UK budget to push gilt issuance towards 300 billion pounds, dealers say
Adds HSBC forecast, which takes median gilt issuance forecast to 294 billion pounds (from 295 billion) and net T-bill forecast to 6 billion pounds (from nearly 6 billion
By Suban Abdulla and Andy Bruce
LONDON, Oct 29 (Reuters) -Budget plans of British finance minister Rachel Reeves are likely to push UK government bond issuance towards 300 billion pounds ($389 billion) this fiscal year, a roughly 6% increase on the existing target, a Reuters poll of bond dealers showed on Tuesday.
Reeves will seek to shift the world's sixth-biggest economy, and Prime Minister Keir Starmer's government, on to a new course on Thursday with big increases in spending, investment and tax.
Her plans are likely to increase the budget deficit and debt issuance - something that has caused unease among some investors, with the 2022 gilt market meltdown under the short-lived premiership of Liz Truss still fresh in the memory.
The median forecast among banks that can bid directly at government bond auctions - known as primary dealers - was for gilt issuance of 294 billion pounds in the 2024/25 financial year, up from the 277.7 billion under the current plans.
If the Debt Management Office (DMO) sells that many gilts in 2024/25, it would be the second-heaviest year for issuance on record, after the 2020/21 financial year when Britain was hit by the COVID-19 pandemic.
Investors expect Reeves will overhaul Britain's fiscal rules to target a measure known as public sector net financial liabilities, replacing the current target of public sector net debt excluding the Bank of England.
Had that approach been used in the last budget in March it would have given the then Conservative government an extra 53 billion pounds ($69 billion) to borrow, according to the Institute for Fiscal Studies, a think tank.
However, the 14 dealers who took part in the Reuters poll expected she would try to keep financial markets onside by using less than half of that new headroom.
"We do not expect a plan that will shake the faith of gilt investors," said Adam Dent, UK Chief Rates Strategist at Santander CIB.
The poll showed Britain's headline budget deficit measure - public sector net borrowing - is likely to end this financial year at around 106 billion pounds, compared with a forecast of 87.2 billion published by the Office for Budget Responsibility in March.
Britain is also likely to raise extra funds by increasing net T-bill issuance by 6 billion pounds, up from zero under the current plans.
Respondents mostly expected the government to stick with its target of raising around 9 billion pounds from National Savings and Investments (NS&I), the government's consumer savings arm.
The DMO is due to publish its updated remit for the 2024/25 financial year as soon as Reeves concludes her budget speech, which is due to begin at around 1230 GMT.
All figures in billions of pounds | |||
2024/25 | Gross gilt issuance | Net T-bills | PSNBx |
Median | 294 | 6 | 105.4 |
Mean | 296.3 | 7.1 | 105.1 |
High | 315 | 16 | 109.5 |
Low | 285.6 | 0 | 98 |
Bank of America | 292.7 | 5 | 107.2 |
Barclays | 298.3 | ||
BNP Paribas | 304.9 | 98 | |
Citi | 287.7 | 16 | |
Deutsche Bank | 302.7 | ||
HSBC | 288.6 | 6 | 104.2 |
JP Morgan | 295 | 105 | |
Lloyds Bank | 297.7 | 5 | 109.5 |
Morgan Stanley | 285.6 | 105.4 | |
NatWest Markets | 309.6 | 10 | |
Nomura | 315 | 0 | |
RBC | 293 | 6.5 | |
Santander | 286.3 | 10 | 106.6 |
UBS | 291.7 | 5 | |
($1 = 0.7701 pounds)
Reporting by Suban Abdulla and Andy Bruce; Editing by David Holmes
අදාළ වත්කම්
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
