US yields slip as Fed likely to flag rate cut in September
U.S. 10-year yields fall to two-week low
U.S. five-year, seven-year yields drop to lowest since March
U.S. rate futures price in 68 bps in cuts this week
Focus on August refunding
Adds new comments, bullets, graphic, updates prices
By Gertrude Chavez-Dreyfuss and Chuck Mikolajczak
NEW YORK, July 29 (Reuters) -U.S. Treasury yields slipped on Monday, with those on benchmark 10-year notes falling to two-week lows, as investors awaited this week's Federal Reserve policy meeting in which the central bank is expected to signal the start of its rate-cutting cycle in September.
Yields on U.S. five-year and seven-year notes, the so-called belly of the curve, slid to their lowest since March. Investors have been buying these maturities, specifically five-year notes, for the last few weeks on the belief that the long-term fed funds rate will rise. That reflects expectations that the Fed's looming easing cycle will be a shallow one.
U.S. five-year notes are perceived to have more upside in price, compared with 10-year Treasuries, when the Fed starts cutting rates.
Market participants estimated the Fed's terminal rate at between 3%-3.5% as the U.S. central bank is expected to maintain interest rates at 5.25%-5.50% for an eighth straight meeting this week.
The U.S. rate futures market has fully priced in a rate cut in September, with about 68 basis points of cuts this year, according to LSEG calculations. This means two expected cuts of 25 basis points (bps) each, with a growing chance of a third in 2024.
"Investor expectations have really consolidated around no rate cut this week and a rate cut being priced in their next meeting," said Bill Merz, head of capital markets research at U.S. Bank Asset Management, in Minneapolis, citing easing inflation and a gradually slowing labor market.
"We're seeing signals from asset prices confirming this broader, gradual deceleration as well to focus on global rate cuts."
In afternoon trading, the benchmark 10-year yield US10YT=RR slid 3.3 bps to 4.167% after dipping to a two-week trough of 4.151%.
U.S. 30-year bond yields US30YT=RR declined 3.7 bps to 4.419%.
The widely tracked U.S. two-year/10-year yield curve deepened its inversion, or flattened to minus 22 bps US2US10=TWEB, as investors unwound steepener trades put in place ahead of the Fed meeting.
Steepener trades, which involve increasing long bets on the shorter-end of the curve while reducing exposure in longer-dated maturities, are popular whenever the Fed embarks on an easing cycle. Investors buy the short end of the curve on the expectation their yields have peaked and the Fed is not going to raise rates anymore.
The U.S. two-year US2YT=RR yield, which typically moves in line with interest rate forecasts, was little changed at 4.383%.
The U.S. five-year note yield fell 2.3 bps to 4.059% US5YTRR, while the seven-year yield eased 3.4 bps to 4.09 US7YT=RR.
Meanwhile, the U.S. Treasury's refunding announcement on Wednesday is expected to follow the pattern in May, when it said it intended to keep auction sizes steady for U.S. notes and bonds over the next several quarters.
But Kim Rupert, Action Economics' managing director for fixed income, said in a blog on Monday that officials could suggest the need for future increases, given the massive budget deficit and the ballooning debt servicing costs.
She expected the Treasury to continue boosting bill volumes to meet financing needs in the near term.
US yield curve https://reut.rs/3zUnotl
Reporting by Gertrude Chavez-Dreyfuss and Chuck Mikolajczak; Editing by William Maclean and Richard Chang
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
