักพัก Fed เเละ BoE จะเพิ่มดอกเบี้ยสัปดาห์หน้าเพื่อต้านการพุ่งของราคา ถึงเเม้ว่าปัจจัยที่สำคัญมากกว่านั้นสำหรับสกุลเงินคือมีการหยุดยิงกันก่อน
การเเลกเปลี่ยนขนาดใหญ่
สินทรพัย์ส่วนใหญ่ตอนนี้โดนเทรดจากสงครามเป็นหลัก ขึ้นลงตามข่าวพาดหัวทั้งหลาย ตลาดหุ้น เงินปอนด์เเละยูโร ได้รับผลลบตลอดเมื่อสงครามรุนเเรงขึ้น ขณะที่ดอลลาร์ เยน เเละคอมโมดิตี้เหมือนจะได้รับประโยชน์
ในโลกคอมโมดิตี้ การคว่ำบาตรในมอสโควจะจำกัดอุปทานของโลหะ อาหารเเละสินค้าพลังงาน นี่นำไปสู่ราคาวัตถุดิบที่สูงขึ้น นักเทรดพนันกันว่าเงินเฟ้อจะไม่เย็นลงเร็วๆ นี้ มาตรวัดทางตลาดเองก็คาดว่าจะยังสูงขึ้นอีก สร้างความปวดหัวให้ธนาคารกลาง

เเต่มันก็เป็นความปวดหัวคนละเเบบ สำหรับ Fed นี่เป็นเพียงเรื่องเงินเฟ้อ สหรัฐฯ มีพลังงานเป็นของตัวเอง ดังนั้นการล้มของรัสเซียเเทบทำอะไรไม่ได้ มันจะไม่ฉุดเศรษฐกิจมากนัก เเต่สำหรับยุโรปนี่เป็นเรื่องใหญ่ ผู้บริโภคจะได้รับผลกระทบด้วยค่าครองชีพที่สูงขึ้นเเละภาคส่วนของธนาคารจะได้รับผลกระทบอย่างหนัก ซึ่งอาจจะทำให้เป็นฝันร้ายสำหรับการเจริญเติบโตด้วย
นี่หมายความว่าขณะที่ Fed สามารถตอบสนองด้วยการขึ้นดอกเบี้ยอย่างเเข็งกร้าวเพื่อสู้เงินเฟ้อ ECB ไม่สามารถทำได้เพราะหากกระชับเศรษฐกิจมากเกินไปจะทำให้เข้าสู่ภาวะเงินฝืดได้ อีกนัยหนึงนี่เป็นการเปลี่ยนเกมของ Fed เเละ ECB เลย ซึ่งสะท้อนออกมาทาง euro/dollar ด้วย
การที่สงครามจะมุ่งต่อไปอย่างไรจึงเป็นเรื่องสำคัญที่สุด ตลาดดูเหมือนจะ price ราคาในกรณีที่เเย่ที่สุดไว้เเล้วตอนนี้ หากมีการหยุดยิงกันขึ้นมาจะสร้างการเด้งกลับในกราฟเเบบมหาศาล นี่อาจะขึ้นอยู่กับระยะเวลาเท่านั้นเพราะประธานาธิปดี Zelensky ดูเหมือนต้องการปราณีประณอม เช่นไม่เข้าร่วมกับ NATO
Fed – ขึ้นอยู่กับ dots
เหตุการณ์หลักจะเป็นการประชุมกันในวันพุธนี้ การขึ้น 0.25 basis points ได้คาดเอาไว้กันเเล้ว ตลาดจะไม่ตอบสนองมากนัก เเต่จะขึ้นอยู่กับคำเเถลงของ Powell ในระหว่างการเเถลงมากกว่าในเรื่องเส้นทางของดอกเบี้ยในอนาคต เเละการอัพเดท ‘dot plot’
dots ล่าสุดในธค. เเสดงว่าการขึ้นดอกเบี้ยมีเเค่ 3 ครั้งในปีนี้เเต่ตลาดคิดไปว่าน่าจะมี 6.5 มันน่าจะสูงขึ้นมากกว่า 3อยู่เเล้ว เเตคำถามคือจะสูงมากกว่าเท่าไหร่
6 ครั้งเป็นตัวเลขที่เป็นไปได้ เเละอาจจะเป็นผลลัพธ์ที่ดีที่สุดสำหรับดอลลาร์ ตลาดเเรงงานเเน่นหนา เงินค่าจ้างร้อนเเรง การบริโภคดีขึ้น เเละเงินเฟ้อพุ่งสูง ตัวเลข CPI ล่าสุดอยู่ที่ 7.9% ในรายปี เเละคาดว่าจะขึ้นไปอีกจากราคาพลังงานที่พุ่ง
อีกหนึ่งการถกเถียงก็คือ Fed ต้องการดอลลาร์ที่เเข็งเเรงกว่าตอนนี้ สกุลเงินที่เเข็งเเรงสามารถเย็นเงินเฟ้อลงได้เร็วขึ้น โดยไม่ต้องกระชับนโยบายมากนัก Powell อาจจะใช้วิธีการพูดในเชิง hawkish เพื่อสำเร็จในจุดนี้
BoE – ขนปืนใหญ่ออกมา
BoE จะสรุปการประชุมในวันพฤหัส ด้วยตลาดเเรงงานที่ร้อน เงินเฟ้อที่สูง เเละbusiness surveys ล่าสุดที่บอกถึงการเติบโต นักลงทุนเชื่อว่าการขึ้นดอกเบี้ยอีกครั้งต้องมาเเน่
25 bps ได้ถูกรวมไปในราคาเเล้วตอนนี้ เเละมีความน่าจะเป็น 15% ที่จะขึ้น 50 bps นี่ทำให้เกิดคำถามขึ้นว่า BoE จะรุนเเรงขั้นไหนกัน?
