MS ups PTs across Italian banks on lower cost of equity, cuts BPM
** Morgan Stanley says the new monetary easing cycle could lead to lower cost of equity (CoE) for Italian banks, against a backdrop of renewed spread volatility, weaker national GDP, and hikes its PTs across the board
** As a lower rates environment will weaken NIIs, the broker reiterates its preference "for diversified fee growth that can sustain capital generation, distribution and capital optionality"
** "Accounting for slightly higher fee estimates and lower CoE, we raise our target prices for Italian banks by c. 8-10%," it says
** MS sees valuation upside around 30% for its top picks Intesa Sanpaolo ISP.MI and Mediobanca MDBI.MI, compared to a lower estimate of 20% for Banco BPM BAMI.MI, thus cutting its rating to "equal-weight" from "overweight"
** At 0750 GMT, Italy's banking index .FTITLMS3010 trades down 0.3%, with Banco BPM BAMI.MI down 2.4%, Intesa and UniCredit CRDI.MI both down 0.2%, while Mediobanca gains 0.3%
COMPANY | NEW RATING | OLD RATING | NEW PT | OLD PT |
|---|---|---|---|---|
Intesa Sanpaolo | no change | Overweight | EUR 4.70 | EUR 4.20 |
Mediobanca | no change | Overweight | EUR 18.20 | EUR 16.90 |
Banco BPM | Equal-weight | Overweight | EUR 7.70 | EUR 7.10 |
UniCredit | no change | Equal-weight | EUR 43.00 | EUR 40.00 |
Reporting by Enrico Sciacovelli
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
