ตัวเลขการจ้างงาน เงินเฟ้อ เเละค้าปลีกของ UK อาจจะเพิ่มความกระจ่างเรื่องอนาคตอัตราดอกเบี้ย

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 15 กุมภาพันธ์ 2022 เวลา 4:39 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM

 

ตัวเลข employment CPI เเละ retail sales ล่าสุดจะออกในวันอังคาร พุธ เเละศุกร์ตามลำดับเวลา 07:00 GMT
ค่าเงินปอนด์มีลักษณะไซด์เวย์ในระยะหลังเพราะ BoE มีโทนเสียงไปในทาง hawkish เเต่ยังไม่มากพอ ตัวเลขที่จะออกมาจึงสำคัญในการบูสโมเมนตั้มขาขึ้นของปอนด์ ขณะที่ BoE เร่งการนำเอาสังหาริมทรัพย์ออกจากภาวะเศรษฐกิจที่ร้อนเป็นไฟ
ไม่ hawkish เพียงพอ?
เมื่อ BoE ขึ้นดอกเบี้ยเดือนก่อน ตลาดเซอร์ไพรส์ที่สมาชิก 4 คนโหวตให้ขึ้น 50 basis points เเทนที่จะเป็น 25 อย่างปกติ อย่างไรก็ดีถึงเเม้ว่า BoE ต้องขึ้นดอกเบี้ยอีกเเน่นอนในปีนี้ เเต่เส้นทางการวางเเผนกลายเป็นไม่ชัดเจนว่าจะทำอย่างไร ตามการคาดการณ์ของธนาคารกลางเงินเฟ้อจะเลย 2% ในสามปีถึงเเม้ว่าราคาพลังงานจะยังคงอยู่ระดับเดิม
นี่เเสดงว่าผู้ออกนโยบายไม่คิดว่าดอกเบี้ยเเบงก์สูงพอ ทำให้ปอนด์เสียเปรียบดอลลาร์เมื่อมีความเป็นไปได้สูงที่ Fed จะขึ้นดอกเบี้ยกู้เหนือกว่าของ UK
อีกหนึ่งอย่างที่ทุบเงินปอนด์ให้ลงก็คือความเห็นของ Bailey ที่จะขึ้นดอกเบี้ยเพียง 25bps ดังนั้นระหว่างที่ความเห็นสมาชิกยังคงเเยกกัน 50-50 Bailey จึงไม่น่าจะอยู่ข้างสมาชิกที่เป็น hawkish
ตลาดเเรงงานที่อัดเเน่น
ถึงเเม้ว่าจะสามารถลดความเสียงเงินเฟ้อลงได้หากวิกฤตพลังงานหายไปเร็วๆ นี้ เเต่ก็มีความเสี่ยงเพิ่มขึ้นในราคาภาพรวมใน UK หนึ่งในความเสี่ยงที่ว่ามาจากตลาดเเรงงานนั่นเอง
การโตของการจ้างงานคาดว่าจะชลอลงใน 3 เดือนหลังถึงธค. ส่วนการว่างงานคาดว่าจะคงอัตราเดิมที่ 4.1% นักลงทุนจะมองยังการโตของค่าจ้าง รวมไปถึงตัวเลขการหางานในมค.ด้วย ค่าจ้างรายอาทิตย์คาดว่าจะขึ้นไปที่ 3.9% y/y หล่นจาก 4.2% ในพย.
กิจกรรมทางเศรษฐกิจถูกจำกัดด้วยโอไมครอนในทั้งธค.เเละมค. ดังนั้นหากตัวเลขการจ้างงานเเข็งเเรงกว่าที่คาดเเละการโตของค่าจ้างในช่วงนั้นอาจช่วยบูสการทำ rate hike ให้ดุดันมากขึ้นในอีกหลายเดือนหน้านี้
เร็วไปที่จะตื่นเต้นกับการชลอลงของเงินเฟ้อ
ไปที่ตัวเลข CPI อาจจะมีสัญญาณว่าเงินเฟ้อของ UK เริ่มถึงจุดพีค  headline consumer price index  คาดว่าจะคงไว้ที่ 5.4% y/y ในมค. Core CPI คาดว่าจะยังคงปีนขึ้นไปที่ 4.3% y/y จาก 4.2% ในธค.
หาก headline inflation ออกมากลางๆ อาจจะเป็นเพราะว่าบิลพลังงานจะถูกพลักให้สูงขึ้นในเม.ษ เมื่อผู้ผลิตไฟฟ้าเปลี่ยนราคาที่สูงขึ้นตามการตัดสินใจของรัฐฯ ที่จะเพิ่มเพดานราคา
สุดท้ายเเล้ว การค้าปลีกคาดว่าจะเด้งกลับมาในมค. หลังจากที่ดิ่งไป 3.7% ในธค. Retail sales น่าจะฟื้นตัว 0.6% m/m ซึ่งไม่เพียงพอที่จะทดเเทนการลดลงในเดือนก่อนหน้า เเต่ก็จะยังช่วยพัฒนาภาพลักษณ์ของการบริโภคได้
เงินปอนด์สะดุดเมื่อสกุลอื่นๆ ก็เริ่มใช้นโยบายรัดตัว
ตลาดเงินตอนนี้ได้คาดว่าจะมีการเพิ่มดอกเบี้ยอีก 6 ครั้งที่ 25-bps rate ดังนั้นตัวเลขที่เเข็งเเกร่งจะเพิ่มความน่าจะเป็นเข้าไปอีก อย่างไรก็ดีเนื่องจากคาดกันว่า Fed จะเพิ่มอีกทั้งหมด 7 ครั้ง จึงอาจจะมีเพดานจำกัดของปอนด์ที่ขึ้นไปได้อยู่
Pound/dollar ยังคงสามารถทนลอยอยู่เหนือเส้นเทนด์ไลน์ขาลงถึงเเม้ว่าดอลลาร์จะขลุขละในช่วงหลัง ข้อมูลขาขึ้นที่อัพเดทใหม่จะช่วยดึงให้สามารถมองเห็นระดับ 1.37$ ได้ เเละไม่เพียงจะอยู่บริเวณ 200-day moving average เเต่ยังคงเป็นบริเวณของ 50% Fibonacci ขางลงระหว่างพค-ธค 2021 อีกด้วย
เเต่หากตัวเลขที่ออกมาผิดหวัง อาจจะดันให้หล่นกลับไปที่ 1.3355$ ได้ นั่นเเปลว่าต้องทำลายเส้น  descending trendline เเละ 50-day moving average ลงด้วย
ในภาพรวมกว้างๆ เงินปอนด์จำเป็นต้องผ่านจุดพีคของมค. ที่ระดับ 1.3748$ ถ้าหากเปลี่ยนมาเป็นภาพรวมเเบบขาขึ้น เเต่ด้วยปฏิกริยาของ Bailey ที่ออกมา เงินปอนด์อาจจะไม่ได้มีข้อได้เปรียบมาก นอกไปจาก CPI สำหรับมค. เเละหลังจากนั้นออกมาร้อนเเรงมากกว่าที่คาดไว้เยอะมาก

โพสต์ล่าสุด