Rising risk of UK's Thames Water being broken up, JPMorgan warns
Adds detail and quotes from paragraph 4
By Marc Jones
LONDON, July 15 (Reuters) -The financial future of Britain's biggest water firm, Thames Water, looks increasingly uncertain in the wake of new pricing and spending limits laid out by regulator Ofwat, according to investment bank JPMorgan.
Britain's regulator told water companies last week they needed to fix leaks and cut sewage spills without raising bills as much as they had wanted, as a mounting financial crisis in the sector poses a test for Britain's new Labour government which has pledged to reform the industry.
Analysts at JPMorgan said they were concerned that Ofwat’s tough stance on financial resilience may increase balance sheet risks in the UK water sector and that Thames was now facing particular risks.
"Overall, our level of concern about Thames Water’s financial position is at new highs, and we are unsure if Thames’ situation can be resolved without a disruptive outcome for creditors," they wrote in a note published on Monday.
Britain's water industry has been in the firing line over the amount of sewage dumped in its rivers and seas, with critics saying the companies have under-invested for decades while taking out billions of pounds in dividends, piling up debt and paying large bonuses to executives.
JPMorgan described Ofwat's ruling that Thames should raise customer bills by 23% rather than the 39% it had been asking for, and that it should increase its total expenditure by far less than it had requested, was "broadly unfavourable".
It means the firm must now make "material revisions to its business plan, adjusting spending based on lower revenue recovery and slower asset base growth".
More broadly it needs to address what Ofwat described as an "inadequate" business plan rating, which ultimately drove the regulator to put Thames into a special 'turnaround oversight regime' (TOR).
For Thames to exit the regime it must demonstrate major improvements in operational and financial performance.
To help achieve this, Ofwat is suggesting that Thames consider: (i) a stock market listing, or (ii) a corporate split into two or more companies.
"Needless to say, the implications of Thames being in a TOR are materially negative," JPMorgan's analysts said, describing it as "overly intrusive regulation" likely to add to the company's pressures.
"We think its unlikely that Thames can exit the TOR naturally, meaning extreme outcomes like splitting the company are more likely," they said.
Reporting by Marc Jones; Editing by Amanda Cooper and Susan Fenton
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
