AMD’s $5 bln deal solidifies AI runner-up status
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Robert Cyran
NEW YORK, Aug 19 (Reuters Breakingviews) -Advanced Micro Devices' AMD.O latest acquisition solidifies the chipmaker’s distant silver-medal status in the artificial intelligence race. The $250 billion company’s data center business is booming, thanks to demand for training and running AI systems. Absorbing privately held ZT Systems for $5 billion in cash and stock should help AMD’s customers buy and deploy its chips faster – but still leaves rival Nvidia NVDA.O miles ahead.
The company run by CEO Lisa Su was once known for playing second fiddle to Intel INTC.O in producing processors for personal computers, but now it’s more recognizable as the runner up to Nvidia in making chips for data centers. Analysts estimate revenue from AMD’s unit serving that market will double this year to $12.8 billion, accounting for half the company’s top line.
Systems used to train AI are becoming rapidly bigger. Having all these chips work together means data centers are becoming rapidly more complex. Here’s where ZT Systems fits in. Its 1,000 engineers can help design servers for firms like Dell Technologies DELL.N and optimize versions for companies building large cloud computing services. This should speed up the deployment, which is useful in the ongoing AI gold rush.
AMD does not want to compete with customers who are building servers using AMD chips, so it will offload its new subsidiary’s manufacturing capacity. ZT Systems’ annual sales are about $10 billion, Su told Reuters in an interview, making the purchase price of around half that sum look modest. Rival server producer Super Micro Computer SMCI.O is valued at 1.2 times its estimated revenue over the next 12 months, according to LSEG data.
Yet while AMD’s stock has outperformed the S&P 500 Index .SPX over the past five years, Nvidia has left it far behind in terms of shareholder returns and nearly every other metric.
The $3 trillion giant’s package of offerings for building data centers is bigger and its software is the default standard for AI developers. Nvidia’s data center business is projected to grow slightly faster than AMD’s this year, while the unit’s projected revenue of $106 billion is about an order of magnitude larger. Economies of scale also ensure that Nvidia’s overall operating margin is more than double that of its nearest competitor. This gives Nvidia CEO Jensen Huang the firepower to hire the best engineers, pay premiums in bidding wars, and invest more in research and development.
The only metric where AMD keeps up is in the valuation of its stock. Its shares trade on 32 times estimated earnings over the next year, a mere 10% discount to Nvidia’s multiple.
That’s too small a gap for such a distant runner up.
Follow @rob_cyran on X
CONTEXT NEWS
AMD said on Aug. 19 it had agreed to buy ZT Systems in a cash-and-stock deal valued at $4.9 billion, including a contingent payment of up to $400 million based on achieving certain post-closing milestones.
ZT Systems is a privately held company based in New Jersey that designs and makes servers and other data center equipment. The company has roughly $10 billion of annual revenue. AMD plans to keep ZT Systems’ design operations but sell the company’s server manufacturing unit once the deal closes.
AMD shares were up 3% at $153 by midday in New York on Aug. 19.
Editing by Peter Thal Larsen, Sharon Lam and Pranav Kiran
Relaterade tillgångar
Senaste nytt
Ansvarsfriskrivning: XM Group-enheter tillhandahåller sin tjänst enbart för exekvering och tillgången till vår onlinehandelsplattform, som innebär att en person kan se och/eller använda tillgängligt innehåll på eller via webbplatsen, påverkar eller utökar inte detta, vilket inte heller varit avsikten. Denna tillgång och användning omfattas alltid av i) villkor, ii) riskvarningar och iii) fullständig ansvarsfriskrivning. Detta innehåll tillhandahålls därför uteslutande som allmän information. Var framför allt medveten om att innehållet på vår onlinehandelsplattform varken utgör en uppmaning eller ett erbjudande om att ingå några transaktioner på de finansiella marknaderna. Handel på alla finansiella marknader involverar en betydande risk för ditt kapital.
Allt material som publiceras på denna sida är enbart avsett för utbildnings- eller informationssyften och innehåller inte – och ska inte heller anses innehålla – rådgivning och rekommendationer om finansiella frågor, investeringsskatt eller handel, dokumentation av våra handelskurser eller ett erbjudande om, eller en uppmaning till, en transaktion i finansiella instrument eller oönskade finansiella erbjudanden som är riktade till dig.
Tredjepartsinnehåll, liksom innehåll framtaget av XM såsom synpunkter, nyheter, forskningsrön, analyser, kurser, andra uppgifter eller länkar till tredjepartssajter som återfinns på denna webbplats, tillhandahålls i befintligt skick, som allmän marknadskommentar, och utgör ingen investeringsrådgivning. I den mån som något innehåll tolkas som investeringsforskning måste det noteras och accepteras att innehållet varken har varit avsett som oberoende investeringsforskning eller har utarbetats i enlighet med de rättsliga kraven för att främja ett sådant syfte, och därför är att betrakta som marknadskommunikation enligt tillämpliga lagar och föreskrifter. Se till så att du har läst och förstått vårt meddelande om icke-oberoende investeringsforskning och riskvarning om ovannämnda information, som finns här.
