Заявление Лагард после заседания ЕЦБ по вопросам политики – Новости рынка Форекс

Дата размещения 04.05.2023 13:44 GMT. Подробнее Новости рынка

4 мая (Рейтер) – Ниже приводится текст заявления президента Европейского центрального банка Кристин Лагард после заседания ЕЦБ в четверг:

Добрый день, мы с вице-президентом приветствуем вас на нашей пресс-конференции.

Перспективы инфляции остаются слишком высокими в течение слишком долгого времени. В свете сохраняющегося высокого инфляционного давления Совет управляющих сегодня принял решение повысить три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. В целом, поступающая информация в целом поддерживает оценку среднесрочных перспектив инфляции, которую мы сформировали на нашем предыдущем заседании. В последние месяцы базовая инфляция снизилась, но базовое ценовое давление остается сильным. В то же время, наши прошлые повышения ставок активно передаются на финансовые и денежные условия еврозоны, в то время как задержки и сила передачи на реальную экономику остаются неопределенными.

Наши будущие решения будут гарантировать, что ставки политики будут доведены до уровней, достаточно ограничивающих для своевременного возвращения инфляции к нашему среднесрочному целевому показателю в два процента, и будут удерживаться на этих уровнях так долго, как это необходимо. Мы продолжим придерживаться подхода, зависящего от данных, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничения. В частности, наши решения о процентных ставках будут по-прежнему основываться на нашей оценке перспектив инфляции в свете поступающих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и силы передачи денежно-кредитной политики.

Ключевые процентные ставки ЕЦБ остаются нашим основным инструментом для определения позиции денежно-кредитной политики. Параллельно мы будем продолжать сокращать портфель программы покупки активов Евросистемы (APP) размеренными и предсказуемыми темпами. В соответствии с этими принципами Совет управляющих рассчитывает прекратить реинвестирование в рамках ППА с июля 2023 года.

Принятые сегодня решения изложены в пресс-релизе, размещенном на нашем сайте.

Теперь я более подробно расскажу о том, как, по нашему мнению, развиваются экономика и инфляция, а затем объясню нашу оценку финансовых и монетарных условий.

Экономическая активность

Экономика еврозоны выросла на 0,1 процента в первом квартале 2023 года, согласно предварительной флэш-оценке Евростата. Снижение цен на энергоносители, ослабление узких мест в поставках и поддержка фискальной политики для компаний и домохозяйств способствовали устойчивости экономики. В то же время частный внутренний спрос, особенно потребление, вероятно, оставался слабым.

Деловое и потребительское доверие стабильно восстанавливалось в последние месяцы, но остается слабее, чем до начала неоправданной войны России против Украины и ее народа. Мы видим расхождение между секторами экономики. Производственный сектор работает над выполнением заказов, но его перспективы ухудшаются. Сектор услуг растет более высокими темпами, особенно благодаря восстановлению экономики.

Доходы домохозяйств выигрывают от укрепления рынка труда, а уровень безработицы в марте упал до нового исторического минимума в 6,5 процента. Занятость продолжает расти, а общее количество отработанных часов превышает уровень, существовавший до пандемии. В то же время среднее количество отработанных часов остается несколько ниже допандемического уровня, и его восстановление затормозилось с середины 2022 года.

По мере ослабления энергетического кризиса правительствам следует быстро и согласованно сворачивать соответствующие меры поддержки, чтобы избежать усиления среднесрочного инфляционного давления, которое потребует более жесткой реакции денежно-кредитной политики. Фискальная политика должна быть направлена на повышение производительности нашей экономики и постепенное снижение высокого государственного долга. Политика, направленная на повышение потенциала предложения в еврозоне, особенно в энергетическом секторе, также может помочь снизить ценовое давление в среднесрочной перспективе. В этой связи мы приветствуем публикацию законодательных предложений Европейской комиссии по реформе системы экономического управления ЕС, которая должна быть завершена в ближайшее время.

Инфляция

Согласно срочной оценке Евростата, инфляция в апреле составила 7,0 процента, снизившись с 8,5 процента в феврале до 6,9 процента в марте. Хотя эффект базы привел к некоторому росту инфляции цен на энергоносители с -0,9 процента в марте до 2,5 процента в апреле, этот показатель значительно ниже уровня, зафиксированного после начала войны России против Украины. Однако инфляция цен на продовольствие остается высокой, составив 13,6 процента в апреле после 15,5 процента в марте.

Ценовое давление остается сильным. Инфляция без учета энергоносителей и продуктов питания в апреле составила 5,6 процента, немного снизившись по сравнению с мартом и вернувшись к уровню февраля. Инфляция неэнергетических промышленных товаров снизилась до 6,2 процента в апреле с 6,6 процента в марте, когда она снизилась впервые за несколько месяцев. Однако инфляция в сфере услуг выросла до 5,2 процента в апреле с 5,1 процента в марте. Инфляцию по-прежнему подталкивает постепенное повышение стоимости энергоносителей и узкие места в поставках. В сфере услуг, особенно в сфере услуг, она все еще повышается под воздействием отложенного спроса, вызванного восстановлением экономики и ростом заработной платы. Информация, доступная до марта, свидетельствует о том, что показатели базовой инфляции остаются высокими.

