U.S. convertible spree gets boost after second zero coupon bond
Sept 30 (Reuters) -When U.S. cloud computing company Snowflake SNOW.N on Wednesday priced $2 billion of three and five-year bonds that could convert into shares, it became only the second company this year to raise debt without paying any coupon for it.
WHY IT’S IMPORTANT
Snowflake’s zero coupon CBs convert into shares only if its stock rises 40% from its Sept. 24 close of $112.50 – one of the highest conversion premiums on any convertible bond done this year, which have averaged in the 20-35% range.
Tight pricing comes after U.S. interest rates were cut for the first time since 2022 and shows convertibles continue to be a cheaper funding alternative for many companies. This is expected to add more fuel to an issuance spree seen so far this year.
BY THE NUMBERS
U.S. convertible issuance this year at $55 billion is already above the $51 billion in 2023, and BofA Global estimates the number could touch $70-$75 billion by year-end.
KEY QUOTES
"The absolute yield levels on straight bonds and loans are still high despite the rate cut and so many issuers continue to see converts as a cheaper funding alternative. We also expect to see a widening of the issuer base as more investment grade companies access the market in addition to traditional high growth businesses," said Santosh Sreenivasan, global head of equity-linked capital markets at JP Morgan.
"There is the risk that companies may be unable to pay when the bonds mature, but CB terms broadly have been conservative this year compared to record volume years of 2020 and 2021 when many zero-coupon paying bonds with 50-70% premiums were issued and subsequently underperformed,” said Bank of America’s convertibles strategist Michael Youngworth.
"It (Snowflake) is a high volatility stock, has a $40 billion market cap and no other debt on its balance sheet making it an ideal name for an investor base that is mostly hedge funds who use convertible bonds as an arbitrage play," said David Clott, portfolio manager at Wellesley Asset Management.
Reporting by Shankar Ramakrishnan; Editing by Sharon Singleton
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
