US corporate bond market issuance set to slow amid market volatility
By Matt Tracy and Davide Barbuscia
Aug 6 (Reuters) -Some corporate bond issuers are expected to delay sales this week, after market volatility caused investors to trim corporate bond holdings in favor of safer U.S. Treasuries, according to bond market participants.
Weaker-than-expected employment and manufacturing growth data last week have stoked recession fears, hitting stocks and causing investors to seek safety in U.S. government debt.
That has pushed down Treasury yields, which move inversely to prices, and caused corporate bond spreads over Treasuries to reach their widest level since January.
No investment-grade or junk bond deals priced on Monday, according to International Financing Review data, the 13th day this year without a deal outside a Friday or a holiday.
Market participants expect this week's pipeline to comprise higher-quality names which investors deem relatively safe, while riskier issuers will likely hold off until spread volatility subsides.
Utility sector issuers made up the majority of high-grade bond offerings on Tuesday, including a $300 million 10-year first mortgage bond by Connecticut Light and Power CNLPL.PK.
"The recent equity and credit market volatility won't eliminate the pipeline altogether, but it will have an impact," said Chris Forshner, head of investment grade finance at BNP Paribas.
"The issuers that will be most impacted are those that ... need a very solid backdrop from which to sell new-issue bonds."
Junk spreads - the premium investors demand to hold riskier, low-rated debt over Treasuries – rose to 393 basis points on Monday, the widest since November 2023, according to the ICE BofA U.S. High Yield Index .MERH0A0.
Spreads for high-grade corporate bonds surged to 112 basis points on Monday, their highest since December, the ICE BofA U.S. Investment Grade Corporate Bond Index .MERC0A0 showed.
The moves followed a credit market rally through most of the year,as optimism around the U.S. economy despite high interest rates sent investors hunting for yields.
Just two weeks ago, junk spreads hit their lowest level since December 2021, while high-grade spreads have also been contained this year, remaining well below 2023 levels.
Still, the corporate bond sell-off has been milder than for other risk assets such as stocks, and some investors bought back into corporate bonds on Monday after trimming exposure earlier in the year in favor of high-yielding assets.
Dan Krieter, director of fixed income strategy at BMO Capital Markets, noted on Tuesday that buying made up 54% of BMO clients' activity in the high-grade market on Monday, the highest daily share since mid-June.
"They are better value now than they were," said Andrew Jackson, head of fixed income at Vontobel. "Having taken quite a lot of risk out of our positions, we’re now adding at the margin risk on the credit side."
Reporting by Matt Tracy and Davide Barbuscia; editing by Michelle Price and Jonathan Oatis
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
