ECB dents traders' hopes for October rate cut
Repeats story that ran on Thursday, with no changes
October ECB rate cut bets pared back after press conference
ECB cuts rates 25 bps, second cut of the year
Risk of ECB moving too slowly - investors
By Yoruk Bahceli, Naomi Rovnick
Sept 12 (Reuters) -Traders pared back their bets on back-to-back rate cuts from the European Central Bank for the rest of the year on Thursday, as policymakers provided little clarity on how willing they were to double down on monetary easing.
Sources also told Reuters shortly after the ECB meeting that ended on Thursday that a further rate cut at the central bank's next meeting in October was unlikely barring a major deterioration in the outlook for growth.
The bank earlier cut rates for the second time this cycle, reducing its key deposit rate to 3.50% as expected, but it reiterated that services inflation remains high and it would keep rates sufficiently restrictive for as long as necessary.
ECB chief Christine Lagarde said the rate path was not predetermined and that the central bank would decide rates meeting by meeting, with no pre-commitments.
Traders pared back bets on another 25 bps cut then to around 20%, from over 30% prior to the meeting. EUESTECBF=ICAP
For the whole year, in addition to Thursday's move, they now expect 33 bps of cuts, down from 36 bps earlier on Thursday.
"Lagarde did exactly what she wants to do - not rock the boat in markets," said Danske Bank chief analyst Piet Christiansen.
"It seems like she's happy with the current market pricing of roughly 25 basis points (cuts) per quarter for now."
Euro zone government bond yields shot up as traders curbed their rate cut expectations.
Germany's two-year yield DE2YT=RR, sensitive to those changes, rose nearly 10 bps on the day in its biggest daily jump in nearly a month.
The euro EUR=EBS, edged higher, last trading up 0.25% at $1.10393, European stocks ended Thursday in positive territory .STOXX.
DIVERGENCE
With traders much more confident in back-to-back rate cuts from the U.S. Federal Reserve starting next Wednesday, focus was on how ECB divergence from its Atlantic peer would impact markets.
Traders expect around 100 bps of Fed rate cuts this year starting with a 25 bps move, meaning they also see a jumbo 50 bps cut at one of three meetings. FEDWATCH
By the end of next year, traders reckon the Fed will have delivered 10 25-basis-point cuts while the ECB will deliver six.
With the currency impact the main channel through which Fed moves would impact the ECB's thinking, analysts said the ECB would have to be mindful of euro strength.
A stronger currency could bring an unwelcome tightening in financial conditions for the bloc's sluggish economy.
One factor that could help raise the stakes for the ECB's October meeting could be an "aggressive" Fed decision next week, said Danske Bank's Christiansen, though markets see around a 20% chance of a 50 bps cut now.
Yet despite fewer cuts on the card from the ECB, analysts see little gain ahead for the euro. A Reuters poll recently forecast it would rise to just $1.11 by end-February and $1.12 in a year, not far from a peak it touched in August.
Anyone long the euro would be "relying on an essentially pro-growth environment where the rest of the world is outperforming the U.S.," said James Athey, fixed interest fund manager at Marlborough.
Some investors said euro zone government bonds, which have underperformed U.S. Treasuries with yields falling less this summer, had more potential to rally.
"The safest part (of the bond market) is in Europe," said Mario Baronci, multi-asset fund manager at Fidelity International.
"If you look at the U.S. curve the market has discounted about 250 bps of cuts in a couple of years. It's a lot. So, I prefer to be in Europe."
And as the ECB revised down its growth expectations for this year and next, citing weaker domestic demand, but still saw inflation reaching its 2% target in the second half of 2025, some investors focused on the risk that the ECB could be too slow to ease policy.
Indeed, the bloc's recovery has been sluggish and Germany's economy shrank in the second quarter.
"If the ECB is slow to cut rates, the economy is not going to get the boost it needs," said Principal Asset Management's chief global strategist Seema Shah.
"From a fundamental perspective, Europe is not as interesting a proposition for investing as other parts of the world," said Shah, whose firm is underweight European equities.
Euro zone inflation and ECB interest rates https://reut.rs/47o41Wd
ECB cuts interest rate for the second time https://reut.rs/3XE1V1m
Reporting by Yoruk Bahceli, Naomi Rovnick and Dhara Ranasinghe; editing by Dhara Ranasinghe and Hugh Lawson
Похожие активы
Последние новости
Правовая оговорка: Компании группы XM Group предоставляют только услуги по исполнению сделок и доступ к нашей торговой онлайн-среде, в которой пользователи могут просматривать и (или) пользоваться материалами, доступными на вебсайте либо доступными по ссылкам с данного сайта на другие. Предоставление доступа к онлайн-среде не меняет сути предоставляемых услуг и не расширяет их. Такой доступ и пользование материалами предоставляются с учетом:(i) «Условий и положений»; (ii) «Предупреждений о рисках» и (iii) полного текста «Правовой оговорки». Следовательно, подобные материалы предоставляются лишь в качестве информации общего характера. В частности, просим Вас иметь в виду, что материалы, содержащиеся в нашей торговой онлайн-среде, не являются ни просьбой осуществить какие-либо транзакции на финансовых рынках, ни предложением к осуществлению подобных транзакций. Торговля на любом финансовом рынке подразумевает большой риск потери Вашего капитала.
Все материалы, опубликованные в нашей торговой среде, предоставляются только в образовательных или информационных целях и не содержат (и не должны рассматриваться как содержащие) финансовых, инвестиционных или торговых рекомендаций, а также информации о стоимости наших услуг по предоставлению доступа к рынкам, либо предложения или содействия в проведении транзакций по какому-либо финансовому инструменту или по незапрашиваемым финансовым услугам по отношению к Вам.
Любые материалы на данном вебсайте, созданные третьими лицами, а также материалы, подготовленные XM, такие как мнения экспертов, новости, исследования, анализ, котировки и другая информация, а также ссылки на сторонние сайты предоставляются в виде «как есть», как рыночная информация общего характера, и не являют собой рекомендации по инвестициям. Принимая во внимание то, что любые материалы рассматриваются как инвестиционное исследование, Вам следует учесть и принять тот факт, что никакие материалы не подготавливались и не предназначались к использованию в соответствии с правовыми нормами, способствующими независимости инвестиционных исследований. Следовательно, материалы следует рассматривать как материалы рекламного характера согласно соответствующим законам и правовым нормам. Рекомендуем Вам прочесть и уяснить для себя положения наших «Уведомления о субъективном инвестиционном исследовании» и «Предупреждения о рисках» в отношении приведённой выше информации. С этими документами можно ознакомиться здесь.
