Новости рынка

Протоколы ЕЦБ: Руководители обсуждали программу покупок облигаций – Новости рынка Форекс

• A- A A+

Руководители Европейского центрального банка взвесили все “за” и “против” касаемо программы покупок облигаций на своем последнем заседании, указав на жесткие ограничения этой программы, что, возможно, поможет разрешить спор с Верховным судом Германии. На это указывают протоколы последнего заседания банка, состоявшегося 3 и 4 июня, которые были опубликованы в четверг.

ЕЦБ увеличил программу покупок облигаций на 600 млрд евро, до 1,35 трлн евро 4 июня. Это неожиданное и смелое решение нацелено на защиту компаний и правительств в период глубокого спада экономики.

Мнения руководства ЕЦБ разделились в отношении того, насколько агрессивно необходимо стимулировать экономику региона. Согласно прогнозу ЕЦБ, ВВП еврозоны сократится в этом году на 9%.

Некоторые руководители хотели бы подождать некоторое время, указав на “сохраняющуюся неопределенность, некоторые признаки формирования дна (ухудшения) экономических и финансовых условий”. Однако другие руководители предупредили, что отсрочка может еще больше обеспокоить финансовые рынки.

Необычно то, что протоколы указывают на длительные обсуждения преимуществ и возможных недостатков программы покупок облигаций, инструмента стимулирования, который активно используется центральным банком уже более пяти лет.

Эта оценка ЕЦБ опубликована спустя семь недель после того, как Верховный суд Германии потребовал от банка больше информации об экономических обоснованиях для покупок облигаций. Эти покупки неоднократно критиковались властями Германии и немецким Бундесбанком. Вкладчики и пенсионеры Германии и других стран Северной Европы в последнее время жалуются, что ЕЦБ понижает процентные ставки, вызывая сокращение доходов по их вкладам.

Конституционный суд Германии в своем решении, озвученном 5 мая, подверг резкой критике немецкое правительство и парламент за то, что они не потребовали от ЕЦБ экономической оценки программы покупок облигаций, которая бы учла ее негативные последствия. Суд потребовал, чтобы Бундесбанк приостановил свое участие в программе покупок облигаций на три месяца, пока ЕЦБ не докажет, что его действия соответствовали целям.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард сказала, что ее не смущает решение немецкого суда, подчеркнув, что ЕЦБ отчитывается только перед судами и учреждениями Евросоюза, а не отдельных его стран.

Впрочем, в частных беседах руководители ЕЦБ сигнализировали, что готовы поделиться официальными и частными документами, показывающими, как банк оценивает побочные эффекты своих действий.

Протоколы, опубликованные в четверг, помогут прояснить эту ситуацию. Руководство банка на своем последнем заседании подчеркнуло, что покупки облигаций являются адекватным и соразмерным инструментом политики, “который сделал очень существенный позитивный вклад как в экономический рост, так и в инфляцию в еврозоне”, отмечено в протоколах ЕЦБ. Не было представлено каких-либо убедительных доказательств, что политика ЕЦБ поддерживала на плаву “компании-зомби” или вредила пенсионным фондам, указано в протоколах.

Руководители также подчеркнули, что хотя они могут обратиться к покупкам облигаций определенных стран в краткосрочной перспективе, со временем они намерены покупать облигации всех стран в пропорциональных объемах.

“Позитивные эффекты покупок облигаций для экономики, проводимых с целью поддержания ценовой стабильности, пока явно нивелируют негативные последствия (покупок)”, – написано в протоколах.