Danone’s yogurt bounty can spur M&A spree
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Jennifer Johnson
LONDON, Oct 24 (Reuters Breakingviews) -Danone DANO.PA has found a rare, sweet spot for consumer goods groups. The $47 billion dairy specialist is consistently hitting its sales targets and maintaining volumes, unlike rival Nestlé NESN.S. With its comparatively healthy offering playing well with consumers and a strong balance sheet, CEO Antoine de Saint-Affrique can afford to splurge.
The maker of Evian water and Activia yogurts has been on a winning streak of late. Back in February de Saint-Affrique announced plans to raise the dividend after the company delivered record free cash flow of 2.3 billion euros in 2023. On Thursday, Danone reported third-quarter sales were up 4.2% to nearly 7 billion euros, versus the same period last year. Though the dairy business contributed almost half of this total figure, the specialised nutrition division shined the brightest, with revenue up 5.2%.
De Saint-Affrique’s turnaround is clearly working. Since taking the helm in 2021 he has sold off two underperforming U.S. organic dairy businesses and promised to pivot further into high-protein and gut health categories. Thursday’s figures represent the sixth consecutive quarter of volume growth for Danone.
This success has also smartened up Danone’s balance sheet. At the end of June, Danone had 10 billion euros of net debt, or roughly twice its expected EBITDA for 2024, meaning it could make a 5 billion euro purchase and its leverage would still be comparable to Nestlé’s.
So far, de Saint-Affrique has been cautious on the deal front. The company attempted a further move into the gut-related dairy space in September with a $283 million bid for the remaining stake in U.S. kefir maker Lifeway Foods LWAY.O. Danone already owned 25% of the company. However, the French group can afford to be bolder and go after targets for its specialised nutrition business, which makes infant formula and foods for people with medical needs.
Danone's valuation suggests investors increasingly believe in dairy. The group trades on 17 times its expected earnings for 2024, a boost from last year when it traded on just 14.5 times. It is also closing the gap between Nestlé and Unilever ULVR.L which trade on 18 and 19 times, respectively. To close the remaining gap, Danone should find some appetising targets.
Follow @jenjohn_ on X
CONTEXT NEWS
Danone on Oct. 24 reported a 4.2% rise in third-quarter like-for-like sales to 6.8 billion euros ($7.36 billion), exceeding analysts' expectations of a 3.9% rise in a company-compiled consensus.
Sales volumes rose by 3.6% in the third quarter, compared to a 2.9% increase expected by analysts polled in a company-provided consensus.
Europe remained the group’s biggest market in the third quarter, with 2.4 billion euros of sales, while North American revenue was up almost 6% on a like-for-like basis to 1.6 billion euros.
The world's largest yoghurt maker kept its forecast for 2024 like-for-like sales growth of between 3% and 5%, with a moderate improvement in recurring operating margin.
Shares in Danone were up 2.8% by 0859 GMT on Oct. 24.
The valuation gap is narrowing between Europe's consumer health giants https://reut.rs/3UmjSiG
Editing by Aimee Donnellan and Streisand Neto
Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
