The Fed gives China several helping hands
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Chan Ka Sing
HONG KONG, Sept 19 (Reuters Breakingviews) -President Xi Jinping owes Jerome Powell a big thank you. On Wednesday the chair of the U.S. Federal Reserve presided over a 50-basis-point cut to the benchmark interest rate. That, the central bank stated, was in large part due to "greater confidence" that U.S. inflation was heading back down to the target range. But the move also reduces devaluation pressure on the yuan, giving the People's Bank of China more room to bolster its own economy.
The PBOC, which has a legal mandate to maintain currency stability to foster economic growth, has been trying to put a floor under the sliding yuan since the United States started raising rates in March 2022. The Chinese currency only started to really appreciate, though, on mounting expectations that the Fed would soon blink; it's now up nearly 2.5% against the greenback since July.
Meanwhile, the chances of economic growth missing Beijing's target for 2024 of "around 5%" have been growing. Recent data reinforce that: retail sales in China rose only 2.1% in August despite the summer travel peak, down from a 2.7% increase a month earlier. The housing market slump continues, with property investment dropping another 10.2% in the first eight months of the year compared to the same period in 2023. Such weakness has prompted a raft of investment banks to downgrade their full-year projections for China’s GDP growth.
The Fed's larger-than-expected cut means the PBOC can now focus on helping Xi hit the GDP goal by reducing the country's own borrowing costs. That could start as early as Friday, when the central bank is scheduled to set loan prime rates. Expectation is also high that the PBOC will slash interest rates on existing mortgages. That could help further deflate a bond bubble which has sent yields to record lows and which regulators have been grappling with for months.
A key official at the PBOC said earlier this month there is room to cut the required reserve ratio on banks to free up more liquidity. The central bank could even increase the size of a lending programme to help local governments purchase unsold property inventories to turn into affordable housing.
Senior U.S. and Chinese economic officials will meet in Beijing on Thursday again to discuss issues ranging from industrial overcapacity to cooperation on financial stability. The Fed’s interest-rate decision just hours before the meeting could not have been better timed.
CONTEXT NEWS
Chinese bond yields fell across the board in early trade on Sept. 19 after the U.S. Federal Reserve's 50-basis-point rate cut strengthened expectations of fresh easing by Beijing to aid a struggling economy, Reuters reported. The yield on China's benchmark 10-year treasury bonds dipped 1.6 basis points to 2.02%.
The People’s Bank of China is scheduled to make its next decision on where to set loan prime rates on Sept. 20. China last cut the LPRs in July.
Graphic: The yuan's recent strength has eased the PBOC's pressure https://reut.rs/3zeWlcv
Editing by Antony Currie, Ujjaini Dutta and Aditya Srivastav
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
