Philips’ share-price revival is only half finished
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own. Refiles to fix typos in third and sixth paragraphs.
By Karen Kwok
LONDON, July 29 (Reuters Breakingviews) -Roy Jakobs’s job is only half done. The CEO of Dutch medical group Koninklijke Philips PHG.AS has managed to get the order book growing again, but the company’s share price is still trading well below its 2021 peak, before a recall of faulty sleep aids that tanked the stock. Jakobs may be able to give Philips an extra breath of life by selling off the consumer division.
Philips’ shares showed signs of life on Monday after some encouraging second-quarter results. Comparable order intake, which is the 25 billion euro company’s key measure of expected future revenue, grew 9%. It was the first time in about two years that the number was meaningfully positive. Jakobs’s cost-cutting programme, meanwhile, is working. Its operating margin, which Philips adjusts to exclude amortisation, was 11.1% compared with analysts’ expectations of 9.8%. The shares rose by a tenth.
It’s just the latest win for Philips, which surprised investors in April by settling some sleep-device legal claims for $1.1 billion, which was less than some shareholders feared. A 15% stake purchase last August by Exor, the investment vehicle of Italy’s Agnelli family, also arguably helped restore confidence.
Still, Philips is miles behind where it could have been absent the sleep-apnoea problems. Even after Monday’s pop, its shares are down 44% since their peak on April 9, 2021 – shortly before the troubles started. Closest peer Siemens Healthineers SHLG.DE, which also makes medical equipment like MRI machines, is up 14% over the same period.
Clearing house could help. The 133-year-old conglomerate has slimmed down considerably in recent decades, spinning off businesses including chip giants ASML ASML.AS and NXP Semiconductors NXPI.O, as well as lighting specialist Signify LIGHT.AS. But there’s still a sum-of-the-parts discount on the shares.
Its diagnosis and treatment business alone, for example, will generate 1.3 billion euros of EBITDA this year by selling products from ultrasound to X-ray machines, according to Visible Alpha consensus estimates. On the same 16 times forward multiple as Healthineers, it alone would be worth almost 22 billion euros – enough to account for almost the entirety of Philips’ own 29 billion euro enterprise value. That implies negligible worth for the other three units, which will produce EBITDA of 1.8 billion euros this year, analysts reckon.
Selling or spinning off the personal health division, which makes toothbrushes and breast pumps for consumers, could help. It has the least relevance to Philips’ core of selling critical machines to hospitals. Barclays analysts reckon the unit’s listed rivals trade at 13 times 2024 EBITDA on average, implying a 9.6 billion euro enterprise value for the business. For Jakobs, unlocking some of that trapped value would go a long way towards getting Philips back to full health.
Follow @karenkkwok on X
CONTEXT NEWS
Koninklijke Philips on July 29 said that its comparable order intake growth, a measure of future revenue that’s adjusted for currency fluctuations, was 9% in the second quarter of 2024. Before that, it was negative or flat for the previous two years.
The Dutch medical-device maker’s shares rose 10.45% to 26.22 euros as of 0913 GMT on July 29.
Philips’ shares trailed Siemens Healthineers since 2021 peak https://reut.rs/3yhtGCU
Editing by Liam Proud and Streisand Neto
අදාළ වත්කම්
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
