CPI inflation ของสหรัฐฯจะทดสอบเเรงซื้อในดอลลาร์

ถูกโพสต์เมื่อวันที่ 10 สิงหาคม 2021 เวลา 10:26 GMT
Pantira Korkasemwong, ฝ่ายวิจัยการลงทุน XM
ขณะที่ Fed ได้กล่าวว่าการจะเปลี่ยนไปใช้นโยบายเเบบรัดตัวขึ้นอยู่กับตลาดเเรงงานมีความก้าวหน้าอย่างไรบ้าง ตัวเลข CPI inflation ก็ยังคงมีความสำคัญพอที่จะสนใจในวันพุธเวลา 12:30 GMT ด้วยการประมาณตัวเลขที่น้อยลงเล็กน้อยในกค. ถ้าหากมีเซอร์ไพรส์ในเเง่บวกอาจจะเป็นเเรงผลักให้เกิดการรัดนโยบายอย่างเร็วในกย. เเถมเป็นเชื้อเพลิงให้กับดอลลาร์ขาขึ้นอีกด้วย
คาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะยังต่ำกว่า 2%
เงินเฟ้อคาดว่าจะลดลงจากจุดพีคในสหรัฐฯ เป็นสัญญาณว่านักลงทุนเชื่อข้ออ้างของ Fed เรื่องเป็นผลชั่วคราวถึงเเม้ดัชนีราคาล่าสุดจะพุ่งสูงขึ้นก็ตาม
การพุ่งของอัตราเงินเฟ้อไม่เป็นที่น่ากังวลสำหรับ Fed อีกต่อไป
วิธีวัดยอดนิยมในอัตราเงินเฟ้อของ Fed โดยใช้ the core PCE index ได้ใช้มาตั้งเเต่เม.ษ ทำไฮใหม่ไปเรื่อยๆ เหนือ 2.0% เเต่ตัวเลขที่ขึ้นนี้ยังคงมีความตื้นอยู่บ้าง นำหน้าตัวเลขสูงสุดในรอบ 30 ปีที่ 4.5% y/y ในเดือนมิย. ขณะที่ CPI โดยรวมยิ่งสูงกว่านั้นที่ 5.4% y/y
ในสถานการณ์อื่น Fed จะทิ้งนโยบายคลายตัวทันที พยายามกดอัตราเงินเฟ้อให้อยู่ภายใน 2% เเต่สำหรับนโยบายอัตราเงินเฟ้อใหม่นี้ยอมให้มันขึ้นไปมากกว่า 2% ได้จนกว่าค่าเฉลี่ยระยะกลางจะเเตะขอบสูงสุด ถึงจะหันไปใช้นโยบายกระชับ นอกจากนี้ Fed เชื่อว่าราคาที่สูงขึ้นนี้เป็นผลมาจากวิกฤตโควิด นั่นเเปลว่าเมื่อเศรษฐกิจกลับมาปกติ เเละข้อจำกัดด้านอุปทานหายไป ราคาก็จะลดลงมาต่ำกว่า 2%
เหตุผลดังกล่าวทำให้ดอลลาร์ไม่มีปฏิกริยาตอบสนองต่อตัวเลขเงินเฟ้อในหลายเดือนที่ผ่านมา อย่างไรก็ดีตัวเลขจ้างงานอาจจะขึ้นไปเเตะระดับที่น่าพอใจในอีกไม่กี่เดือน เเละเงินเฟ้อนี้ยังคงติดอยู่ที่ระดับเดิม บังคับให้ Fed นำการชลอซื้อพันธบัตรออกมาใช้ ดอลลาร์อาจจะได้รับการกระตุ้นเพราะสาเหตุนี้
อีกเคสหนึ่งคือเงินเฟ้อหมดเเรงเมื่อ base effect เริ่มจางหายไป เเต่ราคาสินค้ายังคงสูง มีอุปสงค์สำหรับสินค้าเเละบริการเหลืออยู่ เเต่นั่นก็เป็นอีกเรื่องหนึ่งไปเลย
CPI inflation ดูเหมือนจะหมดเเรงในกค.
CPI ในเดือนกค.นี้คาดว่าจะขึ้นอย่างเเผ่วเบาในวันพุธ ตัวเลขคาดการณ์ลดลงเป็น 5.3% y/y จาก 5.4% ก่อนหน้านี้ ขณะที่ core measure ซึ่งไม่รวมถึงสินค้าผันผวนเช่นอาหารเเละพลังงาน คาดว่าจะลดไปที่ 4.3% y/y จาก 4.5% สำหรับตัวเลขรายเดือนคาดว่าจะลดลงจาก 0.9% เป็น 0.5%
สิ่งที่คาดการณ์นี้เป็นการสื่อให้เห็นว่าอาจจะมีการถดถอยเพียงเล็กน้อย เเต่ก็ยังสามารถทำให้ดัชนีราคาสินค้าลอยอยู่เหนือ 2% ได้อยู่ ดังนั้นผลดังกล่าวจะไม่มีผลกับดอลลาร์มากนัก
การชลอลงอย่างรวดเร็วอาจจะเป็นตัวสนับสนุนข้ออ้างของ Fed ก่อนหน้า ลดความจำเป็นของการใช้นโยบายรัดตัวลง เเละส่งให้ dollar/yen ไปอยู่บริเวณเเนวรับที่ 109.73 ถ้าต่ำกว่านั้นก็อาจจะไปเเตะที่ระดับ 109.00 ได้
อีกทางหนึ่ง หากตัวเลข CPI ออกมานอกไปจากการคาดการณ์ ยังคงเทรนด์ขาขึ้นเหนือ 2% เป็นเดือนที่ 5 ติดต่อกัน การใช้นโยบายรัดตัวอาจจะเกิดขึ้น เเต่หากคิดในโทนเสียงของ Fed ที่ค่อนข้างสงบ ขาขึ้นของ dollar/yen อาจจะโดนดึงเอาไว้ ถ้าหากคู่เงินสามารถปิดเหนือ 110.40 ก้าวต่อไปก็คือระดับ 110.95 เเละ 111.70 ตามลำดับ
คิดย้อนกลับไปเรื่องที่ว่า ISM business PMI survey สำหรับกค. รายงานความสำคัญของการพุ่งขึ้นในราคาภาคการบริการ ซึ่งเป็นกุญเเจหลักในการเคลื่อนที่เศรษฐกิจสหรัฐฯ ดังนั้นเซอร์ไพรส์ในทางขาขึ้นดูจะมีภาษีมากกว่า

โพสต์ล่าสุด