Beijing directs fiscal firepower at itself
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are his own. Updates to add graphic.
By Chan Ka Sing
HONG KONG, Sept 27 (Reuters Breakingviews) -It's been a busy week for Chinese officials. The government plans to issue special sovereign bonds worth about 2 trillion yuan ($284.4 billion), Reuters reported on Thursday, citing sources with knowledge of the matter. The same day, the country's top leaders pledged to deploy "necessary fiscal spending" to meet this year's economic growth target, following the central bank's sweeping rate cuts and other easing measures a few days ago. Yet none of this will be enough to alter the $18 trillion economy's long-term prospects.
The special government debt would equal to just 1.4% of last year's GDP - not quite the "whatever it takes" big-bang approach many economists and investors had been hoping for. To compare, when Beijing unleashed a 4 trillion yuan stimulus programme back in 2009, that was roughly 12% of the economy.
Moreover, it's unclear how much of the proceeds will actually end up in consumers' pockets. As part of the package, 1 trillion yuan will be used to boost domestic spending, according to Reuters, while the other half will be to help local governments tackle debt problems. Authorities are also considering issuing an additional 1 trillion yuan of sovereign bonds to recapitalise its biggest banks for the first time since 2008, Bloomberg reported earlier this week, citing sources.
Details are scarce, but it appears that the bulk of Beijing's fiscal firepower will be aimed at itself - mainly bailing out local governments and bolstering state-owned banks. And even the initiatives aimed at consumers look disappointing: the Ministry of Finance will target expanding an existing goods trade-in programme for households and businesses, per Reuters, and hand out a monthly allowance of about 800 yuan per child to households with two or more kids.
All in all, the 2 trillion yuan package reported by Reuters could increase GDP by 0.4% over the course of next year, reckons Capital Economics. Anything more substantial and long-lasting, though, will require not only more fiscal spending, but a redirection of the funds to tackle structural issues. Analysts at Morgan Stanley estimate it will take 10 trillion yuan, with most of the funds going toward pensions and healthcare, over the next two years to meaningfully lift growth. This week's policy salvos have sent stocks soaring, as Beijing finally sends out the right message that it will spend more to boost economic growth. But following through is another matter.
CONTEXT NEWS
China plans to issue special sovereign bonds worth about 2 trillion yuan this year as part of a fresh fiscal stimulus, Reuters reported on Sept. 26, citing two sources with knowledge of the matter.
Separately, the Politburo of the Communist Party of China held a meeting on Sept. 26. According to a readout published by Xinhua news agency, the top officials stressed the need to “issue and make good use of ultra-long special treasury bonds”. The ruling body has also called for measures to “stop the decline of the property market” as well as “significant rate cut”.
Graphic: Chinese stocks are rebounding strongly https://reut.rs/4eFhTy0
Editing by Robyn Mak and Aditya Srivastav
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
