New Zealand cuts rates 50 bps, kiwi tumbles as markets bet on more aggressive easing
RBNZ's outsized cut prompts bets for another 50 bp cut in Nov
RBNZ says inflation is within 1%-3% target, sees subdued economy
New Zealand dollar slips, swaps fall on dovish policy stance
Updates swap market pricing for rate cuts
By Lucy Craymer
WELLINGTON, Oct 9 (Reuters) -New Zealand's central bank slashed rates by 50 basis points on Wednesday and said policy is still restrictive even though inflation has returned to target, prompting markets to bet on yet more aggressive easing and sending the kiwi dollar skidding.
The decision to reduce the cash rate to 4.75% was in line with market pricing and most economists' expectations, with 17 of 28 economists in a Reuters poll having forecast the Reserve Bank of New Zealand (RBNZ) to cut the benchmark rate by half a percentage point.
“The Committee agreed that it is appropriate to cut the OCR (official cash rate) by 50 basis points to achieve and maintain low and stable inflation, while seeking to avoid unnecessary instability in output, employment, interest rates, and the exchange rate," the central bank said in its policy statement.
The kiwi dollar NZD=D3 fell 0.6% to $0.6103, the lowest since late August, while two-year swap rates NZDSM3NB2Y= declined 4 basis points to 3.630% after the decision. Swaps imply there is further 42 basis points of easing to come at the RBNZ's November meeting.
"Overall, the October meeting reinforces the bank's dovish stance and indicates no clear signs of slowing in November. With inflation within target and the labour market fragile, the RBNZ will ease rates more swiftly," said Shannon Nicoll, associate economist at Moody’s Analytics.
Minutes from the RBNZ committee said it assessed that annual inflation has returned to within its 1% to 3% target range in the third quarter, and is converging on the 2% midpoint.
New Zealand's annual inflation has come off in the past few months, and the most recent data showed it was at 3.3% in the second quarter.
"Members agreed that an OCR of 4.75% is still restrictive and leaves monetary policy well-placed to deal with any near-term surprises," the minutes added.
This is the second consecutive meeting in which the central bank has cut the official cash rate after starting its easing cycle in August with a 25-basis-point reduction.
“The New Zealand economy is now in a position of excess capacity, encouraging price- and wage-setting to adjust to a low-inflation economy. Lower import prices have assisted the disinflation,” the RBNZ statement said.
ANZ chief economist Sharon Zollner said that while the next move remains conditional on data, "there was nothing in today’s commentary to dissuade the market from continuing to price a follow-up 50bp cut in November as the likeliest outcome."
WEAKENED ECONOMY
The central bank said the economy, which contracted in the second quarter, was expected to remain subdued over the near term with weak house price growth and lower levels of net immigration crimping overall demand.
"Economic growth is weak, in part because of low productivity growth, but mostly due to weak consumer spending and business investment," the minutes stated.
The committee also warned about spillover effects from the escalating Middle East conflict, saying it could pose significant risks to both global economic activity and energy prices. Furthermore, it noted that economic growth in the United States and China is expected to slow.
Confidence improved slightly after the central bank’s rate cut in August when it also forecast the cash rate to move down to 3.85% by end-2025, underlining broad market consensus for more stimulus to shore up the economy.
New Zealand’s rate cuts align with similar moves by many central banks globally as policymakers rollback their aggressive inflation-busting tightening campaigns. The Federal Reserve slashed rates by an outsized 50 basis points at its last meeting in September.
New Zealand's neighbour Australia remains an outlier to the easing trend as policymakers there say restrictive conditions must remain in place for a while longer to bring inflation to heel.
ASB Bank said the RBNZ's decision underlined that rates were still well above neutral settings.
"Cutting by 50bp more than once would make the RBNZ a bit of a central bank maverick," ASB chief economist Nick Tuffley said.
"But it is a reflection that the OCR, even at 4.75%, is still some way above neutral settings that we place in a 3-4% range."
Reporting by Lucy Craymer in Wellington and Stella Qiu in Sydney
Editing by Shri Navaratnam
අදාළ වත්කම්
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
