Swiss franc's reaction function tees up SNB Sept cut
July 19 (Reuters) -The probability of the Swiss National Bank delivering a third consecutive interest rate cut in September has risen on the back of the safe-haven franc's reaction to recent events.
Recoiling risk appetite prompted franc-funded carry trade unwinds this week, with the flow helping deflate USD/CHF to an EBS low of 0.8820 - its lowest level since the SNB's June 20 rate cut, and EUR/CHF to a July EBS low of 0.9643.
Although the franc could weaken if risk appetite revives and spurs new CHF-funded carry trades, the SNB will be mindful that the franc possesses 'bouncebackability' whenever uncertainty is in the ascendancy.
This should instil the SNB with the confidence to cut rates again on Sept. 26, especially if Swiss CPI prints for July and August remain sub-2%.
CFTC data showed the net CHF short position totalled 46,088 contracts in the week ended July 9, versus 3,904 contracts at the end of January.
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(Robert Howard is a Reuters market analyst. The views expressed are his own)
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