Давление на заработную плату еще более усилилось, поскольку работники в условиях активного рынка труда восстанавливают часть покупательной способности, которую они потеряли в результате высокой инфляции. Более того, в некоторых секторах компании смогли увеличить маржу прибыли за счет несоответствия между спросом и предложением и неопределенности, вызванной высокой и неустойчивой инфляцией. Хотя большинство показателей долгосрочных инфляционных ожиданий в настоящее время находятся на уровне около двух процентов, некоторые показатели выросли и требуют дальнейшего мониторинга.

Оценка рисков

Возобновление напряженности на финансовых рынках, если оно сохранится, создаст понижательный риск для перспектив роста, поскольку может привести к более сильному, чем ожидалось, ужесточению условий кредитования и ослаблению доверия. Война России против Украины также продолжает оставаться значительным понижательным риском для экономики. Однако недавний разворот прошлых негативных потрясений в сфере предложения, если он сохранится, может подстегнуть уверенность и поддержать более высокие темпы роста, чем ожидается в настоящее время. Продолжающаяся устойчивость рынка труда, укрепляя уверенность и расходы домохозяйств, также может привести к более высоким темпам роста, чем ожидается.

По-прежнему существуют значительные повышательные риски для прогноза инфляции. К ним относится существующее давление на трубопроводы, которое может привести к росту розничных цен выше ожидаемого в ближайшей перспективе. Кроме того, война России против Украины может вновь привести к росту цен на энергоносители и продукты питания. Продолжительный рост инфляционных ожиданий выше нашего целевого уровня или более значительное, чем ожидалось, увеличение заработной платы или маржи прибыли также может привести к росту инфляции, в том числе в среднесрочной перспективе. Недавние соглашения о заработной плате, заключенные в ходе переговоров, увеличили риски повышения инфляции, особенно если маржа прибыли останется высокой. К понижательным рискам относится возобновление напряженности на финансовых рынках, что может привести к снижению инфляции быстрее, чем прогнозируется. Снижение спроса, например, в результате более заметного замедления банковского кредитования или более сильной передачи денежно-кредитной политики, также приведет к более низкому ценовому давлению, чем ожидается в настоящее время, особенно в среднесрочной перспективе.

Финансовые и денежно-кредитные условия

Банковский сектор еврозоны оказался устойчивым перед лицом напряженности на финансовых рынках, которая возникла перед нашим последним заседанием. Повышение нашей учетной ставки в значительной степени отражается на безрисковых процентных ставках и на условиях финансирования для фирм, домашних хозяйств и банков. Рост кредитования фирм и домашних хозяйств ослаб вследствие повышения ставок по займам, ужесточения условий предложения кредитов и снижения спроса. В нашем последнем обзоре банковского кредитования сообщается об ужесточении общих стандартов кредитования, что оказалось сильнее, чем банки ожидали в предыдущем раунде, и предполагает, что кредитование может ослабнуть еще больше. Слабое кредитование означает, что рост денежной массы также продолжает снижаться.

Заключение

Подводя итог, можно сказать, что прогноз инфляции остается слишком высоким в течение слишком долгого времени. В свете сохраняющегося высокого инфляционного давления Совет управляющих сегодня принял решение повысить три ключевые процентные ставки ЕЦБ на 25 базисных пунктов. В целом, поступающая информация в целом поддерживает оценку среднесрочных перспектив инфляции, которую мы сформировали на нашем предыдущем заседании. В последние месяцы базовая инфляция снизилась, но базовое ценовое давление остается сильным. В то же время, наши прошлые повышения ставок активно передаются на финансовые и денежные условия еврозоны, в то время как задержки и сила передачи на реальную экономику остаются неопределенными.

Наши будущие решения будут гарантировать, что ставки политики будут доведены до уровней, достаточно ограничивающих для своевременного возвращения инфляции к нашему среднесрочному целевому показателю в два процента, и будут удерживаться на этих уровнях так долго, как это необходимо. Мы продолжим придерживаться подхода, зависящего от данных, при определении соответствующего уровня и продолжительности ограничения. В частности, наши решения о ставке политики будут по-прежнему основываться на нашей оценке перспектив инфляции в свете поступающих экономических и финансовых данных, динамики базовой инфляции и силы передачи денежно-кредитной политики.

В любом случае, мы готовы скорректировать все наши инструменты в рамках нашего мандата, чтобы обеспечить возвращение инфляции к среднесрочному целевому уровню и сохранить бесперебойное функционирование передачи денежно-кредитной политики.

Новые статьи