Новости рынка

ФРС в течение длительного времени будет воздерживаться от повышения процентных ставок – Новости рынка Форекс

• A- A A+

Руководители Федеральной резервной системы США в четверг единогласно одобрили новую стратегию, которая позволит им отказаться от более чем 30-летней практики, предписывающей повышение процентных ставок для предотвращения ускорения инфляции.

Председатель ФРС Джером Пауэлл, выступая в ходе симпозиума в Джексон-Хоуле, заявил о наиболее амбициозном изменении стратегии центрального банка с 2021 года. Данный шаг позволит ФРС в течение длительного времени воздерживаться от повышения процентных ставок.

По словам Пауэлла, это решение отражает опыт, накопленный руководством центрального банка за последние годы в том, что касается динамики инфляции. Падение безработицы в США до исторически низких уровней не повлекло за собой ожидаемого ускорения инфляции.

“Мы полагаем, что рынок труда может оставаться сильным и без стремительного ускорения инфляции”, – сказал он.

ФРС двигалась в этом направлении в течение последних 18 месяцев. В начале 2019 года руководство центрального банка резко отказалось от планов дальнейшего повышения процентных ставок, а в конце 2018 года Пауэлл инициировал пересмотр денежно-кредитной стратегии, мотивируя это все более очевидной вероятностью того, что центральные банки мира будут сталкиваться с более серьезными, чем раньше, трудностями в области стимулирования экономической активности на фоне низких процентных ставок.

Спровоцированная пандемией коронавируса рецессия наглядно продемонстрировала то, о чем говорил Пауэлл. ФРС в марте дважды осуществила понижение процентных ставок почти до нулевого уровня с диапазона 1,5%-1,75%. Кроме того, центральный банк приобрел государственные активы на триллионы долларов, чтобы стабилизировать рынки.

Итоги годовой работы по пересмотру стратегии центрального банка были представлены в четверг в виде заявления о долгосрочных целях и денежно-кредитной стратегии, которое было одобрено руководством ФРС. Пауэлл заручился согласием всех 17 руководителей, которые принимают участие в заседаниях Комитета по операциям на открытом рынке.

В течение многих лет центральный банк выступал за медленное сворачивание стимулирования, предупреждая, что промедление в этом вопросе может спровоцировать усиление ценового давления, особенно в случае падения безработицы ниже уровня, который, согласно оценке банка, приводит к росту цен.

Согласно заявлению ФРС, представленному в четверг, решения о повышении ставок будут приниматься с учетом того, насколько занятость недотягивает до максимального уровня. Иными словами, ФРС просигнализировала о том, что не будет повышать процентные ставки лишь на ожиданиях ускорения инфляции, а вместо этого будет дожидаться достижения инфляцией целевого уровня 2%.

По мнению центрального банка, наиболее благоприятные условия для экономики создаются тогда, когда компании и потребители ожидают выравнивания инфляции со временем и не обращают внимания на краткие периоды ее ускорения или ослабления. Целевой уровень инфляции 2% соответствует здоровым темпам роста экономики, считают в ФРС.

ФРС не изменила целевой уровень инфляции, но изменила свой подход, как этого и ожидали рынки. Центральный банк заявил, что, в случае ослабления инфляции ниже 2% вследствие экономического спада, он сохранит долгосрочные инфляционные ожидания без изменений, допуская превышение целевого уровня 2% в периоды укрепления экономики.

“Комитет стремится к достижению 2% инфляции в среднем со временем и полагает, что после периодов, в течение которых инфляция устойчиво оставалась ниже 2%, целесообразным будет допущение превышения этого уровня в течение некоторого времени”, – говорится в заявлении банка.

По словам Пауэлла, центральный банк “воздерживается от предоставления определенной математической формулы определения среднего уровня инфляции”. Новая стратегия ФРС заключается в “гибкой форме таргетирования среднего уровня инфляции”, добавил он.

Официально целевой уровень инфляции 2% был принят ФРС в 2012 году, и тогда краткосрочные процентные ставки находились почти на нулевом уровне, где они находятся и сейчас. Однако руководители ФРС, экономисты и инвесторы ожидали, что процентные ставки центрального банка с течением времени вернутся к более привычным уровням около 4% по мере восстановления экономического роста.

До начала пандемии ключевая процентная ставка ФРС составляла намного меньше 4%, и ситуация не обещала измениться в кратчайшие сроки. Столь низкая стоимость заимствований была обусловлена рядом факторов, в том числе демографией, глобализацией, развитием технологий, а также иными силами, замедляющими инфляцию.

В последние годы ФРС характеризовала целевой уровень инфляции 2% как симметричный, подразумевая, что он не является предельным. Этот подход позволял ФРС не принимать во внимание прошлые неудачные попытки достичь этого уровня.

Некоторые руководители центрального банка видят проблему в том, что инфляция, за исключением непродолжительного периода в 2018 году, никогда не превышала этот уровень, оставаясь ниже его. Хотя она относительно немного недотягивала до 2%, неспособность центрального банка обеспечить достижение намеченного уровня вызывала опасения, так как она могла спровоцировать падение инфляционных ожиданий компаний и потребителей, отметил Пауэлл.

“Укоренение инфляции ниже 2% является поводом для опасений”, – сказал Пауэлл в четверг.

Подобная тенденция особенно опасна, так как инфляционные ожидания напрямую влияют на общую стоимость заимствований. Слабая инфляция лишает центральные банки возможности противостоять экономическому спаду в условиях низких процентных ставок.

“Мы наблюдали последствия этого в других основных экономиках мира и поняли, что, как только это происходит, это очень сложно преодолеть, – отметил председатель ФРС. – Мы намерены сделать все возможное, чтобы не допустить подобной ситуации”.