Warren Buffett sagely ignores his own advice
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Jeffrey Goldfarb
NEW YORK, Aug 6 (Reuters Breakingviews) -Warren Buffett has dropped so much investment wisdom over the past six decades, it would be amazing if even he could keep it all straight. For example, he has scoffed at the idea that cash is king. And yet his conglomerate Berkshire Hathaway BRKa.N now sits on a war chest bulging with some $275 billion of it. It should be helpful as stock markets wobble.
The logic of the Nebraska billionaire’s aversion to excess cash is hard to dispute. It’s “always a bad investment,” he said in 2009, because inflation erodes its value over time. As recently as February, he conceded that Berkshire had more of it than “conventional wisdom deems necessary.” After the company nearly halved its massive stake in Apple AAPL.O during the second quarter, its cash and easily monetizable investments swelled further, to about a quarter of assets, twice the proportion from a decade earlier.
Of course, the funds won’t be entirely unproductive. With borrowing costs higher, they can generate more than $1 billion a month for Berkshire and its shareholders by being loaned, virtually risk-free, to the U.S. government. To Buffett’s point, however, in the eight years since Berkshire first invested in Apple in early 2016, the iPhone maker’s share price has more than octupled even as it paid out tens of billions of dollars in dividends.
It’s unclear whether Buffett feels overexposed to Apple, sees a better place to deploy the money or is more broadly worried about stocks in general. Either way, his cash towers over the hoards at non-financial S&P 500 companies, which amounted to $1.2 trillion in the first quarter, according to S&P Global Market Intelligence. For those that have reported second-quarter results, Amazon.com’s AMZN.O $71 billion is a distant second to Berkshire. Collectively, private equity funds have roughly $4 trillion of capital to spend, consultancy Bain
estimates.
Opportunity could be on its way. Investors anticipate wild swings in valuations, evidenced by the sharp jump in the CBOE Market Volatility Index .VIX and the recent ructions in equities worldwide. Economists are increasingly fearful of a slowdown in consumer spending and a possible U.S. recession over the next year. And the forward 12-month ratio of price to earnings for the S&P 500 Index .SPX, at almost 21 times, has been trading higher than the 10-year average of about 18 times, according to FactSet. Buffett may be violating his own cash hoarding principles, but he rarely forgets the importance of when to get greedy.
Follow @jgfarb on X
CONTEXT NEWS
Berkshire Hathaway on Aug. 3 disclosed that it sold about 390 million shares of Apple, or around half its stake, during the second quarter and that its cash holdings had increased to $277 billion. It was the seventh consecutive quarter that the conglomerate led by billionaire investor Warren Buffett had sold more stocks than it bought.
Graphic: Warren Buffett's cash is king https://reut.rs/46zAZT4
Editing by John Foley and Sharon Lam
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