โดยรวมเเล้วตลาดเหมือนจะออกอาการกับการขึ้นดอกเบี้ยของ BoE มากไป ไปใส่การคาดในมิย. ไว้ตั้ง 100 bps เเล้ว ซึ่งเหลืออีกเเค่ประชุม 3 ครั้งก็ถึงเวลาดังกล่าว ดังนั้นอาจมีความผิดหวังเกิดขึ้นได้หาก BoE ไม่เอาปืนใหญ่ออกมา สำหรับปอนด์ถ้าจะขึ้นได้อย่างสบายใจ สงครามในยูเครนต้องสงบลง
BoJ ไม่เหมือนจะเอาด้วย
BoJ จะมีการประชุมในวันศุกร์ เเต่อย่าคาดหวังมากนัก พวกเขาเพิ่งจะหนีพ้นเงินฝืดมา ค่าจ้างก็ไม่ขึ้น ผู้บริโภคจะโดนเอาเปรียบเนื่องจากต้องนำเข้าพลังงาน
ดังนั้น ขณะที่ BoJ ต้องส่งสัญญาณว่าได้หลุดออกจากเงินฝืดเเล้ว มันยากที่ไดนามิกของเงินเฟ้อยังขาดอยู่ ลำดับถัดไปที่ควรทำคือถ่างเเกบระหว่างพันธบัตรญี่ปุ่นกับยอมให้มีการเทรดขึ้น สุดท้ายเเล้วคือการเพิ่มเพดานพันธบัตร
สำหรับเยน ด้วยความที่ BoJ ยังคงทำไรอ้อมๆ ชะตาของมันจึงไปผูกอยู่กับภาพรวมความเสี่ยง อย่างไรก็ดี ดอลลาร์อาจจะไม่อยู่ในประเภทนี้ Dollar/yen ได้พุ่งสูงขึ้นเเละยากที่จะเห็นเทรนด์นี้กลับตัวจนกว่า BoJ จะส่งสัญญาณเลี้ยวกลับด้วยตัวเองซะก่อน
สกุลเงินที่พ่วงกับคอมโมดิตี้อยู่ในการจับตามอง
ออสซี่เเละกี่วี่ปกติเทรดไปพร้อมกับภาพรวมความเสี่ยงเเต่ตอนนี้กลับไปเหมือนปกติ ทั้งสองไม่ยอมตามความซบเซาในตลาดอิควิตี้เเต่ไปโฟกัสในราคาคอมโมดิตี้เเทน สัปดาห์หน้าของออสเตรเลียจะมี jobs numbers ออกในวันพฤหัส ก่อน  GDP stats ของนิวซีเเลนด์สำหรับไตรมาส 4 ออกวันเดียวกัน นอกจากนี้ยังมี monthly data barrage จากจีนที่จะออกในวันอังคารด้วย
สุดท้ายเเล้วสำหรับเเคนาดา รายงานเงินเฟ้อล่าสุดจะออกสู่ตลาดในวันพุธก่อนหน้า retail sales วันศุกร์ ลูนี่ไม่สามารถจับโมเมนตั้มการบูมของราคาคอมโมดิตี้เหมือนทั้งสองก่อนหน้านี้ได้ ซึ่งเป็นสัญญาณที่ไม่ดี หลังๆ มามันไปทำปฏิกริยากับราคาน้ำมันที่สูง เศรษฐกิจในประเทศ เเละการที่ตลาดคาดหวังการขึ้นดอกเบี้ยอย่างรุนเเรง หากลูนี่ไม่สามารถวิ่งขึ้นได้เพราะสาเหตุพวกนี้ มันจะวิ่งได้หรือไม่?

โพสต์ล่าสุด