Faster US settlement hit harder than expected, Citi survey says
Adds comment from ICI in last paragraph
By Laura Matthews
NEW YORK, Sept 4 (Reuters) -A shift to shorter settlement for U.S. securities transactions earlier this year had a greater-than-anticipated impact on market participants across the board, with Europe reporting the greatest hit, a Citigroup C.N survey showed.
The United States sped up its settlement cycle in May, requiring that equities, corporate and municipal bonds and other securities transactions settle one business day after the trade, instead of two, or T+1.
The transition "was more impactful than expected" for 44% of buy- and sell-side firms, the Securities Services Evolution survey said.
Europe saw the most impact because of the challenges of managing settlement and funding issues in the middle of the night, it added. Overseas investors use currency trades to fund their U.S. securities transactions.
The poll of nearly 500 institutions, conducted in June, gives an insight into how the industry managed the transition globally, and highlights how T+1 was felt across the trade cycle.
"Every area appears to have been more impacted than originally anticipated, from funding to headcounts, securities lending and fail rates," the survey said.
Securities lending, the loan of stocks or other securities to investors, saw the greatest impact across organizations, rising to 50% from 33%. Funding or margin requirements, headcounts and funding costs were also affected.
"Funding has also been at the center of this impact — albeit with an imbalance across the sell-side and buy-sides," the survey stated.
Some 56% of sell-side firms said their securities lending and recalls activities were "significantly impacted" by the move. That had been one of the major concerns voiced by market participants ahead of T+1 being implemented.
Additionally, 52% of banks and brokers saw their headcounts and staffing levels affected, indicating that a preference for hiring instead of using automation has left the sell-side "exposed to large volumes of manual processing and exception handling triggered by their clients," the survey stated.
Citi said more time is needed before the "true, deeper" impact of the accelerated settlement cycle is understood.
The Depository Trust and Clearing Corporation, the Securities Industry and Financial Markets Association and the Investment Company Institute led the move to T+1. DTCC and Sifma did not immediately respond to a request for comment.
An ICI spokesperson said that daily margin requirements decreased by nearly $4 billion in the immediate aftermath of T+1, which over a year "adds up to almost a trillion dollars that managers can put to use elsewhere, which represents a huge win for investors."
Reporting by Laura Matthews in New York; Editing by Alison Williams and Mark Porter
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
