Exuberant iron ore, subdued copper show different sides of China stimulus: Russell
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
By Clyde Russell
LONDON, Oct 2 (Reuters) -China's significant stimulus measures have kicked the prices of key metals higher, and the gains have largely been sustained even amid a debate as to whether Beijing has actually done enough to boost the world's second-biggest economy.
The raft of announcements last week, which included lower interest rates and easier home purchase terms, saw metals prices respond, especially those with a high degree of China exposure, such as iron ore.
The price of the key steel raw material leapt on both China's domestic exchange and in Singapore, the main contract for global investors. China buys about 70% of global seaborne volumes, with the major exporters being Australia and Brazil.
The Dalian Commodity Exchange contract DCIOcv1 jumped 10.7% to finish at 821.5 yuan ($117.14) a metric ton on Monday, having earlier in the session hit 835 yuan, its highest since July 16.
The contract hasn't traded since then given China's extended Golden Week public holidays, but Singapore Exchange futures SZZFc1 ended at $108.24 a ton on Tuesday, up 15.4% from the previous close, taking the gain from the recent low of $91.38 on Sept. 23 to 18.4%.
What is clear is that the sharp jump in the price of iron ore is a sentiment-driven rally, largely driven by Chinese retail investors.
Iron ore prices had been trending lower since reaching $143.60 a ton on Jan. 3, the second trading day of the year, largely as China's steel output moderated amid tepid demand from the key property sector.
New home prices fell at the fastest pace in more than nine years in August, according to official data released on Sept. 14, sliding 5.3% from a year earlier.
There is also a massive overhang of unsold properties, which has put developers under financial stress and undermined confidence among buyers.
The question for the market is whether the latest round of stimulus measures is enough to significantly shift the needle for steel demand, or whether at best they will arrest the current decline without sparking a recovery.
Will the measures actually result in higher steel demand, or is the current path of 2024 output likely to be below last year's production still the most likely outcome?
It's hard to construct a case that will see a strong rise in steel demand from property by the end of the year.
A recovery may be possible in 2025, especially if Beijing continues to implement measures to boost the sector.
STEEL OPTIMISM
It's outside of property where steel demand may move higher, with policies to boost sales of new energy vehicles and more energy-efficient appliances may result in higher manufacturing demand.
Infrastructure demand for steel may also lift as Beijing encourages local governments to accelerate projects.
Overall, this means that despite the stimulus last week being by far and away the most significant this year, there are still real doubts as to whether it will result in a major improvement in physical demand for commodities.
It's also likely the case that even if China's domestic steel demand does improve from 2025 onwards, it will merely result in a shift to local consumption and a reduction in exports.
However, it's also worth noting that sentiment-driven price rallies, such as the current uplift in iron ore, can sustain for an extended period if investors remain confident in the longer-term outlook.
While iron ore's reaction to the stimulus has been exuberant, the more subdued response by copper shows some investors remain cautious over China's prospects.
China accounts for just over half of the world's copper demand, giving it a dominant position, but also not one that is completely immune to developments in the rest of the world.
Shanghai copper contracts SCFcv1 ended at 78,810 yuan ($11,227) a ton on Monday, up 1.8% from the close of 77,400 yuan on Sept. 26.
London copper CMCU3 closed at $9,979 a ton on Tuesday, around the same level it was prior to the first stimulus announcements last week, and down from the four-month high of $10,080.50 reached on Sept. 26 amid the initial flurry of China optimism.
The difference between copper and iron ore is that the iron ore price is far more susceptible to the actions of Chinese retail investors.
Copper's muted response to China's stimulus measures is likely because the Western investor community is more sceptical, and at the same time is concerned about the state of demand in the rest of the world.
The opinions expressed here are those of the author, a columnist for Reuters.
