What's up with the yen?
STOXX 600 down 1.6%
CAC 40 hits lowest since Jan
UMG tumbles after results
European semis weak
Wall St futures lower
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
WHAT'S UP WITH THE YEN?
Japan's yen has been experiencing some huge moves in recent weeks, rising against a raft of currencies. Here we take a look at what's driving the rally and whether there's still room to run.
Flashback to July 11 and the yen JPY=EBS was languishing near a 38-year low at almost 162 against the dollar. Now sitting near 152 per dollar, it has gained about 6.5% in just two weeks.
"We think the trigger behind the sharp JPY rally is the market's re-assessment of the prospects of success of a soft dollar policy following President Trump's interview in Businessweek last week where he explicitly mentioned the yen," writes Deutsche Bank head of FX research George Saravelos.
There have been other factors too.
Although not officially confirmed, Japanese authorities are thought to have intervened to strengthen the currency on at least two days in the last two weeks.
Markets have also moved to fully price a rate cut from the Fed in September. Meanwhile, expectations for a rate hike in Japan next week continue to gather steam, putting the much-favoured carry trade at risk.
The carry trade involves borrowing in a low interest rate currency, in this case the yen, to invest in assets with higher yields.
"The yen-funded carry trades are seeing a sharp unwind as the market is expecting the Fed to signal a rate cut at its July meeting," writes Saxo's head of FX strategy, Charu Chanana.
When the carry trade unwinds, it can be difficult to stop, Chanana points out, especially as speculators remain heavily net short, according to data from the CFTC.
"When investors anticipate a downturn or escalating geopolitical risks, they become risk-averse and unwind these trades by selling higher-yielding assets and buying back the funding currency, in this case, the yen," Chanana says.
"This sudden demand for yen can lead to its sharp appreciation. As the yen appreciates, other traders may also decide to unwind their positions to avoid further losses, creating a feedback loop that accelerates the yen's rise."
(Samuel Indyk)
*****
THURSDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
WHY UBS LIKES BANKS CLICK HERE
STOXX 600 DROPS TO 12-WEEK LOW AS EARNINGS FAIL TO IMPRESS
GLOBAL EQUITY SLUMP SET TO GATHER MOMENTUM IN EUROPE CLICK HERE
STOCK ROUT SPREADS BEYOND TECH CLICK HERE
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
