New Pharma will crowd out Big Pharma
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Aimee Donnellan
LONDON, June 11 (Reuters Breakingviews) -Big Pharma is under threat from tech-driven upstart rivals. The values of large, established players like $159 billion Pfizer PFE.N, $230 billion Novartis NOVN.S and $216 billion Roche ROG.S are converging with newer players like $121 billion Vertex Pharmaceuticals VRTX.O. As drugmakers wrestle with the need to constantly replenish their stocks of remedies via deals, big names may struggle to remain relevant.
Big Pharma companies have taken over a century to become market leaders. Swiss giant Roche was founded in 1896, while U.S. drugmaker Pfizer has been around since 1849, when typhoid and scarlet fever were among the biggest killers. Both giants came to dominate the industry by making savvy calls on common diseases, like cancer and infectious ailments. M&A is also a critical part of their growth story – witness Roche’s $47 billion takeover of Genentech in 2009, and Pfizer’s $43 billion purchase of cancer specialist Seagen in 2023.
But now a new breed of tech-savvy drugmakers, once the obvious prey of their established rivals, are threatening their dominance. Over the past five years, Amgen AMGN.O, Regeneron REGN.O, Genmab GMAB.CO and Vertex have added $270 billion to their combined market values. That compares to Big Pharma firms like Pfizer, Novartis, GSK GSK.L, Sanofi SASY.PA and Roche, whose aggregate market value has declined by nearly $80 billion in the same period.
The growth of the once bite-sized drugmakers is already creating a hotter climate for takeovers. Last year, the value of biopharma M&A increased by 79% to $152 billion. In 2022, $164 billion Amgen, which is now roughly the same size as Pfizer after increasing fivefold since 2010, splurged $28 billion on Horizon Therapeutics. Analysts reckon Horizon had been on a list of deal targets for more established players for some time.
This increased competition comes at a particularly inopportune moment for executives from traditional drugmakers like Pfizer, Merck MRK.N and GSK, all of which will gradually lose patent exclusivity on some of their top-selling drugs. Merck’s patent on its cancer drug Keytruda, which delivered over $25 billion in sales in 2023, expires in four years. The United States’ Inflation Reduction Act also gives biologic drugs, which are created by using living cells and were historically made by smaller technology-driven drugmakers, longer patents than more established drugs like insulin and antihistamines. That puts an even greater value on the companies that make those newer products.
Deals are often the quickest way of replenishing a drug cupboard. But if there is increased competition, the price of smaller drugmakers will spike. AbbVie’s ABBV.N $10 billion purchase of ImmunoGen earlier this year included an eye-watering 95% premium, suggesting the trend is already in full swing. There are also fewer obvious targets to choose from. In 2022 new drug approvals in the U.S. were down by a quarter, to the lowest level since 2016. Eventually, today’s Big Pharma and their biotech challengers may swap places.
Follow @aimeedonnellan on X
Graphic: Tech-driven drugmakers’ market values are closing in on Big Pharma https://reut.rs/3x2Hy3x
Editing by George Hay and Oliver Taslic
Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
