German government meltdown has a silver lining
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own.
By Pierre Briancon
BERLIN, Nov 7 (Reuters Breakingviews) -On the face of it, Olaf Scholz has an odd sense of timing. The German chancellor cancelled his own government on the day Donald Trump’s re-election as U.S. president underlined Europe’s need for strong and decisive governments. But after months of bitter disagreements in Berlin’s ruling three-party coalition, the latest crisis also gives Germany the opportunity to debate and hopefully amend its infamous “debt brake” – the needlessly rigid fiscal rule that is shackling its ailing economy.
Finance Minister Christian Lindner was fired before he had the time to resign after a months-old, acrimonious debate on the 2025 budget. Social-democratic party leader Scholz and his Green allies in the coalition wanted to allocate more funds to cap energy costs for industry, help support the country’s automotive sector, and keep assisting Ukraine’s war with Russia. To do this they advocated a suspension of the debt brake, voted into the Constitution in 2009, which limits budget deficits to 0.35% of GDP. The rule allows merely small variations in bad times, and can be suspended only in case of national emergencies.
The brake never made much sense to begin with. It had to be suspended in 2020 after the Covid-19 crisis. Scholz argues that war with Russia on Europe’s eastern front is another of these emergencies. He shouldn’t even need to use that excuse: the German economy has shrunk for two years in a row. And the economy’s problems didn’t start with Covid or the energy crisis that followed the Ukraine invasion: industrial production has been declining since 2017.
Germany could have taken on more debt in the six years, from 2016 to 2021, when it could mostly borrow at negative rates. Instead its debt load remained stuck at around 67% of GDP, way below the euro zone’s 89%-of-GDP average throughout these years. And to the list of spending priorities he gave this week, Scholz could also have added the need to make up for the decade-long dearth of public investment.
Scholz is unlikely to survive the snap election – likely to be held in late March – that will follow the vote of confidence he has called on Jan. 15. He has invited his probable successor, conservative leader Friedrich Merz, for talks on how to keep supporting Ukraine and take the economy out of its funk. If the upcoming electoral campaign provides an opportunity for a serious debate on the debt brake and more generally on government spending, this political crisis will not be wasted.
Follow @pierrebri on X
CONTEXT NEWS
German Chancellor Olaf Scholz on Nov. 6 sacked his Finance Minister Christian Lindner, calling an end to the three-party coalition government he formed in 2021, and paving the way for a snap election that would take place next spring.
Scholz accused Lindner, the leader of the liberal FDP party, of refusing to suspend the country’s constitutional “debt brake” limiting the fiscal deficit, a step the German leader deems necessary, notably to support Ukraine and help the country’s ailing economy.
Scholz scheduled a vote of confidence for Jan. 15. He will lead a minority government until then, but said he would consult with Friedrich Merz, leader of the conservative opposition party CDU, to try in the meantime to “work together constructively” on the economy and on defence.
Graphic: Public debt loads in the euro zone in last 10 years https://reut.rs/3NVnF3d
Editing by George Hay and Oliver Taslic
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
