Новости рынка

Европейский центральный банк в четверг оставил свою денежно-кредитную политику без изменений, продолжая агрессивное стимулирование, чтобы поддержать правительства и бизнес еврозоны в условиях новой волны Covid-19, которая в начале этого года, вероятно, вновь повергла валютный союз в рецессию.

Очередная вспышка в распространении коронавируса и слабые темпы вакцинации вынуждают предприятия по всей Европе держать свои двери закрытыми, увеличивая отставание европейской экономики от американской, которая пожинает плоды щедрых государственных расходов и более эффективной вакцинации от Covid-19.

В заявлении ЕЦБ говорится, что банк продолжит покупать облигации еврозоны в рамках чрезвычайной программы стоимостью 1,85 трлн евро (2,2 трлн долларов США) как минимум до конца марта 2022 года. ЕЦБ также подтвердил выраженное в марте намерение совершать покупки “существенно более высокими темпами”.

Доходность гособлигаций еврозоны в этом году выросла, что отчасти отражает улучшение экономических перспектив, но в то же время является следствием быстрого восстановления экономики США. Такая ситуация оказывает давление на европейские правительства, которые наращивают расходы, чтобы поддержать работников и компании, пострадавшие от локдаунов, введенных на фоне пандемии коронавируса.

Правда, в последние недели рост доходности гособлигаций замедлился, а темпы вакцинации в Европе начали расти после преодоления проблем с поставками. Некоторые европейские страны уже начинают догонять США, что находит отражение в результатах экономических опросов, указывающих на повышение доверия в деловых кругах.

Правительства Германии и Италии ранее просигнализировали о готовности допустить большие бюджетные дефициты в этом году в связи с дополнительными расходами на поддержку своих экономик, отмечает Андреас Биллмайер из Western Asset Management.

“Это дает среднесрочную уверенность в том, что мы не повторим ошибок десятилетней давности”, когда европейские правительства начали сворачивать расходы слишком рано, что повредило восстановлению экономики, говорит он.

Во 2-м квартале 2021 года рост экономики еврозоны, вероятно, составит 6% в годовом исчислении после сокращения на 1% в 1-м квартале, полагают в JPMorgan. Экономика США во 2-м квартале, вероятно, вырастет почти на 10% в годовом исчислении после роста примерно на 5% в 1-м квартале.

“Вакцинация (в Европе) в этом месяце, похоже, действительно набирает обороты, а моделирование предполагает, что ограничения, действующие сейчас во Франции и Италии, ограничили передвижение достаточно, чтобы обуздать волну новых случаев заражения, – отмечают аналитики JPMorgan. – Прим этом в Германии и Испании дела обстоят иначе”.

Между тем данные о банковском кредитовании, опубликованные ЕЦБ на этой неделе, указывают на ужесточение требований к компаниям-заемщикам и снижение спроса на кредиты, что может стать фактором, сдерживающим восстановление. Кроме того, в ближайшие 12 месяцев во Франции и Германии пройдут важные выборы, что может повлиять на правительственные расходы.