TS Lombard goes long French stocks
STOXX 600 up 0.4%
Volvo Cars beats
ECB in focus
Nasdaq futures rise
Welcome to the home for real-time coverage of markets brought to you by Reuters reporters. You can share your thoughts with us at markets.research@thomsonreuters.com
TS LOMBARD GOES LONG FRENCH STOCKS
Strategists at TS Lombard have added a long French equities position to their macro strategy portfolio, as they expect a decline in French political-risk premium.
A slow recovery in French assets has failed to fully materialise since the second round of the French election, even as worst-case scenarios for markets, a far-left or far-right majority, were ruled out.
France's CAC 40 .FCHI is still down 5.1% since Macron called the election on June 9, while the mid-cap CAC Mid 60 .CACMD is down 6.3%. The broader STOXX 600 .STOXX is just 1.2% below where it was back then.
The country's three largest lenders - Credit Agricole CAGR.PA, Societe Generale SOGN.PA and BNP Paribas BNPP.PA - are down between 4.3%-7.8%, compared with a 0.8% gain in the STOXX banking index in that time .SX7P.
And even though the country remains in deep political crisis with no obvious choice for government, TS Lombard still expects a recovery in French equities.
"Although political uncertainty remains, we believe that some of the derating French equities has suffered will be undone," TS Lombard head of research Andrea Cicione says.
"Looking beyond the immediate political uncertainty, the sectoral composition of French equities is appealing."
"Industrial should benefit from the investment push we anticipate over the next few years and consumer discretionary from a positive cyclical outlook."
Cicione still expects the bond market to retain its political risk premium, however. The spread between German and French 10-year yields DE10FR10=RR, at around 65 bps, is about 15 bps wider than where it was before June 9, although remains below widest levels hit before the first round of voting, around 85 bps.
"A compromise, or caretaker government, will find it difficult to push through policies aimed at more fiscal restraint," TS Lombard says.
"For this reason, we expect the repricing that has taken place in French bonds to be “sticky”."
(Samuel Indyk)
*****
EARLIER ON LIVE MARKETS:
AUTOS HELP STOXX STEADY, TECH STRUGGLES CLICK HERE
TECH SEEKING A FLOOR AFTER SELLOFF CLICK HERE
CHIPS ARE DOWN AS TRADE TENSIONS MOUNTCLICK HERE
French assets lag since election announcement https://reut.rs/3zKDfuy
Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
