EU watchdog tells clearers to bolster defences against defaults
Recasts with news conference, adds graphic, changes headline
By Huw Jones
LONDON, July 9 (Reuters) -Some clearing houses must improve their defences against customers defaulting, the European Union's securities watchdog said on Tuesday, following a stress test that highlighted how UK clearers still dominate parts of the market post-Brexit
Clearers stand between buyers and sellers of securities, ensuring their trades are completed even if one side goes defaults.
The European Securities and Markets Authority (ESMA) tested how 16 clearing houses, including those owned by exchanges such as Euronext ENX.PA, Deutsche Boerse DB1Gn.DE, ICE ICE.N, London Stock Exchange Group LSEG.L and Cboe CBOE.Z, generally coped with several theoretical disruptions, such as multiple users defaulting.
"ESMA's fifth stress test confirmed the overall resilience of the European clearing landscape to severe credit and liquidity stress scenarios," Klaus Loeber, chair of ESMA's clearing house committee, said in a statement.
Some clearers, however, need to strengthen how they deal with "concentration".
Market participants with large positions in a particular asset class face "add-on" or extra requirements for margin, or cash posted at clearers to help cover any default and ensure speedy liquidation of positions.
The add-ons sufficiently covered stress in interest rate derivatives, bonds, and stocks and equity derivatives, but fell short in commodity and freight derivatives, and emission allowances.
The gaps were not as large as in past tests but "we would like to see continued improvement," Froukelien Wendt, director for clearers at ESMA, told reporters.
For many asset classes a single clearer accounts for the bulk of add-ons across the market, such as for interest rate derivatives, or forex derivatives at London Stock Exchange Group's LCH clearing arms in London, ESMA said.
ICE dominates commodity derivatives and emission allowance clearing add-ons, but for stocks, and equity and credit derivatives, there is no single dominant clearer, ESMA said.
The EU has passed a law aimed at reducing the bloc's heavy reliance on clearers like LCH and ICE in London following Britain's departure from the EU in 2020.
EU permission for LCH and ICE to continue serving bloc-based customers directly from London is due to expire in June next year, but the ESMA test results highlight the challenge of reducing their dominance over EU rivals in a short period of time.
The watchdog said most of the clearers have started to integrate climate risk from assets like stocks and bonds into their in-house stress testing.
"This exploratory analysis should be understood as a yardstick for further action with regard to climate risks' monitoring," ESMA said.
ESMA Graphic on CCP Stress Test https://tmsnrt.rs/4bz2DR1
ESMA Clearing Graphic 2 https://tmsnrt.rs/3VUQjoC
Reporting by Huw Jones; Editing by David Holmes and David Evans
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
