MS ups PTs across Italian banks on lower cost of equity, cuts BPM
** Morgan Stanley says the new monetary easing cycle could lead to lower cost of equity (CoE) for Italian banks, against a backdrop of renewed spread volatility, weaker national GDP, and hikes its PTs across the board
** As a lower rates environment will weaken NIIs, the broker reiterates its preference "for diversified fee growth that can sustain capital generation, distribution and capital optionality"
** "Accounting for slightly higher fee estimates and lower CoE, we raise our target prices for Italian banks by c. 8-10%," it says
** MS sees valuation upside around 30% for its top picks Intesa Sanpaolo ISP.MI and Mediobanca MDBI.MI, compared to a lower estimate of 20% for Banco BPM BAMI.MI, thus cutting its rating to "equal-weight" from "overweight"
** At 0750 GMT, Italy's banking index .FTITLMS3010 trades down 0.3%, with Banco BPM BAMI.MI down 2.4%, Intesa and UniCredit CRDI.MI both down 0.2%, while Mediobanca gains 0.3%
COMPANY | NEW RATING | OLD RATING | NEW PT | OLD PT |
|---|---|---|---|---|
Intesa Sanpaolo | no change | Overweight | EUR 4.70 | EUR 4.20 |
Mediobanca | no change | Overweight | EUR 18.20 | EUR 16.90 |
Banco BPM | Equal-weight | Overweight | EUR 7.70 | EUR 7.10 |
UniCredit | no change | Equal-weight | EUR 43.00 | EUR 40.00 |
Reporting by Enrico Sciacovelli
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.
