Yen carry trade could stop rising in Q2 2025 - Barclays
STOXX 600 up 0.4%
SNB cuts rates, Norway holds
BoE up next
Wall St futures higher
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
YEN CARRY TRADE COULD STOP RISING IN Q2 2025 - BARCLAYS
The U.S. dollar keeps rising against the yen, a trend that has defied the slight tightening of rate differentials.
Barclays analysts flag that the 2y3m Japan overnight index swap rose from 0.40% to 0.65% on expectations for Bank of Japan rate hikes, with no positive impact on the Japanese currency.
The carry trade keeps rising as rate differentials are too large - 520 bps according to Barclays - and some narrowing is not enough to prevent investors from borrowing in yen and buying more profitable assets.
However, this story could end sooner or later as the Bank of Japan is expected to tighten its monetary policy while the Federal Reserve should cut rates.
"We estimate the domestic-overseas rate differential needed to contain the yen depreciation exceeding that differential at around 4.0-4.5%, and we expect that level to be reached around the second quarter 2025," they argue.
They see the "FX-neutral rate differential" at 4.25% while forecasting an acceleration of USDJPY dip-buying from 4.0-4.5% and speculative positions from 4.5% or higher.
Equities have little or nothing to do with the recent yen weakness. "Even when factoring in the pullback in safe-haven currency demand due to this year's global equity rally, it is not possible to account entirely for the yen's weakness," Barclays analysts say.
They estimated the "FX-neutral carry" as the level where "forex returns are expected to be zero based on a multivariate regression of each currency's return versus the greenback."
(Stefano Rebaudo)
*****
THURSDAY'S OTHER LIVE MARKETS POSTS:
EUROPEAN EQUITIES HIGHER, SNB GIVES SWISS STOCKS A BOOST CLICK HERE
STOCK FUTURES WARILY HIGHER BEFORE CENTRAL BANK BONANZA CLICK HERE
BAILEY LIKELY TO BAIL ON RATE CHANGE CLICK HERE
UK inflation returns to target for first time since 2021 https://reut.rs/3RWGXrp
European shares a sea of green https://reut.rs/4evbR3y
Barclaysyen https://tmsnrt.rs/45utmgl
Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