GRAPHIC-China unveils broad stimulus measures https://reut.rs/4gCLrOA
Editing by Jan Harvey
නවතම පුවත්
වියාචනය: XM Group සමාගම් ක්‍රියාත්මක කිරීම පමණක් වන සේවා සපයන අතර වෙබ් අඩවියේ හෝ වෙබ් අඩවිය හරහා ලබා ගත හැකි අන්තර්ගතය බැලීමට සහ/හෝ භාවිත කිරීමට පුද්ගලයෙකුට ඉඩ සලසමින් අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකම වෙත ප්‍රවේශය ලබා දෙන අතර වෙනස් කිරීමට හෝ පුළුල් කිරීමට අදහස් නොකරයි. එවැනි ප්‍රවේශය සහ භාවිතය සෑම විටම (i) නියමයන් සහ කොන්දේසි, (ii) අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම් සහ (iii) සම්පූර්ණ වියාචනයට යටත් වේ. එබැවින් එවැනි අන්තර්ගතයක් සාමාන්‍ය තොරතුරුවලට වඩා වැඩි යමක් සපයා නොමැත. විශේෂයෙන්ම, අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ අන්තර්ගතය පෙළඹවීමක් හෝ මූල්‍ය වෙළඳපොළවල කිසිදු ගනුදෙනුවක් සිදු කිරීමට ඉදිරිපත් කිරීමක් නොවන බව කරුණාවෙන් සලකන්න. ඕනෑම මූල්‍ය වෙළඳපොළක වෙළඳාම් කිරීම ඔබේ ප්‍රාග්ධනයට සැලකිය යුතු අවදානමක් එක් කරයි.
අපගේ මාර්ගගත වෙළඳ පහසුකමේ ප්‍රකාශිත සියලු කරුණු අධ්‍යාපනික/තොරතුරුමය අරමුණු සඳහා පමණක් අදහස් කෙරෙන අතර මූල්‍ය, ආයෝජන බදු හෝ වෙළඳ උපදෙස් සහ නිර්දේශයන්; හෝ අපගේ වෙළඳ මිල පිළිබඳ වාර්තාවක්; හෝ ඕනෑම මූල්‍ය උපකරණයක ඉදිරිපත් කිරීමක් හෝ ඒ සඳහා පෙළඹවීමක්; හෝ විශේෂ ඉල්ලීමකින් තොරව ඔබ වෙත ලබා දෙන ලද මූල්‍ය ප්‍රවර්ධනයන් ලෙස නොසැලකිය යුතුය.
ඕනෑම තෙවන පාර්ශවීය අන්තර්ගතයක් මෙන්ම XM විසින් සකසන ලද අන්තර්ගතය එනම් අදහස්, පුවත්, පර්යේෂණ, විශ්ලේෂණ, මිල ගණන් සහ වෙනත් තොරතුරු හෝ මෙම වෙබ් අඩවියේ අන්තර්ගත තෙවන පාර්ශවීය වෙබ් අඩවි සඳහා සබැඳි සාමාන්‍ය වෙළඳපොළ විවරණයක් ලෙස "පවතින පරිදි" සපයා ඇති අතර එහි ආයෝජන උපදෙස් ඇතුළත් නොවේ. ඕනෑම අන්තර්ගතයක් ආයෝජන පර්යේෂණයක් ලෙස අර්ථ දක්වා ඇති ප්‍රමාණයට, ආයෝජන පර්යේෂණයේ ස්වාධීනත්වය ප්‍රවර්ධනය කිරීමට නිර්මාණය කර ඇති නෛතික අවශ්‍යතාවලට අනුකූලව අන්තර්ගතය සකසා නොමැති බවත් එලෙස අරමුණු කර නොමැති බවත් ඔබ සලකා පිළිගත යුතු අතර එබැවින් එය අදාළ නීති සහ රෙගුලාසි යටතේ අලෙවිකරණ සන්නිවේදනයක් ලෙස සලකනු ලැබේ. ඉහත සඳහන් තොරතුරු සලකා මෙතනින් ප්‍රවේශ විය හැකි, ස්වාධීන නොවන ආයෝජන පර්යේෂණ සහ අවදානම් අනතුරු ඇඟවීම පිළිබඳ අපගේ දැනුම්දීම ඔබ කියවා තේරුම් ගෙන ඇති බව සහතික කර ගන්න.
