U.S. CPI warnings for FX as options trade 2024 highs
Aug 14 (Reuters) -FX options for high beta currencies are trading their highest premiums for any U.S. CPI data so far in 2024, warning of the increased potential for the data to generate significant FX realised volatility.
FX volatility is a key, yet unknown component of an FX option premium, so dealers use implied volatility as a stand-in. Overnight is the shortest duration FX option and expires the next working day at 10-am New York/3-pm London.
Since including Wednesday's U.S. CPI data, overnight expiry option implied volatility is significantly higher, with the higher beta currencies like JPY, AUD and CHF exceeding previous CPI levels.
Overnight expiry USD/JPY implied volatility is above all of its peers at 25.5 - a premium break-even for a simple vanilla straddle of 156 JPY pips in either direction. Overnight AUD/USD implied volatility at 18.0 is 50 USD pips in either direction and overnight USD/CHF implied volatility at 18.25 is 66 CHF pips in either direction.
JPY and CHF option premiums also recognise the broader geopolitical risk in the Middle East, but after the recent increase in Fed rate cut bets and subsequent FX and stock market volatility, dealers are taking no chances.
For more click on FXBUZ
Overnight USD/CHF FXO implied volatility https://tmsnrt.rs/3yDjnJy
Overnight/next day FXO expiry implied volatility before US CPI data https://tmsnrt.rs/3AnxeUZ
(Richard Pace is a Reuters market analyst. The views expressed are his own)
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