Новости рынка

Некоторые участники рынка считают, что наиболее серьезный риск, связанный с фунтом, заключается в неожиданном росте британской валюты – Новости рынка Форекс

• A- A A+

Некоторые участники рынка считают, что наиболее серьезный риск, связанный с фунтом, заключается в неожиданном росте британской валюты, а не в ее дальнейшем падении против доллара США из-за неопределенности вокруг Brexit.

Пара британский фунт/доллар США на момент написания статьи во вторник торговалась по 1,2250, немногим выше минимума августа, согласно данным FactSet. В период с июня 2016 года, когда состоялся референдум о членстве Великобритании в Евросоюзе, и до настоящего момента фунт опустился почти на 17% против доллара. Британская валюта находится под давлением отчасти из-за того, что хедж-фонды и другие спекулятивные инвесторы держат самую большую чистую короткую позицию по фунту с апреля 2017 года, о чем свидетельствуют данные CME Group.

Восстановление фунта с недавно достигнутых минимумов в последние дни заставляет некоторых инвесторов закрывать короткие позиции по британской валюте или даже делать ставку на ее дальнейший рост. Ралли фунта обусловлено кажущимся смягчением позиций заинтересованных сторон по поводу Brexit, которое произошло после недавних встреч премьер-министра Великобритании Бориса Джонсона с президентом Франции Эммануэлем Макроном, канцлером Германии Ангелой Меркель и другими лидерами стран ЕС.

Некоторые наблюдатели полагают, что Джонсону, вероятно, удастся обеспечить упорядоченный выход Великобритании из ЕС и завершить более чем трехлетний период политической неопределенности и экономической нестабильности.

“Волатильность в краткосрочной перспективе слишком высока, чтобы держать короткие позиции (по фунту)”, – сказал Юдзиро Гото, валютный стратег-аналитик Nomura Holdings Inc. “Появилось много заголовков о встрече премьер-министра Джонсона с Макроном и Меркель, и рынок отреагировал весьма позитивно, предположив, что они могли достигнуть компромисса”, – добавил он.

Компания Nomura Holdings Inc. изменила свою стратегию, отказавшись от коротких позиций по фунту против евро. Гото прогнозирует, что в случае прорыва в переговорах по Brexit пара фунт/доллар может вырасти до 1,30.

При этом инвесторы ожидают падения британской валюты в том случае, если Великобритания выйдет из состава ЕС 31 октября без какого-либо торгового соглашения. В этом случае свободное перемещение товаров и людей между Великобританией и ее крупнейшими торговыми партнерами будет нарушено. Ранее в августе пара фунт/доллар падала до 1,2057, самого низкого уровня с 1985 года.

Согласно последнему ежеквартальному отчету Банка Англии по инфляции, участники рынка полагают, что фунт мог бы торговаться на 9% выше в случае заключения соглашения по Brexit. Центральный банк в своем инфляционном прогнозе предусмотрел риск повышения обменного курса фунта на 5%-10% при “мягком” сценарии Brexit.

Для любого британского инвестора, имеющего в своем портфеле активы в иностранной валюте, укрепление фунта может оказаться “весьма болезненным”, считает Уиллем Клийнстра, валютный стратег-аналитик Legal & General Investment Management. Компания ставит на рост фунта, так как даже перенос Brexit на более поздний срок может спровоцировать ощутимое усиление британской валюты, говорит аналитик.

Если процесс выхода Великобритании из состава ЕС окажет минимальное негативное влияние на бизнес, “то внезапно выяснится, что британская экономика находится в относительно хорошей форме по сравнению с остальными странами Европы”, добавляет Клийнстра. По словам эксперта, если катастрофический сценарий будет предотвращен, “то перспективы фунта будут более позитивными, чем у евро”.

Фунт в настоящее время торгуется на уровне примерно 1,10 евро, после референдума снизившись примерно на 16% против единой европейской валюты.

Парламент Великобритании в начале сентября возобновит работу после летних каникул, и внимание рынков будет приковано к тому, как законодатели будут пытаться избежать жесткого Brexit.

Ван Луу из Russell Investments полагает, что риск укрепления фунта невысок. Компания сохраняет короткую позицию по британской валюте. При этом аналитик считает, что недавнее ралли фунта было обусловлено не только возможностью компромисса по Brexit.

“Некоторые инвесторы, с которыми мы общались, закрывали короткую позицию по фунту для фиксации прибыли. Это объясняет столь выраженный рост фунта на фоне позитивных новостей”, – сказал он.

Риск жесткого Brexit столь велик, что короткие позиции по фунту остаются необходимостью для компаний, имеющих потребность в хеджировании своих вложений. Резкое падение фунта негативно отразится на прибыли иностранных компаний, работающих на территории Великобритании.

“Корпоративным клиентам необходимо сохранять осторожность, поскольку при жестком Brexit существует возможность достижения паритета с долларом США”, – сказал Гото. Инвесторам, “тем не менее, не следует исключать вероятность усиления (британской валюты)”, добавил он.