Luxury’s great divide will get more striking
The author is a Reuters Breakingviews columnist. The opinions expressed are her own.
By Lisa Jucca
MILAN, April 17 (Reuters Breakingviews) -The world of luxury is increasingly a tale of the haves and the have-nots. Bernard Arnault’s $420 billion Tiffany-to-Dior conglomerate LVMH LVMH.PA sent a sobering message on Tuesday as it unveiled a 3% year-on-year rise in first-quarter sales ignoring currency moves – well below the 13% expansion for 2023 as a whole. After two post-Covid boom years, the French behemoth and its bling peers are facing a phase of revenue stagnation. As growth flattens, a pre-existing gap between winners and losers may widen.
Investing in European luxury used to be a one-way bet. Considered defensive due to their supposedly more resilient customer base, these stocks tended to attract investors even in times of crisis. Shares in LVMH, for instance, rose 50% between 2007 and 2012 even as the aftermath of the global financial crisis prompted a 35% fall in the STOXX Europe 600 Index, LSEG data show. In the following decade, LVMH rose 450% compared to a rise in the European stock market benchmark of only 80%.
The past few months show a different trend. Rising inflation and a slowdown in China, which together with other Asia-Pacific markets represents around 40% of global luxury sales, have eaten into shoppers’ purchasing power. But the impact has been uneven. While ultra-luxury brands like $255 billion Birkin bag purveyor Hermès International HRMS.PA and $7 billion “king of cashmere” Brunello Cucinelli BCU.MI continued to attract buyers, more challenged brands like Kering’s PRTP.PA Gucci, Burberry BRBY.L and Salvatore Ferragamo SFER.MI – which rely on less affluent shoppers and are trying to reinvent themselves with new designers – have struggled to woo shoppers.
LVMH, which also sells jewellery and wine and whose top brand Louis Vuitton shares exclusivity traits with Hermès, should continue to be classed as a winner despite its pedestrian first quarter. But for the luxury sector as a whole, like-for-like revenue is on average expected to stay flat in the first quarter, the worst quarterly performance since the end of 2020, and rise just 2% in the next, Bank of America estimates show. That suggests the sector’s sales growth could be half the 9% or so recorded last year and way off the double-digit expansion seen in 2022. With less growth to go round, the overall numbers may hide some markedly different trajectories. While Cucinelli sales are forecast to jump 13% this quarter, Burberry’s are seen slumping 12%, according to Visible Alpha estimates.
Some of these considerations have started to feed into luxury stock prices: Burberry and Ferragamo shares are down around 20% since the start of the year, Hermès is up 20%, while LVMH lies in between, up 8%. The polarisation is unlikely to disappear: Gucci’s struggles suggest brand name alone is no guarantee of eternal success. The risk is that some famous designers end up in the bargain bin.
Follow @LJucca on X
CONTEXT NEWS
LVMH said on April 16 that its revenue grew 3% in the first quarter of 2024 to 20.7 billion euros against the previous year on constant scope and currency. On a reported basis, quarterly sales were down 2% year-on-year largely due to currency effects.
LVMH, controlled by the family of French billionaire Bernard Arnault, had reported a 13% organic increase year-on-year to 86.2 billion euros in 2023 from 2022. Revenue had risen 17% in the first quarter of 2023 against the same period in the previous year.
Shares in LVMH were up 2.6% to 802 euros as of 0744 GMT on April 17.
Graphic: Sales growth at top luxury brands is slowing https://reut.rs/3JkKHOw
Graphic: Luxury group share price performance is diverging https://reut.rs/4aCITMN
Editing by George Hay and Oliver Taslic
Powiązane aktywa
Najnowsze wiadomości
Wyłączenie odpowiedzialności: Każdy z podmiotów należących do XM Group świadczy usługę polegającą wyłącznie na realizacji zleceń i dostępie do naszej internetowej platformy transakcyjnej, umożliwiając danej osobie przeglądanie i/lub korzystanie z treści dostępnych na stronie lub za jej pośrednictwem, co nie ma na celu zmiany lub rozszerzenia tego zakresu, ani nie zmienia i nie rozszerza go. Taki dostęp i korzystanie z niego podlegają w każdej chwili: (i) Warunkom umowy, (ii) Ostrzeżeniom o ryzyku i (iii) Pełnemu wyłączeniu odpowiedzialności. Treści te są zatem podawane wyłącznie jako informacje ogólne. W szczególności należy pamiętać, że treści zawarte na naszej internetowej platformie transakcyjnej nie stanowią oferty ani zaproszenia do zawarcia jakichkolwiek transakcji na rynkach finansowych. Transakcje na każdym rynku finansowym wiążą się ze znacznym poziomem ryzyka dla twojego kapitału.
Wszystkie materiały publikowane na naszej internetowej platformie transakcyjnej są przeznaczone wyłącznie do celów edukacyjnych/informacyjnych i nie zawierają – i nie powinny być uważane za zawierające – porad ani rekomendacji dotyczących finansów, inwestycji, podatków lub transakcji, zapisu naszych cen transakcyjnych, ani też oferty lub zaproszenia do transakcji na jakichkolwiek instrumentach lub niezamówionych promocji finansowych.
Wszelkie treści pochodzące od podmiotów trzecich, jak i treści przygotowane przez XM, takie jak opinie, wiadomości, badania, analizy, ceny i inne informacje lub linki do stron podmiotów trzecich zawarte na tej stronie internetowej są udostępniane na zasadzie „tak, jak jest” jako ogólny komentarz rynkowy i nie stanowią porady inwestycyjnej. W zakresie, w jakim jakakolwiek treść jest interpretowana jako badania inwestycyjne, należy zauważyć i zaakceptować, że treść ta nie była przeznaczona i nie została przygotowana zgodnie z wymogami prawnymi mającymi na celu promowanie niezależności badań inwestycyjnych i jako taka byłaby uważana za komunikat marketingowy w świetle odpowiednich przepisów prawnych i regulacji. Upewnij się, że przeczytałeś(-aś) i rozumiesz nasze dokumenty Powiadomienie o zależnych badaniach inwestycyjnych oraz Ostrzeżenie o ryzyku, dotyczące powyższych informacji, do których można uzyskać dostęp tutaj.