Hedge funds' net shorts on US 2-year, 10-year note futures hit record high
Adds analyst comment, table, details
By Gertrude Chavez-Dreyfuss
NEW YORK, Aug 23 (Reuters) -Bearish bets on U.S. two-year and 10-year note futures from leveraged or hedge funds hit their largest level on record in the latest week, data showed on Friday, as market participants engaged in so-called basis trades.
Hedge funds are the major players in basis trades which take advantage of the difference in price between Treasury futures and the underlying bonds. It's a three-legged trade, which involves the cash Treasury, Treasury futures and repurchase or repo markets.
Leveraged funds' net shorts on U.S. two-year note futures surged to 2.34 million contracts 1042601LNET, according to the CFTC's latest Commitments of Traders data in the week ended Aug. 20.
Their net shorts on the benchmark 10-year note futures also hit a record high of 2.18 millioncontracts 1043602LNET.
Hedge funds, primarily relative value funds, would typically buy Treasuries and, at the same time, bet against Treasury futures by selling these contracts promising the underlying bond's delivery on a specific date at a pre-set price. They would normally borrow funds from the repo market to buy Treasuries.
The trade seeks to capitalize on the difference in the prices of the futures and the Treasury security underlying it. It is profitable if the price difference is bigger than the cost of buying Treasuries with short-term repo funding.
"These are largely basis trades," said Jan Nevruzi, interest rates strategist, at TD Securities in New York.
"Almost all of these positions on the leveraged side have a long cash bond positions on the other side. They're not doing this to capture a durational view, but it's a relative value trade. It's not a directional trade."
The predominance of basis trades can be gleaned from the increase in the repo volumes, according to data from money market research firm Wrightson, suggesting increased demand from hedge funds to borrow funds.
The CFTC data also showed that asset managers or institutional investors showed record long positioning in U.S. 10-year notes of 1.73 million contracts 1043602ANET.
"The long side of the futures are used by real money to get their duration exposure," Nevruzi said.
Real money investors such as pension funds, which are less interest rate-sensitive, are natural buyers of U.S. long-term Treasuries.
Below is a table of the speculative positions in Treasury futures on the Chicago Board of Trade on the Chicago Mercantile Exchange in the latest week. They represent non-commercial accounts, which take a speculative market position on the assets.
U.S. 2-year T-notes (Contracts of $200,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 648,767 | 708,892 |
Short | 1,801,347 | 1,813,498 |
Net | -1,152,580 | -1,104,606 |
U.S. 5-year T-notes (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 586,030 | 599,507 |
Short | 2,322,840 | 2,294,579 |
Net | -1,736,810 | -1,695,072 |
U.S. 10-year T-notes (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 411,629 | 458,121 |
Short | 1,449,741 | 1,318,364 |
Net | -1,038,112 | -860,243 |
U.S. T-bonds (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 349,758 | 347,997 |
Short | 383,253 | 374,327 |
Net | -33,495 | -26,330 |
U.S. Long T-bonds (Contracts of $100,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 150,286 | 156,813 |
Short | 475,900 | 505,946 |
Net | -325,614 | -349,133 |
Fed funds (Contracts of $1,000,000)
20 Aug 2024 week | Prior week | |
Long | 147,009 | 188,069 |
Short | 283,521 | 279,360 |
Net | -136,512 | -91,291 |
Reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
